$MSTR est déjà un gagnant à ~2x mNAV. Des mNAV élevés (5x ou plus) ne sont pas durables.
Les mNAV de 5x+ n'ont jusqu'à présent apparu que brièvement lors des phases initiales/manie autour d'un BTCTC particulier, mais ils finissent par se stabiliser à un niveau inférieur.
À mon avis, le mNAV est constamment ancré par le manque de différenciation parmi les BTCTCs, les attentes de dilution significative à des mNAV plus élevés, la concurrence des ETF (1x mNAV) et la capacité limitée à s'endetter ou à émettre des actions privilégiées.
Je suppose que je croirai en un mNAV soutenu de 5x+ quand je le verrai (et j'espère avoir tort).
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