Preço de Steal from the rich hoje

Recentemente, quando abri o Twitter, a tela estava cheia de tokenização de ações dos EUA. Não é exagero dizer que, se você não discutiu isso nos últimos dias, provavelmente significa que você perdeu o contato com o mercado. "Ações dos EUA na cadeia" é o maior ponto quente do mercado esta semana. Robinhood lançou um serviço de tokenização de ações na Europa, enquanto xStocks também foi lançado na Kraken e Bybit. Solana DEX e o ecossistema Arbitrum começaram a listar AAPLx, TSLAx e outros pares de negociação, e um novo conjunto de narrativas, como tokenização de ações, foi rapidamente lançado. Mas se você só vê o calor e não entende a estrutura, então você pode se tornar um alho-poró nesta narrativa. Na minha opinião, a tokenização de ações não é essencialmente um "token", mas um teste de estresse das finanças on-chain: O mundo Web3 pode realmente hospedar a emissão, negociação, precificação e resgate de ativos financeiros convencionais? Não é um calor, é um teste de estresse estrutural das finanças on-chain Do meu ponto de vista, nossa narrativa do setor está em constante evolução em ciclos. Já em 2019, tanto a Binance quanto a FTX tentaram tokenizar as ações dos EUA, mas ambas acabaram sendo fechadas pelos reguladores. O Mirror Protocol, que usava ativos sintéticos para simular os preços das ações dos EUA, também morreu com o crash do Terra e a regulamentação da SEC. Isso não é uma coisa nova, mas a indústria não estava muito madura naquela época. E a tokenização de ações de hoje não é um experimento imprudente, mas um caminho de conformidade liderado por instituições licenciadas como Robinhood e Backed Finance. Esta é uma bacia hidrográfica crítica. Tomando Robinhood como exemplo, o serviço de tokenização de ações lançado na Europa desta vez seguiu um caminho de circuito fechado sem precedentes de "emissão de propriedade do corretor + on-chain". Em vez de simplesmente listar um preço na cadeia, Robinhood é licenciado na UE por conta própria, comprando ações reais dos EUA e emitindo tokens mapeados 1:1 na cadeia. Desde a custódia, emissão, compensação e liquidação e interação do usuário, todo o processo está conectado e a experiência de negociação é basicamente próxima da combinação de conta de títulos + carteira. No estágio inicial, eles implantaram esses tokens no Arbitrum para garantir que a velocidade e o custo das transações on-chain fossem controláveis e, posteriormente, planejaram mudar para a Robinhood Chain autoconstruída, o que significa que toda a infraestrutura também deve ser controlada por eles mesmos. Embora os direitos de voto ainda não possam ser abertos, porque é necessário evitar a supervisão da governança, a estrutura geral já pode ser vista no protótipo: é como estabelecer um "sistema de negociação de valores mobiliários on-chain" quase independente no nível estrutural. Para a indústria de criptomoedas, esta é a primeira vez que uma corretora online tradicional, não só tem autonomia do lado da emissão, mas também realizou uma desconstrução da estrutura on-chain dos ativos. De testes imprudentes a fechamentos de conformidade Esta rodada de tokenização de ações não é acidental, como já repeti antes. Essencialmente, várias variáveis centrais ressoam no mesmo momento. A chamada hora, lugar e pessoas certas, provavelmente é isso. Em primeiro lugar, há o afrouxamento do nível regulatório e a clareza da direção. Por exemplo, o MiCA na Europa desembarcou oficialmente, e a SEC nos Estados Unidos parou de disparar cegamente o martelo e começou a divulgar alguns sinais que "podem ser falados e podem ser feitos". Robinhood foi capaz de lançar seu serviço de token de ações na UE tão rapidamente por causa de sua licença de valores mobiliários na Lituânia; O fato de a xStocks estar conectada à Kraken e à Bybit também é inseparável das estruturas de conformidade que ela construiu na Suíça e em Jersey. Ao mesmo tempo, como os fundos da cadeia estão de fato procurando novos ativos para exportar, a estrutura dos fundos no mercado mudou. A diferença entre os mercados financeiros tradicionais e os mercados criptográficos não-MEME só vai diminuir. Olhando para o presente, há um monte de projetos na cadeia que não têm fundamentos, mas têm um FDV ultra-alto, e não há lugar para a liquidez ir para lá, e fundos estáveis também começaram a encontrar pontos de alocação de ativos "âncora e lógicos". Neste momento, exércitos regulares como Robinhood e xStocks entram com estruturas e experiências de negociação compatíveis, e os tokens de ações se tornam atraentes. É familiar, é estável, tem um espaço narrativo e também está vinculado a stablecoins e DeFi. A combinação de TradFi e Crypto tem se aprofundado cada vez mais. Da BlackRock ao JPMorgan Chase, do UBS ao MAS, os gigantes financeiros tradicionais não estão mais à margem, mas estão realmente construindo cadeias, executando pilotos e fazendo infraestrutura. Como o ativo mais popular e reconhecível, as ações obviamente se tornarão a escolha preferida para