Hay una dinámica interesante entre las fuentes de flujo de órdenes en los mercados de préstamo y endeudamiento con margen cruzado y los mercados de préstamo y endeudamiento aislados. Supongamos que hay tres tipos de flujo de órdenes: 1) Prestamistas puros: solo prestan 2) Prestatarios puros: solo piden prestado 3) Prestamistas-prestatarios: prestan y piden prestado Los prestamistas-prestatarios solo pueden existir en mercados con margen cruzado, lo que los convierte en una fuente única de entradas para la oferta de préstamos. Y dado que a menudo los parámetros (LTV y umbrales de liquidación) son mejores para activos subyacentes populares (por ejemplo, ETH) que para su versión que genera rendimiento (por ejemplo, wstETH), deberíamos ver casos en los que los rendimientos de los préstamos se vuelven incómodamente bajos para los prestamistas puros de activos subyacentes principales. Esto se debe a que los prestatarios que prestan en su cuenta de margen no se preocupan únicamente por los rendimientos ajustados al riesgo de los préstamos: les importan los rendimientos ajustados al riesgo de toda su estrategia. Por lo tanto, en algunas circunstancias habrá rendimientos de préstamos que tienen sentido para los prestamistas-prestatarios, pero no para los prestamistas puros. Un flujo compensatorio es el aumento de la demanda de préstamos de un espacio de estrategia más grande. Los prestatarios tienen cualquier emparejamiento a su disposición, sin liquidez fragmentada. Por otro lado, los mercados aislados no tienen ningún flujo de prestamistas-prestatarios. Solo prestamistas puros y prestatarios puros. Como resultado, los mercados aislados necesitan centrarse en innovaciones alternativas que apunten a prestamistas puros y prestatarios puros por separado. Para los prestamistas puros, los gestores de activos se han vuelto populares para abstraer la gestión de carteras de los depositantes. Esto también ayuda a que nuevos mercados despeguen, ya que los gestores de activos están bien posicionados para detectarlos temprano y aumentar lentamente la asignación a medida que crece la demanda de préstamos. Para los prestatarios puros, los tipos de colateral de cola más larga (por ejemplo, tokens de tasa fija) han comenzado a desbloquear nuevas estrategias. Estas nuevas estrategias aumentan la demanda general, de manera similar a cómo las estrategias únicas de los mercados con margen cruzado.