Исследование волатильности #биткойна и экстремальных хвостов. Начало темы...
1/ Основные выводы:
1. Как видно ниже, и это довольно очевидно сегодня, волатильность биткойна снизилась.
2. Биткойн консолидировался 84% времени, что выше правила 70%, указанного в финансовой литературе.
3. Дни экстремальной волатильности биткойна, похоже, уменьшились со временем.
4. Основываясь исключительно на зафиксированной волатильности, в истории биткойна было два крайне катастрофических дня. Какие дни? Ответ в конце этой темы.
Первый график ниже показывает каждый торговый день в контексте его волатильности относительно 1 до 4 стандартных отклонений (так называемых единиц сигма).
Давайте погрузимся...
2/ На сегодняшний день цена биткойна "консолидировалась" или торговалась ниже 1 стандартного отклонения доходности 84% времени. Это высоко по сравнению с обычными 68%, наблюдаемыми для данного актива (по данным Мандельброта и др., "(Неправильное) Поведение Рынков").
Дни с экстремальной волатильностью выше 4 стандартных отклонений происходили только 0,4% времени.
Тем не менее, хотя экстремальные хвосты и редки, они могут быть катастрофическими для портфеля или заемной позиции, поэтому их следует держать в уме.
3/ Хорошая новость в том, что катастрофические события (в красном ниже) кажутся менее частыми с течением времени, причем последние два зафиксированных случая - это крах COVID в начале 2020 года и дни капитуляции перед крахом FTX в середине 2022 года.
Всего биткойн зафиксировал 11 "катастрофических" дней на данный момент.
4/ Другой способ взглянуть на катастрофический риск — это измерение времени торговли биткойном. Время торговли, в отличие от обычного времени, которое мы обычно используем (которое добавляет единицы времени линейно), взвешивает время, «ускоряясь», когда волатильность высока, и «замедляясь», когда волатильность низка.
Для контекста, время на часах биткойна или рыночный возраст составляет около 15 лет. Однако его время торговли составляет всего 7 лет. Это имеет смысл, учитывая, что биткойн проводит время торговли ниже 1 стандартного отклонения 84% времени.
Явно на графике ниже мы видим, что время торговли взорвалось дважды (в 75 раз больше линейного времени!): первый сбой Mt. Gox в апреле 2013 года и крах COVID-19 в марте 2020 года.
Хотя крайняя волатильность является и останется неотъемлемой частью биткойна и всех рынков, мы приятно удивлены способностью биткойна преодолевать свои (очень) плохие дни и консолидироваться в актив институционального уровня.
166,39 тыс.
93
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.