Danke an Lehrer Lanhu für den Anstoß zur Diskussion—— Anders ausgedrückt: BTC ist das "Gold der Finanzwelt", ETH ist die "Verfassung der Finanzwelt". 1️⃣ ETH ist eine "institutionelle Architektur" und nicht nur ein Vermögenswert. Die Essenz von ETH ist nicht wie bei BTC ein reines "Wertanker", sondern es ähnelt mehr einem Betriebssystem für eine neue Art von institutioneller Architektur. Es trägt nicht nur Vermögenswerte auf die Blockchain, sondern rekonstruiert auch die "Regeln des Finanzbetriebs" auf der Blockchain: Dazu gehören Abwicklungslogik, Vertragserfüllung, faire Transaktionen und andere Inhalte, die ursprünglich von rechtlichen und institutionellen Vertrauenssystemen unterstützt wurden, und die jetzt durch Code automatisch erledigt werden können. Diese Fähigkeit zur Automatisierung von Institutionen ist eine der grundlegenden Logiken, warum Institutionen auf ETH setzen. Kurz gesagt: BTC ist das "Gold der Finanzwelt", ETH ist die "Verfassung der Finanzwelt". 2️⃣ ETH ist die "zweite Kurve" der Dollar-Hegemonie. Statt zu sagen, dass ETH gegen den Dollar kämpft, könnte man sagen, dass ETH die unvermeidliche Grundlage der Digitalisierung des Dollars ist. Stablecoins (USDC/USDT) sind im Wesentlichen die "Blockchain-Kolonialisierung" des Dollars, und die derzeit führenden Emissionsplattformen sind genau das ETH-Ökosystem. Diese "technische Auslagerung" hat ETH tatsächlich zur Netzwerk-Infrastruktur des neuen Dollar-Imperiums gemacht. Deshalb sind die Institutionen an der Wall Street nicht an ETH selbst interessiert, sondern sie haben bereits erkannt: Um sicherzustellen, dass der Dollar in der zukünftigen AI + Blockchain-Welt weiterhin dominiert, müssen sie auf ETH setzen. 3️⃣ Von "ETH investieren" zu "auf ETH aufbauen". Dieser Wettlauf um ETH ist nicht nur der Kauf von Token, sondern ein Vorspiel, in dem Institutionen bereit sind, ihre finanziellen Ursprungslogiken auf die Blockchain zu verlagern. Sie wollen nicht nur Vermögenswerte kaufen, sondern auch zu Blockchain-Banken, Blockchain-Börsen, Blockchain-Depotbanken werden... das ist eine tiefere Bindung von Interessen. Deshalb: ETH zu sichern, bedeutet nicht, den Preis zu sichern, sondern den Zugang, das Eigentum an Land und die zukünftige Einflussnahme zu sichern. Auf den ersten Blick ist ETH eine offene Plattform; aber die tiefere Logik ist: Sie hat das regulatorische Risiko sozialisiert. Verschiedene Institutionen können im ETH-Ökosystem Protokolle implementieren, Handelsprodukte anbieten und KYC durchführen, während die öffentliche Blockchain die Verantwortung für die grundlegende Governance und den Druck der technologischen Transformation trägt. Dieses "kollektive Risikoübernahme-System" ist realistischer als das Einzelkämpfen. BTC ist "Wertkonsens", ETH ist "Institutionenkonsens".