Cena SECTest

Napsal Zhang Wuji Wepoets S rychlým rozvojem technologie blockchain a digitální transformací globálního finančního trhu se tokenizace amerických akcií jako špičková finanční inovace postupně posouvá od konceptu k realitě. Převedením tradičních akciových aktiv na digitální tokeny na blockchainu tokenizace prolamuje geografická a časová omezení a poskytuje globálním investorům efektivnější a pohodlnější investiční kanál. Přestože tento rozvíjející se sektor nabízí velký potenciál, čelí také mnoha výzvám v oblasti dodržování předpisů, technologií a přijetí na trhu. Tento článek pojednává o logice a významu tokenizace amerických akcií ze čtyř aspektů: současná situace, potenciál, cesta dodržování předpisů, dopad na trh a investiční opatření a pokouší se poskytnout komplexní pohled pro investory a pozorovatele odvětví. Část 1: Celková tržní kapitalizace amerických akcií, přehled tokenizačních projektů a analýza jejich potenciálu Celková tržní kapitalizace amerických akcií K červnu 2025 přesáhla celková tržní kapitalizace amerického akciového trhu 55 bilionů dolarů, což představuje přibližně 50 % globální kapitalizace akciového trhu, což představuje první místo na globálním kapitálovém trhu. Tento rozsah je podporován solidním růstem americké ekonomiky, pokračujícími inovacemi v technologickém průmyslu a vyspělou finanční infrastrukturou. Technologičtí giganti kótovaní na Nasdaq a NYSE, jako jsou Apple, Microsoft a NVIDIA, s tržní kapitalizací bilionů dolarů, se stali klíčovými pilíři amerického akciového trhu. Vysoká likvidita, transparentnost a globální dosah amerických akcií z nich činí ideální cíle pro tokenizovaná aktiva. Přehled projektů a platforem tokenizace amerických akcií Tokenizace amerických akcií převádí tradiční akcie na digitální tokeny prostřednictvím technologie blockchain a investoři nepřímo vlastní vlastní vlastní kapitál podkladových akcií tím, že tokeny drží. Tyto tokeny jsou obvykle navázány na skutečné akcie v poměru 1:1, což umožňuje nepřetržité obchodování, částečné kapitálové investice a decentralizované vypořádání. Níže jsou uvedeny hlavní tokenizační projekty a platformy v současnosti: Kraken: V květnu 2025 společnost Kraken oznámila spuštění tokenizované služby obchodování s americkými akciemi pro zákazníky mimo USA, včetně populárních akcií, jako jsou Apple a Tesla. Platforma využívá technologii blockchain k dosažení 24×7 hodin obchodování, čímž prolomila časový limit obchodování tradičního akciového trhu. Coinbase: Coinbase jedná s Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) o schválení spuštění služby obchodování s americkými akciemi v řetězci, která plánuje pokrýt funkce spotové, futures a decentralizované burzy (DEX), což je výzvou pro tradiční makléřské společnosti, jako je Robinhood. Bybit: Společnost Bybit zahájila 19. května na své platformě TradFi obchodování CFD na akcie založené na USDT. Uživatelé si musí vytvořit účet MT 5, aby mohli přímo používat kolaterál USDT k obchodování s americkými akciemi, které v současné době obsahují celkem 78 akcií Ondo Finance: Ondo Finance je decentralizovaný finanční protokol institucionální úrovně, který spolupracuje s projektem Trumpovy rodiny WLFI. Již 5. února společnost Ondo Finance oznámila nadcházející spuštění Ondo Global Markets (Ondo GM), obchodní platformy pro tokenizaci RWA, která uživatelům umožňuje nakupovat a prodávat akcie, dluhopisy a tokeny ETF kryté reálnými aktivy 1:1. MyStonks: MyStonks je decentralizovaná platforma pro obchodování s digitálními aktivy, která v květnu 2025 spustí on-chain trh s americkými akciovými tokeny a spolupracuje s globálními správci aktiv na poskytování tokenizovaných služeb obchodování s americkými akciemi s doporučeními úschovy, které pokrývají oblíbené akcie, jako jsou Apple, Amazon a Google. Uživatelé mohou nakupovat akciové tokeny prostřednictvím USDC nebo USDT a platforma převádí stablecoiny na USD, nakupuje skutečné akcie a razí