Agradeço ao Professor Lanhu por lançar a pedra — Em outras palavras: BTC é o "ouro do mundo financeiro", ETH é a "constituição do mundo financeiro". 1️⃣ ETH é uma "estrutura institucional", e não apenas um ativo. A essência do ETH não é como a do BTC, que é puramente um "âncora de valor"; é mais como um sistema operacional para uma nova estrutura institucional. Ele não apenas suporta a tokenização de ativos, mas também a reestruturação das "regras de funcionamento financeiro" na blockchain: incluindo lógica de liquidação, execução de contratos, transações justas, etc., que antes eram sustentadas por sistemas de confiança legal e institucional, agora podem ser realizadas automaticamente por código. Essa capacidade de automação institucional é uma das lógicas fundamentais que levam as instituições a apostarem no ETH. Em resumo: BTC é o "ouro" do mundo financeiro, ETH é a "constituição" do mundo financeiro. 2️⃣ ETH é a "segunda curva" da hegemonia do dólar. Mais do que dizer que o ETH está em oposição ao dólar, é mais preciso afirmar que o ETH é um apoio inevitável à digitalização do dólar. As stablecoins (USDC/USDT) são essencialmente uma "colonização em blockchain" do dólar, e as plataformas de emissão predominantes são, de fato, o ecossistema ETH. Essa "terceirização técnica" na verdade fez do ETH a infraestrutura de rede do novo império do dólar. Portanto, as instituições de Wall Street não estão interessadas no ETH em si, mas já perceberam que: Para que o dólar continue a dominar no futuro mundo AI + blockchain, é necessário apostar no ETH. 3️⃣ De "investir em ETH" para "construir sobre o ETH". Essa corrida pelo ETH não é apenas sobre comprar tokens, mas é o prelúdio para as instituições se prepararem para migrar a lógica de negócios financeiros nativos para a blockchain. Elas não querem apenas comprar ativos, mas também se tornar bancos em blockchain, bolsas em blockchain, instituições de custódia em blockchain... isso representa um vínculo de interesses mais profundo. É por isso que: A corrida pelo ETH não é sobre o preço, mas sobre a conquista de entradas, propriedade de terra e a futura influência. À primeira vista, o ETH é uma plataforma aberta; mas a lógica mais profunda é: ela socializa o risco regulatório. Diferentes instituições podem implementar protocolos, negociar produtos e realizar KYC no ecossistema ETH, enquanto a blockchain pública assume a pressão da governança subjacente e da transformação tecnológica. Esse "sistema de contratação coletiva de mitigação de riscos" é mais realista do que agir sozinho. BTC é "consenso de valor", ETH é "consenso institucional".