Esta queda repentina começou com uma queda provocada por políticas, levando a algumas liquidações normais de ETH. Isso, combinado com a alta alavancagem dos empréstimos circulares da atividade de subsídio do USDe nas exchanges centralizadas, e o fato de que o USDe/BNSOL/WBETH pode ser usado como margem de contrato, resultou em um bloqueio de retiradas por uma hora devido à falta de gás nas carteiras quentes. Assim, uma pequena desanexação acabou desencadeando uma série de liquidações em massa, enquanto muitos altcoins, que dependiam apenas de market makers para fornecer liquidez, quase foram a zero após a retirada. Felizmente, o USDe, no centro da tempestade, permaneceu ileso, afinal, @ethena_labs não suporta o uso do USDe como colateral. Agora, o USDe não só tem um colateral excedente de 66 milhões de dólares, como também os lucros do protocolo aumentaram. Desta vez, a ethena passou no teste, e os usuários de empréstimos na blockchain não foram afetados. Além disso, o mercado acabou de limpar a alavancagem, o que é exatamente a janela de oportunidade para encontrar o próximo projeto. Embora hoje tenha sido uma pena não ter conseguido comprar USDe com desconto, ainda consegui retirar um pouco de U e armazená-lo no cofre pré-depositado do @Terminal_fi ( ) Por que armazenar isso em um momento de liquidez apertada? Por um lado, atualmente só resta um limite de depósito de pouco mais de 1 milhão, e tenho medo de que, se esperar um pouco, não consiga depositar. Por outro lado, o negócio realmente tem uma certa inovação; o Terminal é projetado para sUSDe, uma stablecoin que se beneficia de forma composta e que aumenta continuamente com o tempo. Ao adicioná-la ao LP, protege os lucros. O USDe em si não gera lucro; é necessário cunhá-lo como sUSDe para que isso aconteça. No entanto, uma vez que o sUSDe gera lucro, as pessoas não estão dispostas a usá-lo para participar do LP, afinal, a fórmula amm x*y=z garante que os lucros anuais que você deposita serão parcialmente desgastados. E ao existir no pool do Terminal, é possível separar a camada de lucro da stablecoin composta da liquidez, assim como a Pendle separa o valor potencial do lucro do próprio token. O design do Terminal não se limita ao sUSDe; no futuro, pode atender a mais tokens compostos semelhantes, como o JLP, que recentemente trocou todo o USDC em colaboração com a ethena, além de muitos ativos LST. Portanto, a etherfi também tem um incentivo para colaborar, reconhecendo o valor. Se o experimento na ethena for bem-sucedido, com um negócio que já é estável e lucrativo, a expansão gradual pode ter um grande espaço no futuro, pois não se envolveu em financiamento ou marketing, e muitas pessoas subestimam um pouco este projeto.