tokeny ERC-20 v poměru 1:1. Kromě toho existují také americké platformy pro tokenizaci akcií a projekty, jako jsou Backed, Dinari, Helix, DigiFT atd., které stojí za pozornost. Potenciální rozsah a vyhlídky na rozvoj amerických akcií v řetězci Podle předpovědí Boston Consulting Group (BCG) a dalších se očekává, že trh s tokenizací reálných aktiv (RWA) dosáhne do roku 2030 2 bilionů až 30 bilionů dolarů, což zahrnuje aktiva, jako jsou akcie, dluhopisy, nemovitosti a další. V současné době je velikost trhu tokenizovaných aktiv přibližně 12 miliard dolarů (bez stablecoinů) a tokenizace amerických akcií má velký potenciál jako základní složka. Perspektivy rozvoje: Globální dostupnost: Tokenizace odstraňuje geografické bariéry a umožňuje investorům mimo USA investovat do amerických akcií bez potřeby tradičního makléřského účtu, což výrazně snižuje bariéru vstupu. Nepřetržité obchodování: Blockchain podporuje 24×7 hodin obchodování, což kompenzuje nedostatek tradičních hodin uzavření akciového trhu a zlepšuje flexibilitu trhu. Efektivita nákladů: Decentralizované vypořádání snižuje počet zprostředkujících spojení a snižuje transakční náklady. Například poplatky za obchodování MyStonks jsou pouhých 0,3 %, což je mnohem méně než u tradičních brokerů. Zlepšená likvidita: Frakční vlastnictví činí drahé akcie, jako je Amazon (přibližně 4 000 USD za akcii), atraktivnějšími pro malé a střední investory, což podporuje likviditu trhu. Finanční inovace: Tokenizované akcie lze použít jako kolaterál pro protokoly DeFi, což umožňuje nové produkty, jako jsou půjčky v řetězci a obchodování s deriváty. Tokenizace amerických akcií využívá technologii blockchain ke snížení počtu zprostředkovatelů, optimalizaci procesu vypořádání a snížení nákladů na informační asymetrii a transakční tření, čímž přiláká více globálních investorů k účasti a zlepší velikost trhu a likviditu. Dosažení rozsahu tokenizace však závisí na technické vyspělosti, jasnosti předpisů a důvěře trhu. Očekává se, že v příštích pěti až deseti letech, s optimalizací technologie blockchain a zlepšením regulačního rámce, se tokenizace amerických akcií stane jedním z hlavních způsobů globálních investic. Část 2: Rizika dodržování předpisů, překážky rozvoje a způsoby dodržování předpisů Rizika dodržování předpisů a překážky vývoje Při inovacích čelí tokenizace amerických akcií značným rizikům dodržování předpisů a překážkám ve vývoji: Regulační nejistota: SEC má přísný regulační přístup k tokenizovaným cenným papírům a může s nimi nakládat jako s aktivy cenných papírů podléhajícími zákonu o burze cenných papírů z roku 1934. Minulé tvrdé vymáhání ICO ukázalo, že SEC kontroluje tokenizované projekty extrémně přísně. Požadavky proti praní špinavých peněz a KYC: Tokenizační platformy jsou povinny přísně prosazovat předpisy KYC (Know Your Customer) a AML (Anti-Money Laundering), aby byla zajištěna legitimita zdroje finančních prostředků. Přeshraniční regulační výzvy: Tokenizace amerických akcií je zaměřena na globální trh a musí se vypořádat s regulačními rozdíly v různých zemích a regionech. Technická a bezpečnostní rizika: Zranitelnosti chytrých kontraktů, hackování nebo nesprávná správa soukromých klíčů mohou vést ke ztrátě aktiv. Přijetí na trhu: Tradiční investoři mají nízkou důvěru v technologii blockchain a někteří investoři nejsou obeznámeni s transakcemi v řetězci. Průzkum a návrh cest dodržování předpisů Aby bylo možné podpořit rozvoj tokenizace amerických akcií, musí platformy navrhnout jasnou cestu k dodržování předpisů: Licence makléře-dealera: Jak praktikuje Dinari, americký projekt tokenizace akcií, registrace jako makléř-dealer schválený Komisí pro cenné papíry a burzy je klíčem k dodržování předpisů, aby bylo zajištěno legální vydávání a obchodování se tokenizovanými akciemi. Regulační spolupráce: Komunikujte s SEC, Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a dalšími za účelem vytvoření tokenizačního rámce, který je v