GM Akhir-akhir ini, beberapa orang bertanya kepada saya: "Apakah siklus arus kas altcoin lama yang telah kami gunakan di musim-musim sebelumnya ... Masih valid kali ini?" Ini adalah pertanyaan yang akrab tetapi saya tidak lagi yakin jawabannya sesederhana dulu. Jadi mari kita lihat pengaturan saat ini: ▫️ Dominasi BTC memuncak ▫️ ETH mempertahankan kisaran terendah ▫️ Lainnya/BTC kembali ke -79% ▫️ Retail? Masih hilang Pertanyaan sebenarnya adalah: Apakah ini pola pra-altseason yang sama yang telah kita lihat sebelumnya atau apakah kita sedang beralih ke struktur rotasi modal baru yang tidak siap untuk siapa pun? Mari kita uraikan. 🧵 1⃣ Buku pedoman lama: BTC → Jurusan → Lainnya Kita telah melihat pola ini berulang seperti jarum jam: – BTC reli ke level tertinggi baru → lonjakan dominasi – Jurusan (ETH, SOL, XRP) tertinggal pada awalnya – Topi menengah dan rendah dihancurkan, lalu meledak... tetapi hanya di akhir Begitulah cara kerjanya pada tahun 2017, 2021 dan sejauh ini, itu dimainkan lagi. Lihat grafik: → Lainnya/BTC mencapai -79% di leg pertama bull (lagi) → pasangan ALT/BTC mencapai titik terendah saat BTC memulai leg keduanya → BTC. D secara historis mencapai puncaknya sekarang, selama konsolidasi sebelum dorongan terakhir 2⃣ Tapi siklus ini terasa lebih sulit dan karena suatu alasan Inilah yang berbeda kali ini: – 44+ proyek menunggu TGE di Kaito (penundaan rata-rata 2-4 bulan) – Banyak dari ini membuka kunci pada tahun 2025, gelombang pembukaan kunci VC yang besar dan terkoordinasi – $1,1 miliar token dibuka akan datang minggu depan saja (TRUMP, FTN, dll.) – Netflow terkonsentrasi di ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Ini bukan rotasi likuiditas berbasis luas yang kita lihat di DeFi Summer atau Q1 2021. Sebaliknya, kita melihat altseason lokal dalam ekosistem yang terisolasi, belum ada gelombang pasar penuh. Jadi, jika Anda memegang altcoin acak menunggu mereka mengejar ketinggalan, Anda mungkin menunggu selamanya. 3⃣ Sinyal Ethereum ETH diam-diam menceritakan kisah di hadapan yang lain. ETH/USD baru saja merebut kembali kisaran rendah, diuji ulang, dan mendorong ke kisaran menengah. ETH/BTC menunjukkan tanda-tanda awal potensi titik bawah makro, seperti tahun 2020. Pada siklus sebelumnya, ini adalah titik infleksi yang tepat sebelum altcoin mengungguli: – Bitcoin memulai leg kedua – ETH mengejar ketinggalan – Ritel berputar ke alt beta tinggi Itu belum dikonfirmasi, tetapi sudah dekat. 4⃣ Risiko struktur: Bagaimana jika kita supercycle? Ada risiko nyata bahwa siklus ini mematahkan pola. Jika Bitcoin menembus di atas garis resistensi pengembalian yang berkurang secara historis, yang sama yang membatasi setiap siklus sebelumnya, maka dominasi mungkin tidak akan pernah turun dengan cara yang sama lagi. Itu berarti: – Tidak ada rotasi altseason yang bersih – Dominasi terus meningkat dengan BTC sebagai aset makro – Hanya beberapa alt pilihan yang berkinerja, bukan seluruh pasar Apakah saya pikir itu kasus dasarnya? Tidak. Tapi itu adalah kemungkinan yang berkembang dan itu mengubah cara saya mengelola risiko. 5⃣ Jadi apa permainannya? Inilah cara saya memikirkannya: – Ya, struktur altseason klasik berbaris – Tapi, ada lebih banyak pengenceran, lebih banyak kebisingan, dan rotasi yang lebih lambat – Pengaturan terbaik adalah: pasokan buka kunci rendah + komunitas yang kuat + kejelasan naratif Contoh yang sesuai dengan cetakan saat ini: – HYPE (struktur, narasi, tidak ada pembukaan yang berat) – KAITO (Traksi InfoFi) – ETH (struktur rentang + pivot dominasi) – SEI, XRP, AAVE (grafik + infleksi makro) Sisanya mungkin hanya akan berdarah kecuali ada sesuatu yang bergeser. 6⃣ Pikiran terakhir: Altseason tidak akan datang dengan kado Tidak akan ada tweet yang jelas yang mengatakan Ini altseason sekarang Seperti siklus terakhir, itu akan menyelinap ke arah Anda setelah rasa sakit maksimal, kebosanan maksimal, dan ketidakpercayaan maksimal. Tetapi jika Anda melacak strukturnya, bukan hype, sinyalnya mulai berima. Kami sudah dekat, hanya saja jangan bingung antara jendela rotasi dengan free-for-all. Dan selalu tahu di mana Anda berada dalam siklus.