Ngay cả người sáng lập cũng không hiểu MM đang làm gì 🔥 Thị trường Crypto là một phần không minh bạch và thường bị bỏ qua nhất, nhưng lại thường dẫn đến những hậu quả thảm khốc, đó là "mối quan hệ giữa nhà tạo lập thị trường và các dự án". Cứ một thời gian lại xuất hiện một câu chuyện "chúng tôi bị nhà tạo lập thị trường lừa": giá coin giảm 90%, người sáng lập phát tweet chửi bới, cộng đồng xôn xao... và rồi không có gì xảy ra sau đó. Không có điều tra tiếp theo, không có giải thích minh bạch, không có quy trình tiêu chuẩn. Thậm chí, ngay cả thông tin cơ bản cũng không tồn tại. Trong năm qua, có không ít dự án rơi vào tình huống này. Một số người sáng lập cáo buộc các nhà tạo lập thị trường lớn là nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ giá coin, nhưng sự thật là gì, người ngoài hoàn toàn không thể biết. Những hành động như vậy không chỉ làm tổn thương các nhà đầu tư, mà còn khiến những đội ngũ thực sự muốn làm dự án lâu dài phải chịu oan ức. Điều này có nghiêm trọng không? 😱 Bởi vì các thỏa thuận với nhà tạo lập thị trường thường liên quan đến: • Cung cấp tính thanh khoản cho coin • Có cam kết không bán tháo hay không (hoặc ngược lại: dịch vụ bán tháo) • Có nắm giữ tài sản của đội ngũ hay không • Điều kiện về đòn bẩy tài chính và vị thế giao dịch Nhưng hôm nay, khi bạn mua một token, trong hầu hết các trường hợp, bạn thậm chí không biết những thỏa thuận cơ bản này trông như thế nào. Giống như bạn mua cổ phiếu của một công ty, nhưng không biết số lượng phát hành, không có báo cáo tài chính, thậm chí không biết ai là giám đốc. Đây không phải là vấn đề kỹ thuật, mà là vấn đề thể chế. 😭 Cấu trúc hiện tại cho phép: 1. Các dự án ký kết thỏa thuận không công bằng, không tiêu chuẩn và thậm chí ẩn chứa điều kiện bán tháo với MM 2. Nhà tạo lập thị trường có tự do hoạt động rất cao, thậm chí có thể thực hiện "giao dịch hai chiều" trên CEX (đánh giá lẫn nhau, tự kiểm soát giá) 3. Khi sụp đổ, người sáng lập có thể đổ lỗi cho MM; MM thì nói "chúng tôi chỉ thực hiện theo chỉ thị" - cả hai bên đều đổ lỗi cho nhau Cuối cùng, người chịu thiệt thòi luôn là những nhà đầu tư nhỏ lẻ không có thông tin và không có kênh thông tin. Chúng ta cần thay đổi gì? Trong tương lai, những thông tin này nên được coi là nghĩa vụ công khai cơ bản như "Tổng số Token" và "Thời gian mở khóa của người sáng lập": • Các dự án nên công khai các điều khoản chính của thỏa thuận với nhà tạo lập thị trường (như hạn chế bán tháo, MM có nắm giữ coin hay không, có bán hay không) • CEX nên thiết lập tiêu chuẩn niêm yết, từ chối các dự án không công khai chi tiết hợp tác với MM • Nếu dự án cáo buộc MM, cần cung cấp bằng chứng cụ thể thay vì phát ngôn cảm xúc, nếu không sẽ cấu thành việc gây hiểu lầm cho cộng đồng Thậm chí đối với "nhà tạo lập thị trường chất lượng", việc thiết lập tiêu chuẩn công khai minh bạch cũng có lợi: giúp thị trường biết ai là nhà cung cấp tính thanh khoản hoạt động đúng đắn, ai là kẻ âm thầm bán tháo coin. Kết luận: Hôm nay bạn sẽ không mua một token không có thời gian mở khóa, vậy tại sao bạn lại mua một dự án mà các điều khoản với nhà tạo lập thị trường cũng không minh bạch? Nếu ngay cả người sáng lập cũng không hiểu MM đang làm gì, chỉ có thể dựa vào suy đoán để phát biểu chửi bới - thì chúng ta, với tư cách là những người tham gia bên ngoài, càng không thể đánh giá được những rủi ro cơ bản. Ngành công nghiệp này cần không chỉ đổi mới công nghệ, mà còn cần nâng cấp thiết kế thể chế và quản trị minh bạch.