tokenização. A cadeia de ativos tradicionais é uma oportunidade para criptomoedas ou uma ameaça aos projetos? A visão subjetiva de Jiayi: Olhando para o futuro, a tokenização de ações provavelmente não será uma curva de crescimento explosiva, mas tem o potencial de se tornar um caminho de evolução de infraestrutura muito resiliente no mundo Web3. A importância dessa narrativa reside no fato de que ela trouxe duas mudanças estruturais importantes: primeiro, os limites dos ativos começaram a migrar verdadeiramente para a cadeia e, segundo, o sistema financeiro tradicional está disposto a usar o método on-chain para organizar parte do processo de transação e custódia. Essas duas coisas, uma vez estabelecidas, são irreversíveis. Então, é bom ou ruim que as ações corram para a liquidez do projeto Crypto? Na minha opinião, esta é uma típica faca de dois gumes. Ele traz ativos de maior qualidade, mas também reescreve sutilmente a estrutura de fluxo de fundos na cadeia. Da frente: 1. A entrada de "ativos blue-chip" nas finanças tradicionais deu novos lugares para fundos on-chain e também adicionou algumas opções para a alocação de "ativos estáveis". Em um mercado onde a narrativa gira muito rápido e os fundos se movem por muito tempo, esse tipo de ativo com uma estrutura clara e pontos de ancoragem realistas estão realmente ajudando a liquidez a recuperar as coordenadas básicas de "onde alocar e onde combinar". 2. Ao mesmo tempo, isso também trará o "efeito bagre". Assim que o forte ativo narrativo da tokenização de ações dos EUA surgiu, o benchmark de toda a cadeia foi elevado, o que inevitavelmente aumentará a qualidade geral dos projetos Web3. Vamos deixar o projeto do lixo ser eliminado do mercado, no meu coração. 3. Os jogadores de criptomoedas podem comprar ações diretamente na forma de Cypto Native, o que reduz a sucção de liquidez do grande pool de criptomoedas pelas ações dos EUA Mas olhe para o contrário: 1. Também pressiona os projetos cripto-nativos. Não apenas a narrativa será roubada, mas a estrutura de capital e as preferências do usuário na cadeia também serão lentamente reformuladas. Especialmente quando as ações tokenizadas se tornarem líquidas e começarem a executar perp, empréstimos e alocação de portfólio, elas competirão diretamente com os ativos nativos pelo tráfego de stablecoin, usuários convencionais e atenção on-chain. 2. Para a parte do projeto: será difícil obter financiamento. Quando houver AAPLx, TSLAx e, no futuro, private equity tokenizado da OpenAI ou SpaceX aparecerá no pool de ativos on-chain. Os julgamentos intuitivos de investidores e usuários sobre "no que vale a pena investir" e "no que tem uma âncora de preços" migrarão. A tokenização de ações nos faz repensar: a Web3 é um sistema que pode transportar ativos convencionais e comportamento comercial real? Podemos usar uma estrutura financeira aberta para reconstruir um sistema de valores mobiliários com menor atrito e maior transparência do que o mercado tradicional?

excelente artigo sobre o passado, presente e futuro de Celestia Quando um professor fala, você deve ouvir!

<CLOBs em Blobs 🦣 e o retorno de Celestia> No segundo semestre de 2023, blockchains modulares e rollups estavam no centro da narrativa dominante das criptomoedas. No entanto, com o passar do tempo, a narrativa perdeu força devido à falta de usuários e à diminuição da atividade de transação. O blobspace de Celestia também permaneceu subutilizado por um período. Mas as coisas estão mudando novamente. Uma nova narrativa, "CLOBs on Blobs", está impulsionando a demanda real pela camada de disponibilidade de dados (DA) da Celestia – não apenas hype, mas tráfego real na cadeia. Sentei-me com Nick White, da @celestia, para discutir sua visão de longo prazo, filosofia técnica e as mudanças estruturais por trás desse impulso renovado. 1. Princípio Fundamental de Celestia: Verificabilidade Ao longo da entrevista, @nickwh8te enfatizou que "a essência do blockchain é a verificabilidade". O DA não se trata apenas de armazenar dados - é um componente fundamental que garante a segurança do blockchain. O Celestia foi projetado para que qualquer pessoa possa verificar os dados de forma independente, contando não com estruturas centralizadas como DACs (Comitês de Disponibilidade de Dados), mas sim com a Amostragem de Disponibilidade de Dados (DAS). Para esclarecer: os DACs contam com um pequeno grupo de servidores para armazenar dados off-chain e aprovar sua disponibilidade. Em contraste, o DAS permite que os dados sejam verificados por meio de amostragem aleatória, sem exigir alta largura de banda ou hardware poderoso. Esse conceito foi introduzido em um artigo de 2018 de coautoria do cofundador da Celestia, Mustafa Al-Bassam, e Vitalik Buterin, da Ethereum - e a Celestia é o primeiro projeto a trazê-lo para a rede principal. 