souladu s předpisy o cenných papírech. Například Coinbase vyjednává se SEC o zajištění toho, aby tokenizovaní akcionáři měli stejná práva jako tradiční akcionáři. Standardizovaná technologie: Přijměte rámce pro dodržování předpisů ERC-1400 společnosti Polymath nebo Securitize, abyste zajistili, že tokeny budou transparentní a auditovatelné. Proces KYC/AML: Partnerství s firmou zabývající se analýzou blockchainu za účelem zvýšení transparentnosti transakcí a snížení rizika praní špinavých peněz. Přeshraniční koordinace dodržování předpisů: Spolupracujte s hongkongským měnovým úřadem, orgánem ESMA Evropské unie a dalšími institucemi na vývoji standardů přeshraničních tokenizačních transakcí. Podle institucionální ekonomie je jasný regulační rámec a ochrana vlastnických práv základními kameny rozvoje trhu. Tokenizační platforma snižuje institucionální nejistotu prostřednictvím cesty dodržování předpisů, což přispívá k budování důvěry investorů, čímž se snižuje tření na trhu a podporuje tok kapitálu a rozšíření tržního rozsahu. Část 3: Multidimenzionální dopad tokenizace amerických akcií Dopad na kryptoměnový kruh Příliv kapitálu: Tokenizace přitahuje tradiční finanční investory na kryptotrh, zvyšuje likviditu a tržní hodnotu kryptoaktiv. Vzhledem k tomu, že celková tržní kapitalizace globálního trhu s kryptoměnami již v roce 2025 dosáhne 3,3 bilionu dolarů, zavedení tokenizovaných akcií dále podpoří příliv kapitálu. Ekologická integrace: Tokenizace amerických akcií podporuje integraci DeFi a tradičních financí, což vede ke vzniku nových produktů, jako jsou půjčky v řetězci a deriváty. Například tokenizované akcie lze použít jako kolaterál pro účast na protokolech DeFi a zlepšení využití aktiv. Zvýšená konkurence: Kryptoburzy, jako jsou Coinbase, Kraken, MyStonks a další, zintenzivňují konkurenci s tradičními makléřskými společnostmi, což by mohlo přetvořit průmyslové prostředí. Dopad na tradiční finanční trhy Inovace transakčního modelu: Nepřetržité obchodování a modely frakčních akcií zpochybňují obchodní model tradičních makléřských společností a nutí makléřské platformy, jako je Robinhood, urychlit svou digitální transformaci. Náklady a efektivita: Vypořádání blockchainu snižuje zprostředkovatelské odkazy a transakční náklady, ale může stlačit ziskové marže tradičních brokerů. Regulační tlak: Šíření tokenizace přiměje Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) k urychlení vývoje nových pravidel, což zvýší náklady na dodržování pravidel pro tradiční finanční instituce. Dopad na americkou ekonomiku Konsolidace statusu finančního centra: Tokenizace amerických akcií posiluje globální atraktivitu amerického kapitálového trhu a posiluje jeho pozici jako finančního centra. Řízeno inovacemi: Tokenizace podporuje aplikaci technologie blockchain ve finanční oblasti a podporuje koordinovaný rozvoj technologií a financí. Potenciální rizika: Zpoždění v regulaci může vyvolat manipulaci s trhem nebo krize likvidity, které ohrožují finanční stabilitu. Dopad na model světového ekonomického vývoje Rozšíření hegemonie amerického dolaru: Tokenizace amerických akcií je denominována v amerických dolarech v kombinaci s globálním oběhem stablecoinů, aby se posílila dominance amerického dolaru v globálním finančním systému. Příležitosti na rozvíjejících se trzích: Tokenizace snižuje bariéru vstupu, poskytuje investorům na rozvíjejících se trzích příležitost podílet se na amerických akciích a usnadňuje globální kapitálové toky. Geoekonomická hra: Podpora tokenizace ze strany USA může přimět Čínu a Evropskou unii k urychlení zavádění digitálních aktiv a ke změně globálního prostředí finanční konkurence. Technologické inovace jsou klíčovou hnací silou hospodářského růstu. Tokenizace amerických akcií, která je kombinací technologie a financí, podpoří digitální transformaci americké ekonomiky a zvýší její dlouhodobý růstový potenciál. Nadměrné inovace však mohou vést k regulačnímu vakuu a inovace a