$ETH está pronto para uma ascensão selvagem? Vamos começar com a conclusão: atualmente existe um potencial de disparo impulsionado pelo capital semelhante ao MEME, mas depende de fundos incrementais contínuos e reformulação narrativa As condições crescentes estão em estágio de rápida acumulação: Canais de financiamento de ETF abertos A precificação regulatória é implementada gradualmente Uma alta porcentagem de staking/re-staking levou a um aperto de fichas negociáveis A pressão potencial para baixo também está aumentando: A taxa de queima diminui Reinflação da oferta líquida O descarregamento de L2 leva a taxas de L1 e diluição narrativa Aqui está uma interpretação detalhada: A primeira é que $ETH agora tem alguma demanda incremental -A entrada diária de ETFs de ether à vista dos EUA foi da ordem de US$ 700 milhões em um único dia, acumulando bilhões de dólares em entradas, e houve uma tendência de instituições e investidores de varejo construírem posições por meio de canais de conformidade -Muitas empresas listadas migraram ou adicionaram posições $ETH de armazéns de Bitcoin, e a maioria dos blogueiros de CT comparou $ETH ao boom de alocação corporativa do início $BTC -O Congresso dos EUA avançou em várias legislações de criptomoedas para aumentar o prêmio de risco de toda a classe de ativos digitais, tornando mais fácil para as instituições aumentar a alocação O segundo é o aperto do lado da oferta e o declínio da circulação -A taxa de staking de toda a rede atingiu um recorde (aproximadamente 28%-29%+), e os chips circulantes e vendáveis continuaram a diminuir -O TVL do ecossistema de re-pledge (EigenLayer@eigenlayer, etc.) aumentou, absorvendo chips circulantes adicionais e sobrepondo receitas de derivativos para melhorar as intenções de detenção - Os modelos de tesouraria corporativa (BitMine, SharpLink, outros que mudam para $ETH alocação de superávit) bloqueiam ainda mais a liquidez A única falha no momento é que a narrativa ecológica ETH L1 falhou e 85% das transações ecológicas foram migradas para L2 (Base responde pela maioria; Lucro da taxa L2). Além disso, o sucesso da L2 significa adoção em larga escala, tirando a maior parte do tráfego do pool de taxas L1, seguida por uma diminuição na taxa de queima de L1, levando a uma reflação da oferta líquida/recuperação de diluição anualizada, e o efeito deflacionário do EIP-1559 não pode ser mantido automaticamente. Isso significa que o impulso ascendente do ETH é semelhante ao BTC, apoiado por injeções de capital puramente de curto prazo, e se os fundos não puderem sustentar $ETH, ele definitivamente encontrará resistência, e o maior catalisador está no staking de ETFs. Se o ETF de penhor for aprovado, o ETH tem uma alta probabilidade de correr para US$ 4.000 a US$ 5.000 no curto prazo.