La próxima semana (del 21 al 27 de julio) será una semana de sobrecarga de información y con un sentimiento del mercado extremadamente sensible. En ausencia de la Reserva Federal, las decisiones políticas en Europa, el PMI Flash global y los resultados de las grandes tecnológicas determinarán si el mercado se inclina hacia el optimismo o el pesimismo. El Banco Central Europeo se encuentra ahora en una encrucijada extremadamente incómoda. La reducción de tasas en junio fue más bien un gesto de corrección política, destinado a demostrar su capacidad de decisión independiente de la Reserva Federal, y a responder a las preocupaciones económicas de algunos países del sur de Europa. Sin embargo, los datos de inflación en rebote (CPI de junio 2.7%) han golpeado duramente a Lagarde, haciendo que la opción de continuar con las reducciones de tasas en Europa se vuelva muy peligrosa, y esta semana hay una alta probabilidad de que Europa detenga las reducciones de tasas y cambie hacia una postura más restrictiva. Además, el 24 de julio se publicarán los PMI Flash de manufactura/servicios de EE. UU., la zona euro, el Reino Unido, Japón, Australia, India, etc., que pueden considerarse indicadores directos de la salud de la economía global. Hablemos de por qué este PMI es tan importante. Primero, la reposición de inventarios en la manufactura en junio probablemente sea temporal, ya que actualmente el mercado no puede determinar si la reposición es un complemento pasivo debido a niveles bajos de inventario, o si la demanda no final realmente está en recuperación. La cuestión es si la reposición de inventarios en la manufactura va acompañada de un crecimiento sostenido de nuevos pedidos. Además, está el PMI de servicios, que es el principal motor del crecimiento y la inflación en las economías desarrolladas. La posibilidad de un aterrizaje suave depende del impulso en el sector servicios, y los altos precios en este sector también conllevan el riesgo de disminuir las expectativas de reducción de tasas en septiembre. Por último, están los informes financieros de las empresas tecnológicas, que también son el aspecto que más impacta en el ámbito de las criptomonedas. Principalmente se trata de los informes de Alphabet (Google) y Tesla, y por supuesto, el enfoque ya no es solo sobre el rendimiento de estas dos empresas, sino sobre si la narrativa central de la inteligencia artificial que sostiene este ciclo alcista puede continuar. El problema de Google radica en su alta valoración; el futuro dependerá de si puede mantener esa valoración tan alta. El problema de Tesla es si Robotaxi y Optimus pueden materializarse, y si tienen suficiente dinero para gastar. En concreto, habrá que esperar a que se hagan públicos los informes para juzgar; si los resultados son malos, básicamente se puede empezar a vender lentamente las posiciones relacionadas con la IA.