stabilitu je třeba vyvážit. Tokenizace amerických akcií rozšiřuje globální používání amerického dolaru prostřednictvím stablecoinů v amerických dolarech (např. USDC, USDT) a posiluje jeho status rezervní měny. Tokenizace zároveň podporuje efektivitu globální alokace zdrojů, ale může zhoršit riziko finanční volatility na rozvíjejících se trzích. Část 4: Úvahy, zdanění a řízení rizik pro investování do amerických akcií v řetězci Investiční úvahy Vyberte si platformu, která vyhovuje předpisům: Upřednostněte platformy s certifikací SEC, jako jsou Dinari, MyStonks, abyste se vyhnuli právním rizikům nevyhovujících platforem. Pochopte mechanismus tokenu: Ověřte, zda je token navázán v poměru 1:1 na skutečné akcie a zda je mechanismus zpětného odkupu transparentní. Technické posouzení rizik: Zkontrolujte zabezpečení blockchainu platformy, jako jsou audity chytrých smluv, vícepodpisové peněženky atd. Volatilita trhu: Tokenizované akcie podléhají volatilitě amerického i kryptografického trhu, takže je třeba věnovat pozornost celkovému tržnímu riziku. Daňová problematika V USA jsou tokenizované transakce s akciemi považovány za transakce s cennými papíry a podléhají daňovým předpisům Internal Revenue Service (IRS): Daň z kapitálových výnosů: Zisky z transakcí podléhají buď krátkodobým (doba držení≤ 1 rok, daňová sazba 10%-37%) nebo dlouhodobým (doba držení>1 rok, daňová sazba 0%-20%). Záznamy o transakcích: Investoři jsou povinni vést kompletní záznamy o transakcích, včetně časů a cen nákupu a prodeje, pro účely daňového přiznání. Přeshraniční zdanění: Nerezidenti USA podléhají daňovým předpisům své domovské země a doporučuje se poradit se s profesionálním daňovým poradcem. Zdanění stablecoinů: Obchodování s USDC nebo USDT může vyžadovat vykazování kapitálových zisků na transakci, což zvyšuje daňovou složitost. Daňová složitost tokenizovaných akcií může zvýšit náklady na dodržování předpisů pro investory a ovlivnit účast na trhu. Jasné daňové pokyny a automatizované daňové nástroje snižují zátěž spojenou s dodržováním předpisů a usnadňují růst trhu. řízení rizika Diverzifikace: Vyhněte se soustředění se na jednu tokenizovanou akcii nebo platformu, abyste snížili nesystematické riziko. Strategie stop-loss: Použijte funkci stop-loss poskytovanou platformou ke kontrole ztrát volatility trhu. Bezpečnostní opatření: Pravidelně kontrolujte zabezpečení účtu, abyste zajistili bezpečnost soukromých klíčů a vícepodpisových peněženek. Vývoj regulace: Věnujte pozornost změnám politiky SEC a dalších institucí a včas upravte investiční strategie. SOUČET Tokenizace amerických akcií jako most mezi technologií blockchain a tradičními financemi prokázala potenciál přetvořit globální kapitálový trh. Tokenizace zvyšuje efektivitu a začlenění na finančních trzích snížením transakčních nákladů, zvýšením likvidity a rozšířením dostupnosti trhu. Hlavními překážkami jeho rozvoje však zůstávají rizika dodržování předpisů, technické výzvy a přijetí na trhu. Z ekonomického hlediska tokenizace vnáší do americké a globální ekonomiky nový impuls tím, že snižuje transakční tření, optimalizuje alokaci zdrojů a podporuje technologické inovace, ale je nutné dávat pozor na rizika způsobená regulačním zpožděním a volatilitou trhu. Pro investory nabízejí americké akcie v řetězci nové investiční příležitosti, ale musí si pečlivě vybrat platformu, která je v souladu, porozumět daňovým požadavkům a zavést účinnou strategii řízení rizik. Vzestup platforem, jako jsou Dinari a MyStonks, znamená rychlou vyspělost trhu tokenizace a jeho mechanismy dodržování předpisů a zabezpečení nastavily měřítko pro toto odvětví. Očekává se, že v budoucnu, se zlepšováním regulačního rámce a pokrokem v technologii blockchain, se tokenizace amerických akcií stane důležitou součástí globálního finančního trhu, přetvoří investiční prostředí a otevře novou éru digitálních financí. V poslední větě, americké akcie v řetězci jsou rizikovější, NFA, DYOR!

