GM, Ultimamente, algumas pessoas têm me perguntado: "O antigo ciclo de fluxo de caixa de altcoins que usamos em temporadas passadas... ainda é válido desta vez?" É uma pergunta familiar, mas já não tenho certeza se a resposta é tão simples como costumava ser. Então, vamos olhar para a configuração atual: ▫️ A dominância do BTC está no pico ▫️ O ETH está segurando suas mínimas de faixa ▫️ Outros/BTC está de volta a -79% ▫️ Varejo? Ainda ausente A verdadeira questão é: É este o mesmo padrão pré-altseason que já vimos antes ou estamos no meio de uma nova estrutura de rotação de capital para a qual ninguém está preparado? Vamos analisar. 🧵 1⃣ O antigo manual: BTC → Majors → Outros Vimos este padrão se repetir como um relógio: – O BTC sobe para novas máximas → a dominância dispara – Os Majors (ETH, SOL, XRP) ficam para trás no início – Mid e low caps são esmagados, depois explodem... mas apenas no final Foi assim que funcionou em 2017, 2021 e até agora, está se desenrolando novamente. Olhe para os gráficos: → Outros/BTC atingiu -79% na primeira perna do touro (novamente) → Os pares ALT/BTC atingiram o fundo bem quando o BTC começou sua segunda perna → BTC.D historicamente atinge o pico agora, durante a consolidação antes do impulso final 2⃣ Mas este ciclo parece mais difícil e por uma razão Aqui está o que é diferente desta vez: – 44+ projetos esperando pelo TGE no Kaito (média de 2-4 meses de atraso) – Muitos desses desbloqueios em 2025, grandes ondas de desbloqueio coordenadas de VC – $1,1B de desbloqueios de tokens chegando apenas na próxima semana (TRUMP, FTN, etc.) – Os fluxos líquidos estão concentrados em ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Esta não é a rotação de liquidez de base ampla que vimos no DeFi Summer ou no Q1 de 2021. Em vez disso, estamos vendo altseasons locais dentro de ecossistemas isolados, não uma onda de mercado completa ainda. Então, se você está segurando altcoins aleatórias esperando que elas apenas alcancem, pode estar esperando para sempre. 3⃣ O sinal do Ethereum O ETH está silenciosamente contando a história antes dos outros. ETH/USD acabou de recuperar a mínima da faixa, retestou e está avançando para a faixa média. ETH/BTC está mostrando sinais iniciais de um potencial fundo macro, assim como em 2020. Em ciclos anteriores, este foi o ponto de inflexão preciso antes que as altcoins superassem: – O Bitcoin começa a segunda perna – O ETH alcança – O varejo rotaciona para alts de alta beta Ainda não está confirmado, mas está perto. 4⃣ O risco da estrutura: E se tivermos um superciclo? Há um risco real de que este ciclo quebre o padrão. Se o Bitcoin romper acima da linha de resistência de retorno decrescente histórica, a mesma que limitou cada ciclo passado, então a dominância pode nunca cair da mesma forma novamente. Isso significaria: – Sem uma rotação limpa de altseason – A dominância continua a subir com o BTC como um ativo macro – Apenas alguns alts selecionados se destacam, não todo o mercado Acho que esse é o caso base? Não. Mas é uma probabilidade crescente e muda a forma como gerencio o risco. 5⃣ Então, qual é a jogada? Aqui está como estou pensando sobre isso: – Sim, a estrutura clássica de altseason está se alinhando – Mas, há muito mais diluição, mais ruído e rotação mais lenta – As melhores configurações são: baixo fornecimento desbloqueado + comunidades fortes + clareza narrativa Exemplos que se encaixam no molde agora: – HYPE (estrutura, narrativa, sem grandes desbloqueios) – KAITO (tração InfoFi) – ETH (estrutura de faixa + pivô de dominância) – SEI, XRP, AAVE (gráfico + inflexão macro) O resto provavelmente vai apenas sangrar, a menos que algo mude. 6⃣ Pensamento final: A altseason não virá embrulhada como um presente Não haverá um tweet claro dizendo "Agora é altseason" Como no último ciclo, ela vai se aproximar de você após a dor máxima, o tédio máximo e a descrença máxima. Mas se você acompanhar a estrutura e não o hype, os sinais estão começando a rimar. Estamos perto, apenas não confunda uma janela de rotação com um livre para todos. E sempre saiba onde você está no ciclo.