GM, In letzter Zeit haben mich einige Leute gefragt: „Gilt der alte Cashflow-Zyklus für Altcoins, den wir in vergangenen Saisons verwendet haben… auch diesmal noch?“ Es ist eine vertraute Frage, aber ich bin mir nicht mehr sicher, ob die Antwort so einfach ist wie früher. Schauen wir uns also die aktuelle Situation an: ▫️ BTC-Dominanz erreicht ihren Höhepunkt ▫️ ETH hält seine Tiefststände ▫️ Others/BTC liegt wieder bei -79% ▫️ Retail? Immer noch nicht vorhanden Die eigentliche Frage ist: Ist das dasselbe Muster vor der Altseason, das wir schon einmal gesehen haben, oder befinden wir uns mitten in einem Wechsel zu einer neuen Kapitalrotationsstruktur, auf die niemand vorbereitet ist? Lass es uns aufschlüsseln. 🧵 1⃣ Das alte Spielbuch: BTC → Majors → Others Wir haben dieses Muster wie ein Uhrwerk wiederholt gesehen: – BTC steigt auf neue Höchststände → Dominanz steigt – Majors (ETH, SOL, XRP) hinken zuerst hinterher – Mid- und Low-Caps werden zerdrückt, dann explodieren sie… aber nur am Ende So hat es 2017, 2021 funktioniert und bisher spielt es sich wieder so ab. Schau dir die Charts an: → Others/BTC erreicht -79% in der ersten Phase des Bullenmarktes (wieder) → ALT/BTC-Paare haben ihren Tiefpunkt erreicht, als BTC mit seinem zweiten Bein begann → BTC.D erreicht historisch jetzt seinen Höhepunkt, während der Konsolidierung vor dem letzten Anstieg 2⃣ Aber dieser Zyklus fühlt sich schwieriger an und das aus einem Grund Hier ist, was diesmal anders ist: – 44+ Projekte warten auf TGE auf Kaito (durchschnittlich 2-4 Monate Verzögerung) – Viele davon werden 2025 freigeschaltet, große, koordinierte VC-Freigabewellen – Nächste Woche allein kommen Token-Freigaben im Wert von 1,1 Milliarden Dollar (TRUMP, FTN usw.) – Nettoflüsse konzentrieren sich auf ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Das ist nicht die breit angelegte Liquiditätsrotation, die wir im DeFi-Sommer oder im ersten Quartal 2021 gesehen haben. Stattdessen sehen wir lokale Altseasons innerhalb isolierter Ökosysteme, noch keine vollständige marktweite Welle. Wenn du also zufällige Altcoins hältst und darauf wartest, dass sie einfach aufholen, könntest du ewig warten. 3⃣ Das Ethereum-Signal ETH erzählt leise die Geschichte, bevor die anderen es tun. ETH/USD hat gerade den Tiefpunkt zurückerobert, getestet und drängt in den Mittelbereich. ETH/BTC zeigt frühe Anzeichen eines potenziellen makroökonomischen Bodens, genau wie 2020. In früheren Zyklen war dies der präzise Wendepunkt, bevor Altcoins besser abschnitten: – Bitcoin beginnt das zweite Bein – ETH holt auf – Retail rotiert zu hochriskanten Alts Es ist noch nicht bestätigt, aber es ist nah. 4⃣ Das Struktur-Risiko: Was, wenn wir einen Superzyklus haben? Es gibt ein echtes Risiko, dass dieser Zyklus das Muster bricht. Wenn Bitcoin über die historische Widerstandslinie der abnehmenden Renditen ausbricht, die jede vergangene Zyklus begrenzt hat, dann könnte die Dominanz möglicherweise nie wieder auf die gleiche Weise fallen. Das würde bedeuten: – Keine saubere Altseason-Rotation – Dominanz steigt weiter mit BTC als makroökonomischem Asset – Nur einige ausgewählte Alts performen, nicht der gesamte Markt Glaube ich, dass das der Basisfall ist? Nein. Aber es ist eine wachsende Wahrscheinlichkeit und es verändert, wie ich Risiko manage. 5⃣ Also, was ist der Plan? So denke ich darüber nach: – Ja, die klassische Altseason-Struktur reiht sich ein – Aber es gibt viel mehr Verdünnung, mehr Lärm und langsamere Rotation – Die besten Setups sind: geringe Freigabemenge + starke Gemeinschaften + klare Narrative Beispiele, die jetzt ins Schema passen: – HYPE (Struktur, Narrative, keine großen Freigaben) – KAITO (InfoFi-Traktion) – ETH (Bereichsstruktur + Dominanzpivot) – SEI, XRP, AAVE (Chart + makroökonomische Wende) Der Rest wird wahrscheinlich einfach bluten, es sei denn, es ändert sich etwas. 6⃣ Letzte Gedanken: Die Altseason wird nicht geschenkt kommen Es wird keinen klaren Tweet geben, der sagt: Jetzt ist Altseason Wie im letzten Zyklus wird es sich nach maximalem Schmerz, maximaler Langeweile und maximalem Unglauben anschleichen. Aber wenn du die Struktur und nicht den Hype verfolgst, beginnen die Signale, sich zu reimen. Wir sind nah dran, verwirre nur ein Rotationsfenster nicht mit einem Freifahrtschein. Und wisse immer, wo du im Zyklus stehst.