Sleduji @yalaorg už nějakou dobu a stále budují pevnou infrastrukturu spojující Bitcoin s RWA. Vyrazíte $YU stablecoin pomocí BTC jako kolaterálu a poté jej použijete napříč DeFi, aniž byste museli přesouvat své bitcoiny. TVL se v současné době pohybuje kolem 210 milionů dolarů. Chystaná karta Yeti upoutá mou pozornost👇 > Plaťte pomocí výnosu generovaného z vašich pozic > Integruje se s Apple Pay, Google Pay, Visa, Mastercard prostřednictvím partnerství Alchemy Pay. > @circle umožňuje převod USDC 1:1 s nulovými poplatky > @solayer_labs poskytuje směrování na institucionální úrovni Získali 5 000 $YALA tokenů v jejich nedávném airdropu. Tým byl konzistentní s vývojem navzdory tržním podmínkám. Úhel PayFi s kartou Yeti by mohl vytvořit skutečný peněžní tok bez prodeje bitcoinů.

Autor: X Mere  V posledních několika letech se kryptoprůmysl snaží propojit s reálnými aktivy (RWA), ale většina z nich zůstala u tokenizace "specializovaných aktiv", jako jsou dluhopisy, nemovitosti a umění. A nejnovější krok Robinhoodu může být předělem "on-chain mainstreamových aktiv" v pravém slova smyslu. Nová éra tokenizace amerických akcií: Crypto průlom společnosti Robinhood a globální ambice Dne 30. června 2025 spustila společnost Robinhood ve francouzském Cannes epochální službu obchodování s tokenizovanými akciemi, která uživatelům z EU poprvé umožňuje obchodovat s americkými akciemi prostřednictvím kryptoměn, což je podstatný krok vpřed v integraci akciových cenných papírů a Web3. V tomto plánu Robinhood vydá více než 200 běžných amerických akcií a ETF do 1:1 vázaných on-chain tokenů (akciových tokenů), včetně Apple, Nvidia, Tesla, Google atd.; Zároveň zahrnuje produkty nepřímé expozice tokenů nekótovaných společností, jako jsou OpenAI a SpaceX. Jako makléřská společnost s americkou licencí na cenné papíry a kvalifikací EU MiCA je tento krok nejen technickým průlomem, ale také bodem zvratu pro integraci tradičních financí (TradFi) a kryptofinancí (DeFi). 1. Analýza mechanismu tokenizace akcií společnosti Robinhood 🚨 Poznámka: Tokenizované akcie ≠ tradiční akcie. Společnosti OpenAI a SpaceX oficiálně prohlásily, že se společností Robinhood nespolupracují a že tento typ aktiva je pouze nepřímou simulovanou pozicí a nemá žádný kapitálový vztah. 2. Technická stezka a ekologické uspořádání Fáze 1: Nasazení akciových tokenů na Arbitrum Arbitrum se používá jako infrastruktura pro rychlou integraci s EVM, peněženkami Ethereum, DEX a dalšími. Všechny tokeny lze prohlížet v záznamech v řetězci (např. etherscan). Pool likvidity se plánuje připojit k protokolům, jako jsou Uniswap a SushiSwap. Fáze 2: Budování Robinhood Chainu (vrstva 2) Do konce roku je plánováno spuštění Robinhood Chainu, který je postaven na technologii zk (neboli OP Stack). Realizujte uzavřenou smyčku ekologických aktiv Robinhood (akciové tokeny, stablecoiny, deriváty, RWA, sázkové služby atd.). Uživatelé nemusí přepínat adresy peněženek, aby dosáhli "správy majetku v řetězci" na Robinhood Chainu. 3. Regulační cesty: Jemnozrnné v šedé zóně Paul Atkins, bývalý předseda SEC, nedávno řekl: "Tokenizované cenné papíry jsou nevyhnutelným trendem a v této době je zapotřebí více jasnosti." Toto prohlášení je trhem vnímáno jako jeden ze signálů směru deregulace. 4. Globální konkurenční prostředí: Technologie platforem, likvidita a regulační hra Model Robinhoodu "Identita licencovaného makléře + úschova tokenů" má teoreticky silnější právní podporu a bariéry důvěry uživatelů Proč je tento krok významný? Rozebíráme strategii tokenizace akcií + Layer2 společnosti Robinhood ze šesti úrovní a dalekosáhlý dopad, který měla na kryptoprůmysl. 1. RWA je poprvé "mainstreamována": zpřístupňuje aktiva v řetězci globálním investorům Reálná aktiva (RWA) jsou horkým tématem pro expanzi aktiv v řetězci. V minulosti se však většina projektů točila kolem nemovitostí, soukromých dluhopisů nebo umění a vyskytovaly se problémy, jako jsou vysoké kognitivní prahy, špatná likvidita a vágní cenové mechanismy. Robinhood přímo představuje nejlikvidnější, nejznámější a nejobchodovanější třídu aktiv na světě - americké akcie - a mapuje je na on-chain tokeny. 