GM, Gần đây, một vài người đã hỏi tôi: "Chu kỳ dòng tiền altcoin cũ mà chúng ta đã sử dụng trong các mùa trước... có còn hợp lệ lần này không?" Đây là một câu hỏi quen thuộc nhưng tôi không còn chắc câu trả lời đơn giản như trước đây. Vậy hãy xem xét cấu trúc hiện tại: ▫️ Sự thống trị của BTC đang đạt đỉnh ▫️ ETH đang giữ mức thấp của nó ▫️ Others/BTC trở lại -79% ▫️ Bán lẻ? Vẫn còn thiếu Câu hỏi thực sự là: Liệu đây có phải là mẫu hình trước mùa altcoin mà chúng ta đã thấy trước đây hay chúng ta đang giữa sự chuyển đổi sang một cấu trúc luân chuyển vốn mới mà không ai sẵn sàng cho? Hãy phân tích nó. 🧵 1⃣ Sách hướng dẫn cũ: BTC → Các đồng lớn → Các đồng khác Chúng ta đã thấy mẫu hình này lặp lại như đồng hồ: – BTC tăng lên mức cao mới → sự thống trị tăng vọt – Các đồng lớn (ETH, SOL, XRP) chậm lại lúc đầu – Các đồng vốn vừa và nhỏ bị nghiền nát, sau đó bùng nổ… nhưng chỉ vào cuối Đó là cách nó hoạt động vào năm 2017, 2021 và cho đến nay, nó lại đang diễn ra. Nhìn vào các biểu đồ: → Others/BTC đạt -79% trong giai đoạn đầu của thị trường bò (một lần nữa) → Các cặp ALT/BTC chạm đáy ngay khi BTC bắt đầu giai đoạn thứ hai → BTC.D lịch sử thường đạt đỉnh ngay bây giờ, trong thời gian hợp nhất trước khi đẩy cuối cùng 2⃣ Nhưng chu kỳ này cảm thấy khó khăn hơn và có lý do Dưới đây là những gì khác biệt lần này: – Hơn 44 dự án đang chờ TGE trên Kaito (trung bình 2-4 tháng trì hoãn) – Nhiều dự án trong số này sẽ mở khóa vào năm 2025, các đợt mở khóa VC lớn, phối hợp – 1,1 tỷ đô la token sẽ được mở khóa chỉ trong tuần tới (TRUMP, FTN, v.v.) – Dòng tiền ròng tập trung vào ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Đây không phải là sự luân chuyển thanh khoản rộng rãi mà chúng ta đã thấy trong DeFi Summer hoặc Q1 2021. Thay vào đó, chúng ta đang thấy các mùa altcoin cục bộ trong các hệ sinh thái bị cô lập, chưa phải là một làn sóng toàn thị trường. Vì vậy, nếu bạn đang giữ các altcoin ngẫu nhiên chờ chúng bắt kịp, bạn có thể sẽ chờ mãi mãi. 3⃣ Tín hiệu từ Ethereum ETH đang âm thầm kể câu chuyện trước khi các đồng khác. ETH/USD vừa lấy lại mức thấp, kiểm tra lại và đang đẩy vào giữa. ETH/BTC đang cho thấy những dấu hiệu sớm của một đáy vĩ mô tiềm năng, giống như năm 2020. Trong các chu kỳ trước, đây là điểm chuyển tiếp chính xác trước khi các altcoin vượt trội: – Bitcoin bắt đầu giai đoạn thứ hai – ETH bắt kịp – Bán lẻ chuyển sang các altcoin beta cao Chưa được xác nhận nhưng gần rồi. 4⃣ Rủi ro cấu trúc: Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta siêu chu kỳ? Có một rủi ro thực sự rằng chu kỳ này phá vỡ mẫu hình. Nếu Bitcoin vượt qua mức kháng cự giảm dần lịch sử, cùng một mức đã giới hạn mỗi chu kỳ trước, thì sự thống trị có thể không bao giờ giảm theo cách tương tự nữa. Điều đó có nghĩa là: – Không có luân chuyển altseason rõ ràng – Sự thống trị tiếp tục tăng với BTC như một tài sản vĩ mô – Chỉ một vài altcoin chọn lọc hoạt động, không phải toàn bộ thị trường Tôi có nghĩ rằng đó là trường hợp cơ bản không? Không. Nhưng đó là một xác suất đang tăng lên và nó thay đổi cách tôi quản lý rủi ro. 5⃣ Vậy thì cách chơi là gì? Dưới đây là cách tôi đang suy nghĩ về nó: – Có, cấu trúc altseason cổ điển đang sắp xếp – Nhưng, có nhiều sự pha loãng hơn, nhiều tiếng ồn hơn và luân chuyển chậm hơn – Các thiết lập tốt nhất là: nguồn cung mở khóa thấp + cộng đồng mạnh + sự rõ ràng trong câu chuyện Các ví dụ phù hợp với khuôn mẫu ngay bây giờ: – HYPE (cấu trúc, câu chuyện, không có mở khóa nặng) – KAITO (động lực InfoFi) – ETH (cấu trúc phạm vi + điểm chuyển đổi thống trị) – SEI, XRP, AAVE (biểu đồ + điểm chuyển tiếp vĩ mô) Phần còn lại có lẽ sẽ chỉ chảy máu trừ khi có điều gì đó thay đổi. 6⃣ Suy nghĩ cuối cùng: Altseason sẽ không đến một cách dễ dàng Sẽ không có một tweet rõ ràng nói rằng Bây giờ là altseason Giống như chu kỳ trước, nó sẽ lén lút đến với bạn sau cơn đau tối đa, sự nhàm chán tối đa và sự hoài nghi tối đa. Nhưng nếu bạn theo dõi cấu trúc chứ không phải sự cường điệu, các tín hiệu đang bắt đầu hòa hợp. Chúng ta gần đến, chỉ cần đừng nhầm lẫn một khoảng thời gian luân chuyển với một cuộc chơi tự do. Và luôn biết bạn đang ở đâu trong chu kỳ.