Даже основатели не понимают, что делает MM 🔥 На крипторынке самым непрозрачным и игнорируемым, но часто приводящим к катастрофическим последствиям аспектом является «отношение между маркет-мейкерами и проектами». С периодичностью появляется история «нас обманули маркет-мейкеры»: цена токена падает на 90%, основатель начинает ругаться в твиттере, сообщество в панике… А потом ничего не происходит. Нет последующих расследований, нет прозрачных отчетов, нет стандартных процедур. Даже базового информационного равновесия не существует. За последний год множество проектов оказались в такой ситуации. Некоторые основатели обвиняют крупных маркет-мейкеров в том, что именно они стали причиной обрушения цен, но в чем на самом деле дело, посторонние не могут узнать. Такие действия не только вредят инвесторам, но и ставят в затруднительное положение команды, которые действительно хотят развивать долгосрочные проекты. Это серьезно? 😱 Потому что соглашения с маркет-мейкерами часто включают: • предоставление ликвидности токенов • обязательства по нераспродаже (или наоборот: услуги по распродаже) • удержание активов команды • условия по кредитному плечу и управлению позициями Но сегодня, когда вы покупаете токен, в большинстве случаев вы даже не знаете, как выглядят эти базовые соглашения. Это как если бы вы покупали акции компании, не зная ее эмиссии, не имея финансовых отчетов и не зная, кто ее директора. Это не техническая проблема, а проблема системы. 😭 Текущая структура позволяет: 1. Проектам подписывать неравные, нестандартные и даже скрывающие условия распродажи соглашения с MM 2. Маркет-мейкерам иметь высокую степень свободы действий, даже проводить «двусторонние сделки» на CEX (взаимные сделки, контроль цен) 3. В случае обрушения основатель может свалить вину на MM; MM же скажет: «Мы просто действовали по указанию» — обе стороны перекладывают ответственность друг на друга В конечном итоге жертвами всегда становятся розничные инвесторы, у которых нет информации и каналов. Что нам нужно изменить? В будущем такая информация должна быть такой же обязательной для раскрытия, как «Общее количество токенов» и «Сроки разблокировки основателей»: • Проекты должны открыто публиковать ключевые условия соглашений с маркет-мейкерами (например, ограничения на распродажу, держит ли MM токены, и т.д.) • CEX должны установить стандарты для листинга токенов, отказываясь от проектов, которые не раскрывают детали сотрудничества с MM • Если проект обвиняет MM, он должен предоставить конкретные доказательства, а не эмоциональные заявления, иначе это будет вводить сообщество в заблуждение Даже для «качественных маркет-мейкеров» установление стандартов прозрачного раскрытия информации будет полезным: это позволит рынку знать, кто является добросовестным поставщиком ликвидности, а кто тайно распродает токены как выходной агент. Заключение: Сегодня вы не купите токен без графика разблокировки, так почему же вы все еще покупаете проект, условия маркет-мейкеров которого не прозрачны? Если даже основатели не понимают, что делает MM, и могут только догадываться и ругаться в постах — то мы, как внешние участники, не можем даже оценить базовые риски. Эта индустрия нуждается не только в технических инновациях, но и в обновлении системного дизайна и прозрачного управления.