👀 Porovnejte vliv: říkáte lidem "Koupil jsem umělecké žetony" a nikdo to nechápe; Ale když řeknete "Koupil jsem akcie Apple (AAPL) v řetězci", téměř každý ví, co to je. To znamená novou éru větší hmotnosti, vyšší frekvence a poddajnější RWA. 2. Prokázání souladu: První reálný model pro vydávání aktiv v řetězci na institucionální úrovni Robinhood je licencovaný makléř-dealer se sídlem v USA a jedna z prvních platforem pro dodržování předpisů, která prošla rámcem EU MiCA. To znamená: Akciové tokeny nejsou "stínová aktiva", ale "mapování v řetězci" krytá skutečnými zásobami a chráněná regulačními orgány. Je velmi pravděpodobné, že se to v budoucnu stane standardní cestou pro finanční giganty, jako jsou BlackRock a Fidelity, kteří vstoupí do řetězce, a vytvoří sadu šablon pro dodržování předpisů pro fondy na institucionální úrovni, které "otestují vody DeFi". 3. Revoluce v cestě vstupu uživatele: přirozený přechod od aplikací pro obchodování s akciemi k aktivům v řetězci Společnost Robinhood, kdysi známá jako "osvícený nástroj pro drobné investory", nyní začíná do Web3 směrovat desítky milionů investorů do Web2: Uživatelé nepotřebují zásuvný modul peněženky k obchodování s aktivy v řetězci prostřednictvím systému účtů Robinhood; Podporujte tradiční platební metody pro vklady, chraňte složité procesy, jako jsou peněženky, mnemotechnické pomůcky a poplatky GAS; Poskytujte finanční služby v řetězci prostřednictvím známého uživatelského rozhraní/UX. Jedná se o skutečně "nízkoprahový, vysoce hodnotný" uživatelský vstupní kanál, od kterého se očekává, že se stane novou hlavní silou získávání krypto zákazníků. 4. Nové paradigma Layer2: Ne hra, ne DeFi, je to "On-chain Wealth Management" Na rozdíl od předchozího škálování Layer2 pro NFT nebo DeFi má Robinhood Chain jasnou pozici: sloužit scénářům správy majetku v řetězci. Držte v řetězci současně akciové tokeny, kryptoaktiva a stablecoiny; Realizujte diverzifikované operace, jako je finanční řízení, půjčky, dividendy a reinvestice; Poskytněte stovkám milionů uživatelů komplexní investiční zkušenost "tradiční správa majetku + aktiva v řetězci". Jedná se o bezprecedentní úhel vyprávění vrstvy 2, který má potenciál předefinovat paradigma L2. 5. Globální obchodní hodiny restrukturalizovány: Americké akcie se mohou obchodovat také 24 hodin denně? Tradiční americké akcie lze obchodovat pouze v EST, a pokud to zmeškáte, musíte si den počkat. Po spuštění akciového tokenu mohou uživatelé dosáhnout obchodní likvidity v řetězci téměř 24/5 a v budoucnu dokonce až 7x24. To je obzvláště přátelské k investorům v časových pásmech mimo USA, jako je Asie, Střední východ a Afrika, a skutečně dosahuje: "Kdokoli, kdykoli na světě se může bez překážek účastnit nejkvalitnějšího obchodování s aktivy na světě." To může také postupně ovlivnit tradiční tržní mechanismus - způsobit, že mainstreamový trh s cennými papíry začne zvažovat možnost optimalizace obchodní struktury, kterou přináší "on-chain". 6. Kvalita podkladových aktiv DeFi vyskočila: tržní kapitalizace, likvidita a důvěra se komplexně zlepšily Na současném trhu DeFi je velké množství kolaterálů ETH, stETH, LSD tokeny nebo tokeny platforem, které jsou volatilní a cyklické. A akciový token: být robustnější základnou pro zajištění; Poskytněte silnější podporu podpory stablecoinů; Poskytněte více prostoru pro vytváření on-chain derivátů (např. opcí, ETF). To má podstatný vliv na "schopnost anticyklického a antiúvěrového rizika" celého finančního systému v řetězci. Pište na konec Spuštění tokenizace akcií a Robinhood Chain společností Robinhood není jen iterací produktu nebo budováním řetězce, ale spíše gongem znějícím pro kryptoprůmysl: "Zlatý věk on-chain financí se již nebude omezovat na nativní aktiva, ale plně obsáhne hlavní světová finanční aktiva." Kryptoměny již nejsou protikladem finančního systému, ale rekonstruují logiku globálního obchodování s aktivy pomocí technologie blockchain. V minulosti jsme očekávali, že to udělá BlackRock nebo Coinbase a Binance. Nyní je však Robinhood první, kdo učinil klíčový krok k prolomení trojité smyčky dodržování předpisů, uživatelů a aktiv. Budou to "přední dveře" pro krypto ke vstupu do hlavního finančního ekosystému, spíše než oklika nebo pašování.