2. Os rollups não estão mortos - a demanda real está surgindo O interesse em rollups diminuiu no final de 2023. À medida que o uso de blobs no Celestia diminuiu, muitos começaram a questionar se a tese de rollup havia acabado. Nick rebateu esse sentimento fazendo referência ao Gartner Hype Cycle: "Toda tecnologia passa por uma fase de desilusão". Celestia, disse ele, está agora entrando no estágio inicial de adoção real. Ele apontou para uma tendência crescente. Instituições financeiras tradicionais e exchanges de criptomoedas estão se expandindo para o comércio on-chain. Robinhood lançou a negociação de ações tokenizadas no @arbitrum, a Coinbase apresentou sua cadeia L2 Base, a Kraken revelou o Ink e a Worldcoin lançou a World Chain - todas baseadas em rollup. À medida que essas plataformas crescem, a demanda por uma camada DA robusta como o Celestia se torna cada vez mais crítica. Nick observou que os rollups oferecem o que os L1s de uso geral não podem: baixa latência, ambientes de execução personalizáveis e modelos econômicos independentes. Essas vantagens exigem uma forte infraestrutura de DA para manter o desempenho e a confiança, e é exatamente aí que o Celestia se encaixa. Nick também compartilhou uma visão convincente para o modelo de receita de longo prazo da Celestia. Embora atualmente gere receita por meio de taxas de DA, ele enfatizou que o valor futuro virá da receita compartilhada com camadas de execução de rollup. À medida que os rollups nativos no Celestia proliferam e constroem seus próprios ambientes de execução, uma parte da atividade econômica que eles geram pode ser compartilhada com a própria camada DA, semelhante à forma como Solana captura valor de sua camada de execução. Essa abordagem posiciona o Celestia não apenas como infraestrutura, mas como uma plataforma que captura valor em todo o ecossistema de rollup. Nick destacou esse design estrutural como um dos principais motivos para ser otimista sobre o futuro de longo prazo da Celestia - além dos ciclos de mercado de curto prazo. Como um excelente exemplo, Nick mencionou o lançamento de ações tokenizadas da Robinhood como "apenas o começo". Embora o Ethereum DA possa ser suficiente no início, a crescente atividade do usuário acabará por sobrecarregar sua capacidade, abrindo a porta para que o Celestia se torne a alternativa ideal. Várias empresas TradFi estão explorando infraestrutura descentralizada para ações, opções e derivativos, todos os quais exigem baixa latência, alta taxa de transferência e verificabilidade. De acordo com Nick, Celestia está melhor posicionada para atender a todos os três. 3. CLOB em blobs: a próxima onda de demanda de blobs O uso de blobs no Celestia aumentou recentemente, impulsionado pelo surgimento de exchanges on-chain baseadas em CLOB. Plataformas como Hyperliquid e Hibachi estão construindo exchanges descentralizadas com desempenho comparável às centralizadas - incluindo descoberta de preços ajustada, correspondência de pedidos de baixa latência e modelos complexos de taxas. Eles exigem uma taxa de transferência de dados massiva e só podem operar na infraestrutura de rollup. Atualmente, o Celestia oferece 1,33 MB/s de taxa de transferência de DA (aproximadamente equivalente a 10.000 TPS) e tem como meta escalabilidade de até 200.000 TPS por meio de atualizações futuras. Como resultado, a demanda por blobs triplicou nos últimos três meses. Além de Hibachi, outros CLOB ou rollups focados em opções, como Rise e Derive, também estão integrando - ou avaliando ativamente - o Celestia. 4. Expandindo a utilidade $TIA e controlando a inflação O token nativo da Celestia, $TIA, foi inicialmente usado apenas para pagar taxas de blob. Mas a próxima atualização do Lotus (esperada para julho) expandirá significativamente sua utilidade. Com o suporte de ponte Hyperlane, $TIA se tornará transferível entre outras cadeias como Ethereum e Solana, permitindo seu uso como um ativo de rendimento dentro do DeFi. A Celestia também está abordando as preocupações com a inflação de tokens. A atual taxa de inflação anual de 7% deve cair para 5% e, eventualmente, 4%, com uma meta de longo prazo de 2,5% sob um modelo proposto de "Prova de Governança". Além disso, a maioria dos tokens de capital de risco será totalmente desbloqueada até novembro de 2025, o que deve aliviar a pressão de oferta de longo prazo. 5. Da tecnologia à prova orientada pela demanda O que ficou claro nesta entrevista é que o Celestia não é mais apenas uma história de tecnologia - agora é sobre demanda real. À medida que as exchanges on-chain aumentam, o uso de blobs aumenta. Se o compartilhamento de receita das camadas de execução se materializar, o REV (Real Economy Value) da Celestia crescerá significativamente. Em suma, o projeto está se aproximando de um ponto em que sua tecnologia e visão poderão em breve ser validadas por números. Embora algumas preocupações com a oferta de curto prazo permaneçam devido aos próximos desbloqueios de tokens, o quadro mais amplo está se tornando mais favorável. Com a inflação sendo ajustada e $TIA entrando no DeFi, está se tornando mais fácil imaginar um ecossistema Celestia mais robusto e sustentável no horizonte.