GM V poslední době se mě několik lidí ptá: "Je starý cyklus peněžních toků altcoinů, který jsme používali v minulých sezónách... Tentokrát stále platí?" Je to známá otázka, ale už si nejsem jistý, že odpověď je tak jednoduchá, jako bývala. Podívejme se tedy na aktuální nastavení: ▫️ Dominance BTC vrcholí ▫️ ETH si drží svá minima rozsahu ▫️ Ostatní/BTC je zpět na -79 % ▫️ Maloobchod? Stále chybí Skutečná otázka zní: Je to stejný vzorec před alternativní sezónou, jaký jsme viděli dříve, nebo jsme uprostřed posunu do nové struktury rotace kapitálu, na kterou nikdo není připraven? Pojďme si to rozebrat. 🧵 1⃣ Starý scénář: BTC → hlavní měny → ostatní Viděli jsme, jak se tento vzorec opakuje jako hodinky: – BTC se shromažďuje na nová maxima → prudkým nárůstům dominance – Majory (ETH, SOL, XRP) se nejprve zpožďují – Střední a nízké čepice se rozdrtí a poté explodují... ale pouze na konci Tak to fungovalo v letech 2017, 2021 a zatím se to opět odehrává. Podívejte se na grafy: → Others/BTC dosáhl v první etapě býka (opět) -79 %. → páry ALT / BTC dosáhly dna, když BTC zahájil svou druhou etapu → BTC. D historicky vrcholí právě teď, během konsolidace před závěrečným tahem 2⃣ Ale tento cyklus se zdá těžší a z nějakého důvodu Zde je to, co je tentokrát jiné: – 44+ projektů čekajících na TGE na Kaito (prům. zpoždění 2-4 měsíce) – Mnoho z nich se odemkne v roce 2025, velké, koordinované vlny odemykání VC - Odemknutí tokenů v hodnotě 1,1 miliardy dolarů přijde jen příští týden (TRUMP, FTN atd.) – Netflow jsou koncentrovány v ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Nejedná se o širokou rotaci likvidity, kterou jsme viděli v DeFi Summer nebo v 1. čtvrtletí 2021. Místo toho jsme svědky lokálních alternativních sezón v izolovaných ekosystémech, zatím ne celé vlny na celém trhu. Pokud tedy držíte náhodné altcoiny a čekáte, až vás dohoní, možná čekáte věčnost. 3⃣ Signál Ethereum ETH v tichosti vypráví příběh před ostatními. ETH/USD právě získal nízké rozpětí, znovu otestoval a tlačí se do středního pásma. ETH / BTC vykazuje první známky potenciálního makro dna, stejně jako v roce 2020. V předchozích cyklech to byl přesný inflexní bod, než altcoiny překonaly výkonnost: – Bitcoin začíná druhou nohu – ETH dohání – Maloobchodní prodej se otáčí na alty s vysokou beta Zatím to není potvrzeno, ale je to blízko. 4⃣ Strukturální riziko: Co když provedeme supercyklus? Existuje reálné riziko, že tento cyklus naruší tento vzorec. Pokud bitcoin prorazí nad historickou klesající linii odporu návratnosti, stejnou, která uzavírala každý minulý cyklus, pak dominance už nikdy nemusí klesnout stejným způsobem. To by znamenalo: – Žádná čistá rotace altseason – Dominance stále roste s BTC jako makro aktivem – Funguje pouze několik vybraných altů, ne celý trh Myslím si, že je to základní případ? Ne. Ale je to rostoucí pravděpodobnost a mění to způsob, jakým řídím rizika. 5⃣ Tak o jakou hru jde? Přemýšlím o tom takto: – Ano, klasická struktura altseason se řadí – Ale je tam mnohem více ředění, více hluku a pomalejší otáčení – Nejlepší nastavení jsou: nízká nabídka odemknutí + silné komunity + srozumitelnost příběhu Příklady, které se právě teď hodí do formy: – HYPE (struktura, příběh, žádné velké odemykání) – KAITO (trakce InfoFi) – ETH (struktura rozsahu + pivot dominance) – SEI, XRP, AAVE (graf + makro skloňování) Zbytek bude pravděpodobně jen krvácet, pokud se něco nezmění. 6⃣ Závěrečná myšlenka: Altseason nepřijde zabalený v dárkovém balení Nebude tam jasný tweet, který by říkal Teď je altseason Stejně jako v minulém cyklu se k vám vplíží po maximální bolesti, maximální nudě a maximální nevíře. Ale pokud sledujete strukturu, ne humbuk, signály se začínají rýmovat. Jsme blízko, jen si nepleťte rotační okno s volným oknem. A vždy víte, kde se v cyklu nacházíte.