Nedávno, když jsem otevřel Twitter, byla obrazovka plná tokenizace amerických akcií. Bez nadsázky lze říci, že pokud jste o tom v posledních dnech nediskutovali, pravděpodobně to znamená, že jste ztratili kontakt s trhem. "Americké akcie v řetězci" jsou tento týden největším horkým spotem na trhu. Robinhood spustil službu tokenizace akcií v Evropě, zatímco xStocks byly spuštěny také na Krakenu a Bybitu. Solana DEX a ekosystém Arbitrum začaly uvádět AAPLx, TSLAx a další obchodní páry a rychle byla zavedena nová sada příběhů, jako je tokenizace akcií. Ale pokud vidíte pouze žár a nerozumíte jeho struktuře, pak se můžete stát pórkem v tomto vyprávění. Podle mého názoru tokenizace akcií není v podstatě "token", ale zátěžový test on-chain financí: Může svět Web3 skutečně hostit vydávání, obchodování, oceňování a odkup běžných finančních aktiv? Není to horko, je to strukturální zátěžový test on-chain financí Z mého pohledu se náš příběh v oboru neustále vyvíjí v cyklech. Již v roce 2019 se Binance i FTX pokusily tokenizovat americké akcie, ale obě byly nakonec regulátory uzavřeny. Mirror Protocol, který používal syntetická aktiva k simulaci cen amerických akcií, také zemřel s krachem Terra a regulací SEC. To není nic nového, ale toto odvětví nebylo v té době příliš vyspělé. A dnešní tokenizace akcií není bezohledným experimentem, ale cestou dodržování předpisů vedenou licencovanými institucemi, jako jsou Robinhood a Backed Finance. Jedná se o kritický předěl. Vezmeme-li si jako příklad společnost Robinhood, služba tokenizace akcií, kterou tentokrát spustila v Evropě, se vydala bezprecedentní uzavřenou smyčkou "broker-owned + on-chain emise". Namísto pouhého uvedení ceny v řetězci je Robinhood licencován v EU sám, nakupuje skutečné americké akcie a vydává tokeny mapované v poměru 1:1 v řetězci. Od úschovy, vydání, až po zúčtování a vypořádání a interakci uživatele, celý proces je propojen a obchodní zkušenost je v zásadě blízká kombinaci účtu cenných papírů + peněženky. V rané fázi nasadili tyto tokeny na Arbitrum, aby zajistili kontrolu nad rychlostí a náklady na transakce v řetězci, a později plánovali přejít na vlastní Robinhood Chain, což znamená, že celá infrastruktura by měla být také kontrolována jimi. Ačkoli hlasovací práva zatím nelze otevřít, protože je nutné vyhnout se dohledu nad správou, celková struktura je vidět již v prototypu: je to jako vytvoření téměř nezávislého "systému obchodování s cennými papíry v řetězci" na strukturální úrovni. Pro kryptoprůmysl je to poprvé, co vidíme tradiční online makléřskou společnost, která má nejen autonomii na straně emise, ale také provedla dekonstrukci on-chain struktury aktiv. Od neuvážených zkoušek až po uzavírání předpisů Toto kolo tokenizace akcií není náhodné, jak jsem již dříve zopakoval. V podstatě několik základních proměnných rezonuje ve stejném časovém okamžiku. Takzvaný správný čas, místo a lidi, to je asi ono. V první řadě je to uvolnění regulatorní roviny a srozumitelnost směřování. Například MiCA v Evropě oficiálně přistála a SEC ve Spojených státech přestala slepě střílet kladivem a začala vysílat některé signály, které "se dají mluvit a dá se to udělat". Společnost Robinhood dokázala spustit svou službu akciových tokenů v EU tak rychle díky licenci na cenné papíry v Litvě; Skutečnost, že je xStocks propojen s Krakenem i Bybitem, je také neoddělitelná od struktur dodržování předpisů, které vybudovala ve Švýcarsku a na Jersey. Zároveň, protože fondy v řetězci skutečně hledají nová aktiva k exportu, změnila se struktura fondů na