GM Viime aikoina muutamat ihmiset ovat kysyneet minulta: "Onko vanha altcoin-kassavirtasykli, jota olemme käyttäneet aiempina kausina... edelleen voimassa tällä kertaa?" Se on tuttu kysymys, mutta en ole enää varma, onko vastaus yhtä yksinkertainen kuin ennen. Katsotaanpa siis nykyistä kokoonpanoa: ▫️ BTC:n dominanssi on huipussaan ▫️ ETH pitää vaihteluvälinsä alhaisina ▫️ Muut/BTC on palannut -79 %:iin ▫️ Vähittäiskauppa? Edelleen puuttuu Todellinen kysymys on: Onko tämä sama altseasonia edeltävä malli, jonka olemme nähneet aiemmin, vai olemmeko siirtymässä uuteen pääoman rotaatiorakenteeseen, johon kukaan ei ole valmis? Puretaan se osiin. 🧵 1⃣ Vanha pelikirja: BTC → Majors → muut Olemme nähneet tämän kuvion toistuvan kuin kellokoneisto: – BTC nousee uusiin huippuihin → dominanssipiikkeihin – Majorit (ETH, SOL, XRP) ovat aluksi jäljessä – Keski- ja alakorkit murskautuvat ja räjähtävät... mutta vasta lopussa Näin se toimi vuosina 2017, 2021 ja toistaiseksi se on toistunut. Katso kaavioita: → Muut/BTC osui -79 % härän ensimmäisessä osaottelussa (taas) → ALT/BTC-parit olivat pohjalla oikealla, kun BTC aloitti toisen osuutensa → BTC. D on historiallisesti huipussaan juuri nyt, konsolidoinnin aikana ennen viimeistä työntövoimaa 2⃣ Mutta tämä sykli tuntuu vaikeammalta ja syystäkin Tässä on mikä on erilaista tällä kertaa: – 44+ projektia odottamassa TGE:tä Kaitolla (keskimäärin 2-4 kuukauden viive) – Monet näistä avautuvat vuonna 2025, suuret, koordinoidut VC-avausaallot – 1,1 miljardin dollarin token-avauksia on tulossa pelkästään ensi viikolla (TRUMP, FTN jne.) – Nettovirrat ovat keskittyneet ETH:hen, HYPE:hen, Hyperliquidiin, Arbitrumiin Tämä ei ole laaja-alainen likviditeettikierto, jonka näimme DeFi-kesällä tai Q1 2021:ssä. Sen sijaan näemme paikallisia vaihtoehtoisia sesonkeja eristetyissä ekosysteemeissä, emme vielä täyttä markkinoiden laajuista aaltoa. Joten jos pidät satunnaisia altcoineja odottamassa, että ne vain saavat kiinni, saatat odottaa ikuisesti. 3⃣ Ethereum-signaali ETH kertoo hiljaa tarinan ennen muita. ETH/USD palautti juuri vaihteluvälin alas, testasi uudelleen ja työntyy keskialueelle. ETH/BTC osoittaa varhaisia merkkejä mahdollisesta makropohjasta, aivan kuten vuonna 2020. Aiemmissa sykleissä tämä oli tarkka käännekohta ennen altcoinien menestymistä: – Bitcoin aloittaa toisen osaottelun – ETH saa kiinni – Vähittäiskauppa siirtyy korkeisiin beta-alteihin Sitä ei ole vielä vahvistettu, mutta se on lähellä. 4⃣ Rakenneriski: Entä jos supersyklimme? On olemassa todellinen riski, että tämä sykli katkaisee kaavan. Jos Bitcoin murtautuu historiallisen pienenevän tuottovastuslinjan yläpuolelle, joka on sama kuin joka rajoitti jokaisen menneen syklin, dominanssi ei ehkä enää koskaan laske samalla tavalla. Se tarkoittaisi: – Ei puhdasta altseason-kiertoa – Hallitseva asema kasvaa jatkuvasti BTC:n ollessa makroomaisuuserä – Vain harvat valitut altit toimivat, ei koko markkinat Luulenko, että se on perustapaus? Ei. Mutta se on kasvava todennäköisyys ja se muuttaa tapaani hallita riskejä. 5⃣ Joten mikä on näytelmä? Näin ajattelen asiaa: – Kyllä, klassinen altseason-rakenne on linjassa – Mutta laimennusta, melua on paljon enemmän ja pyöriminen hitaampaa – Parhaat asetukset ovat: alhainen avaustarjonta + vahvat yhteisöt + kerronnan selkeys Esimerkkejä, jotka sopivat muottiin juuri nyt: – HYPE (rakenne, kerronta, ei raskaita avauksia) – KAITO (InfoFi-vetovoima) – ETH (alueen rakenne + dominanssin pivot) – SEI, XRP, AAVE (kaavio + makrotaivutus) Loput luultavasti vain vuotavat verta, ellei jokin muutu. 6⃣ Lopullinen ajatus: Altseason ei tule lahjapaketoituna Ei tule selkeää twiittiä, jossa sanotaan, että nyt on altseason Kuten edellisessä syklissä, se hiipii luoksesi maksimaalisen kivun, maksimaalisen tylsyyden ja maksimaalisen epäuskon jälkeen. Mutta jos seuraat rakennetta hypen sijaan, signaalit alkavat riimitellä. Olemme lähellä, mutta älä sekoita kiertoikkunaa vapaaseen kaikille. Ja tiedä aina, missä olet syklissä.