Mitä tapahtuu, kun Justin Sun nostaa 600 miljoonaa $ETH Aavelta?
• ETH:n lainaus- ja lainakorot nousivat ⬆️
• DeFi:n selkäranka, LST-silmukka, on tilapäisesti kannattamaton
• Markkinoiden stETH / ETH-korko depegeeraa ~0,3 %
Kuinka DeFin suurimmat liikkeet voivat yhtäkkiä pelotella vipuvoimaa loopereita 👇
Tämän ymmärtämiseksi meidän on aloitettava perusasioista.
RedStone on ollut johtava oraakkeli LST:ille ja LRT:lle alkuajoista lähtien.
Kirjoitimme lihavan raportin, jossa oli 300k+ katselukertaa juuri siitä vuonna 2023.
LST:itä on kahta päätyyppiä.
1. Perusta LST:t uudelleen, kuten Lidon stETH.
2. Palkitsevat LST:t, kuten RocketPoolin rETH.
Sitten stETH kääritään wstETH:n luomiseksi.
Se muuttuu Rebasing LST:stä (stETH) palkkiota kantavaksi LST:ksi (wstETH).
Rewards-tokenilla eli wstETH:lla on 2 valtavirran kurssia
1. Perussopimuksen vaihtokurssi - johdettu Lido-sopimuksesta wstETH / stETH-kurssi (EI riipu markkinakaupoista)
-> Esimerkki Arbitumista: (tasainen kasvukuvio)
2. Markkinakorko - johdettu kauppapaikoista, kuten Uniswap tai Balancer wstETH / stETH-kurssille (se RIIPPUU markkinakaupoista)
-> Esimerkki Unichainista: (tasainen kasvumalli, lukuun ottamatta korkean volatiliteetin jaksoa)
Kuten alla olevista kuvista näkyy, olemme nähneet pitkittyneen markkinakoron alennuksen verrattuna peruskorkoon.
Noin 1,205 stETH - 1,209 stETH = 0,004 stETH (~15 USD)
Suurin osa lainausprotokollista valitsee perusvaluuttakurssin ja vielä yhden oletuksen, joka selitetään alla olevissa twiiteissä.
Aave, Morpho, Euler, Fluid, Spark (kuvakaappausta kohti) - kaikki.
He tekevät niin syystä. Tulen 🔥 lietsomisen välttämiseksi
Miksi näin on?
Hyvä on, meillä on tapa nimetä wstETH stETH:ksi.
Nyt sinulla on 2 tapaa lähestyä stETH:n ja ETH:n välistä nopeutta.
1. Markkinakurssi - jälleen kerran johdat sen DEX- ja CEX-kaupankäynnistä.
2. Oletetaan vain, että 1 stETH = 1 ETH (kuten Aave).
Hetkinen, mitä? Miksi olettaisit niin alun perin?
Logiikka on seuraava:
- Selvittäjät eivät välitä pitää stETH:ta, koska he päätyvät lopulta lunastamaan ETH:n
- Position realisoinnista saamansa preemio kompensoi mahdollisen riskin ETH:n arvon alenemisesta koko stETH:n lunastuksen odotuksen ajan.
Okei, ja miksi se on laajalti parempi kuin stETH / ETH-markkinahinnan käyttäminen?
No, jos käytät markkinakorkoa, aloitat vipuvaikutteisten wstETH / ETH-positioiden likvidoinnin ja aiheutat *likvidaatiokaskadin*.
Tämä voi johtaa kuolemankierteeseen.
Voi mies, miksi niin dramaattista?
Sitä tarvitaan sen varmistamiseksi, että ppl ymmärtää koon.
Pelkästään Aavessa on ~$4,74 miljardia wstETH / ETH silmukkapositioita.
Ja enintään 230 miljoonaa dollaria yhteensä 24 tunnin volyymi stETH:lle viimeisen 3 kuukauden aikana.
Se on suuri ero. Markkinat eivät kestäisi stETH:n myyntipainetta kaskadin kanssa.
Käyttämällä peruskorkoa JA 1 stETH = 1 ETH -oletusta, kun lainausprotokollan tarjontapuolella on suuri ETH:n nosto, ETH:n lainakorko nousee ja silmukka alkaa olla kannattamatonta.
Mutta ETH:n lainaaminen saa silloin bonustuottoa!
Näin ollen markkinavoimien pitäisi palauttaa tasapaino lähelle aiempaa tilaa.
Ja niin kävikin!
Koko tilanne selvisi vain muutaman tunnin kuluttua.
Tässä on hyvä yhteenveto Marcilta.
Tietoja $ETH hinnoista ja miksi ei ole paljon syytä huoleen
1) Justin siirtää miljardeja ympäriinsä joka toinen viikko, hän tallettaa aina takaisin.
2) välitön APY on melko merkityksetön, ETH:n keskimääräinen lainakorko pysyy kestävänä, sinun pitäisi nauttia mukavasta tarjonnan tuoton lisäyksestä niin kauan kuin se kestää (ei kestä kauan)
3) Aave voi ja on tasoittanut korkokäyrää vähentääkseen lainanottajien tuskaa riskienhallinnan avulla, olemme ainoa protokolla, jossa on nopeat vastatoimet käyttäjien auttamiseksi.