trhu. Propast mezi tradičními finančními trhy a krypto trhy, které nejsou MEME, se bude jen zmenšovat. Když se podíváme na současnost, v řetězci je spousta projektů, které nemají žádné fundamenty, ale mají ultra vysoké FDV a není kam by tam mohla jít likvidita, a stabilní fondy také začaly hledat "kotevní a logické" možnosti alokace aktiv. V této době přicházejí běžné armády jako Robinhood a xStocks s vyhovujícími strukturami a obchodními zkušenostmi a akciové tokeny se stávají atraktivními. Je známá, je stabilní, má narativní prostor a je také svázána se stablecoiny a DeFi. Kombinace TradFi a Crypto šla hlouběji a hlouběji. Od BlackRock po JPMorgan Chase, od UBS po MAS, tradiční finanční giganti již nestojí stranou, ale ve skutečnosti budují řetězce, provozují pilotní projekty a vytvářejí infrastrukturu. Jako nejběžnější a nejznámější aktivum se akcie samozřejmě stanou preferovanou volbou pro tokenizaci. Je on-chain tradičních aktiv příležitostí pro kryptoměny nebo hrozbou pro projekty? Subjektivní názor Jiayi: Při pohledu do budoucna nebude tokenizace akcií s největší pravděpodobností explozivní růstovou křivkou, ale má potenciál stát se velmi odolnou cestou vývoje infrastruktury ve světě Web3. Význam tohoto příběhu spočívá v tom, že přinesl dvě důležité strukturální změny: za prvé, hranice aktiv začaly skutečně migrovat v řetězci a za druhé, tradiční finanční systém je ochoten použít metodu on-chain k organizaci části procesu transakce a úschovy. Tyto dvě věci, jakmile jsou jednou stanoveny, jsou nevratné. Je tedy dobré nebo špatné, aby akcie spěchaly za likviditou krypto projektu? Dle mého názoru se jedná o typickou dvousečnou zbraň. Přináší kvalitnější aktiva, ale také jemně přepisuje strukturu toků finančních prostředků v řetězci. Zepředu: 1. Vstup "blue-chip aktiv" do tradičních financí poskytl nová místa pro on-chain fondy a také přidal některé možnosti pro alokaci "stabilních aktiv". Na trhu, kde se příběh otáčí příliš rychle a prostředky se pohybují po dlouhou dobu, tento druh aktiv s jasnou strukturou a realistickými kotevními body ve skutečnosti pomáhá likviditě znovu získat základní souřadnice "kam alokovat a kde se shodovat". 2. Zároveň to také přinese "sumčí efekt". Jakmile se objevilo silné narativní aktivum tokenizace amerických akcií, zvýšila se laťka celého řetězce, což nevyhnutelně povede ke zvýšení celkové kvality projektů Web3. Nechme ten odpadkový projekt prostě vyřadit z trhu, v mém srdci. 3. Hráči kryptoměn mohou přímo nakupovat akcie ve formě Cypto Native, což snižuje vysávání likvidity velkého fondu kryptoměn americkými akciemi Ale podívejte se na to obráceně: 1. Vyvíjí také tlak na krypto-nativní projekty. Nejenže bude vykraden příběh, ale pomalu se bude přetvářet i kapitálová struktura a uživatelské preference v řetězci. Zvláště když se tokenizované akcie stanou likvidními a začnou provozovat půjčování a alokaci portfolia, budou přímo soutěžit s nativními aktivy o provoz stablecoinů, běžné uživatele a pozornost v řetězci. 2. Pro projektovou stranu: bude obtížné získat financování. Když se v on-chain poolu aktiv objeví AAPLx, TSLAx a v budoucnu tokenizovaný soukromý kapitál od OpenAI nebo SpaceX. Intuitivní úsudky investorů a uživatelů o tom, "do čeho se vyplatí investovat" a "co má cenovou kotvu", se budou přesouvat. Tokenizace akcií nás nutí přehodnotit: Je Web3 systém, který může nést běžná aktiva a skutečné obchodní chování? Můžeme použít otevřenou finanční strukturu k přebudování systému cenných papírů s nižším třením a větší transparentností než tradiční trh?