4) Aavella on suurin LP-verkosto ja syvin likviditeetti kaikista kryptoista, minkä vuoksi tällaiset tapahtumat ratkaistaan nopeasti. Kun kirjoitan tätä, lainakorot takaisin 3,6 prosenttiin
5) Meillä on tällä hetkellä 10 miljardia dollaria ETH-likviditeettiä, mikä tarkoittaa, että pelkästään $ETH-kirjamme ovat suurempia kuin toiseksi suurimman lainausprotokollan koko koko, mitä suuremmaksi kasvamme, sitä vähemmän vaikutusta poikkeavalla likviditeettitapahtumalla on meihin, tämä on Aave epäreilu etu kaikkiin muihin nähden, likviditeetti on kuningas.
6) Kiinteä luotonanto on loistava idea ja V4 sallii tämän, mutta lainausprotokollan ytimen on oltava markkinoiden vaihtuvat korot, koska se on reiluin malli.
7) hinnat ovat jo palanneet hyvin lähelle normaalia, palaavat tavalliseen tapaan muutaman tunnin kuluttua, jos luet tyypillisen concenooor-ketjun, jossa kerrotaan, että Aave, lido, DeFI ja eth kuolevat, mykistä ne turvallisesti ja siirry eteenpäin.
Käytä vain Aavea.
Okei, jos postaus saa laajempaa huomiota, haluan esittää kysymyksen, johon en ole toistaiseksi saanut tyydyttävää vastausta.
Miksi ihmiset lainaisivat ETH:ta, kun he voisivat sen sijaan tehdä silmukkaa?
Onko kyse vain siitä, että jotkut ETH-valaat pelkäävät Lido-riskiä ja että silmukkalogiikka törmäisi systemaattiseen ongelmaan?
Postaus on saanut inspiraationsa @0xdoge_bull, joka on oraakkeli OG ja yksi arvostetuimmista OEV-asiantuntijoista. Loistava tällaiseen keskusteluun.
Karkea aikajana tapahtumista täällä:
1. Justin Sun vetää ETH-toimitukset Aaveelta.
2. Käyttöaste nostaa ETH:n lainakorkoja Aaveella.
3. stETH-silmukat ovat nyt kannattamattomia, joten aloita velkaantumisen vähentäminen.
4. Joukko tätä vipuvaikutteista stETH:ta osuu panostuksen nostojonoon.
5. stETH depegittää 30 peruspistettä, kun jotkut myyvät välttääkseen jonon.
6. Loopereiden on nyt pakko joko ottaa tämä 30 bipsin osuma (3 %:n tappio 10-kertaisella vipuvaikutuksella) tai menettää rahaa positiosta, kunnes peg nousee uudelleen.
Kaikki nämä stETH-oraakkelit käyttävät lunastusta, eivät markkinakorkoa, joten lainanantajat ovat jumissa asemassa mahdollisesti ~18 päivää, koska se on ETH:n panosten poistojono tällä hetkellä. Saatamme päätyä näkemään joitakin stETH:n likvidaatioita korkojen kertymisestä, mikä vain pahentaa tilannetta purkamalla stETH:ta entisestään.
Rajoitetut Lido-nostot => Duraatioriski => stETH diskontattu vs ETH
Näin havaitsimme @justinsuntron vetäytymisen jälkeen.
Alla olevan Tomin twiitin mukaan Lidon viimeistelemätön nostojono on uudessa ATH:ssa. Jotkut saattavat muistaa kuuluisan Lido stETH depegin toukokuulta 2022, jolloin nostot eivät olleet vielä käytössä ->
Nostokatot luovat hintaeroja, voisi sanoa.
Lidon viimeistelemätön nostojono on uudella ATH:lla (lukuun ottamatta ensimmäistä päivää, jolloin he tukivat nostoa ensimmäisen kerran)
Yli 235 tuhatta stETH:ta odottaa nostoa.
Viimeisten 7 päivän aikana nämä yhteisöt ovat yrittäneet vetäytyä:
- 80k stETH HTX:ltä ja Justin Sunilta;
- 7k stETH kirjoittanut Abraxas Capital (0xed0c6079229e2d407672a117c22b62064f4a4312)
- 5.5k stETH tekijältä Jump (0x98629555d323324b9415471033f2745c57b608c6)
- 5.4k stETH Etherefi
(0xf0bb20865277abd641a307ece5ee04e79073416c)
Ja lopuksi - sanominen, että oraakkelin pitäisi käyttää stETH:n markkinakorkoa siinä tapauksessa, on vastoin sitä, mistä suurin osa riskintarjoajista on samaa mieltä.
Se olisi bensiinin kaatamista palavan rakennuksen päälle. Kirjaimellisesti.
Kunnioitan Pythiä, mutta nämä lausunnot stETH:n markkinakoron käyttämisestä depegin ratkaisemiseen ovat vastoin sitä, mitä DeFi-rakentajien konsensus on nyt.
Minulla ei ole mitään @Genia_XBT vastaan, mutta oraakkelipalveluntarjoajina meidän on ymmärrettävä keskeisen markkinadynamiikan ydin ja pidättäydyttävä yksinkertaisesta "xyz:n käyttäminen ratkaisee sen" ilman muuta kontekstia tai selitystä, jos se on vastoin yleistä kompromissihyväksyntää, josta alalla on keskusteltu jo vuosia.
Rauha!
57,66 t.
132
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.