Нельзя не признать, что @yupp_ai действительно очень полезен Я спросил его о сравнении этих двух проектов, и ответ был очень наглядным, посмотрите, разве это не круто? Это не просто слова, я действительно был потрясен Сравнительный анализ @edgeX_exchange и @HyperliquidX Основные различия в архитектуре РазмерыHyperliquidedgeX_exchangeБазовая технологияСобственная разработка высокопроизводительного Layer1 блокчейнаНа основе StarkEx Ethereum Layer2 ZK-RollupПозиционированиеЧисто на цепочке ордерная книга DEXСмешанная ликвидностьКросс-цепочный DEXМодель ликвидностиHLP (публичный пул ликвидности + ликвидатор)Профессиональные маркет-мейкеры (например, Amber Group) доминируют Ключевые различия в механизме контрактов 1. HLP (механизм предоставления ликвидности) ПроектHyperliquidedgeX_exchangeРольПубличная роль на цепочке, любой может стать HLPНе установлено HLP, зависит от профессиональных маркет-мейкеров для предоставления ликвидностиПрозрачностьHLP позиции/ордера/ликвидация полностью публичны на цепочкеНе раскрыты детали маркет-мейкеров, степень централизации высокаяПроцесс ликвидацииHLP активно берет на себя ликвидацию позиций с маржой, пытается закрыть по лимитной цене → если не удается, срабатывает ADLНе раскрыт конкретный механизм, предполагается, что это обрабатывается внутренними маркет-мейкерамиИсточники доходаПрибыль от торговли + доход от ликвидацииНе открыто для публичного участия 2. ADL (механизм автоматического уменьшения позиций) ПроектHyperliquidedgeX_exchangeУсловия срабатыванияЧистая стоимость счета ≤ 0 или поддержание маржи < 66%Не раскрыта логика работы механизма ADLПо принудительному закрытию позиций по прибыли, хеджирование с убыточной сторонойНет публичных данных, возможно, зависит от системы управления рисками маркет-мейкеровПрозрачностьПолностью выполняется на цепочке, можно проверить в реальном времениОбработка вне цепочки, степень прозрачности ниже 3. Обработка кризиса ликвидации (на примере черного лебедя) Hyperliquid (событие $JELLYJELLY в марте 2025 года): Причина: злонамеренное манипулирование ценами вызвало цепную ликвидацию. Обработка: HLP лимитная ликвидация + ADL принудительное уменьшение позиций + экстренное вмешательство Hyper Foundation (вызвало споры о централизации). edgeX_exchange: пока нет публичных случаев ликвидации, но зависит от управления рисками маркет-мейкеров Amber Group, потенциальный риск заключается в непрозрачном централизованном вмешательстве. Сравнение преимуществ и недостатков РазмерыHyperliquid ПреимуществаedgeX_exchange ПреимуществаПрозрачность✅ Полностью публичные данные ликвидации/ADL❌ Непрозрачные внутренние операции маркет-мейкеровУстойчивость к манипуляциям❌ Ликвидация HLP зависит от глубины рынка, подвержена резким колебаниям✅ Профессиональные маркет-мейкеры обеспечивают глубокую ликвидность, высокая устойчивость к волатильностиУчастие пользователей✅ Позволяет обычным пользователям стать HLP и зарабатывать доход❌ Предоставление ликвидности ограничено учреждениямиТехнические характеристики⚡ 0.2 секунды задержки (медиана)⚡ 10 миллисекунд задержки (сопоставление заказов) РискиHyperliquidedgeX_exchangeЦентрализацияРиск срабатывания ADL требует алгоритма ранжирования, экстренное вмешательство фонда вызывает спорыЗависимость от маркет-мейкеров Amber Group, отсутствие верификации управления рисками вне цепочкиРиск ликвидностиHLP может вызвать ADL при недостатке средствМаркет-мейкеры доминируют, ликвидность стабильна, но существует риск единой точки отказа Итог Существенные различия в механизмах: Hyperliquid использует демократизированное управление рисками на цепочке (HLP+ADL), прозрачно, но зависит от сотрудничества сообщества. edgeX использует централизованное управление рисками, эффективно, но централизовано. Рекомендации для пользователей: стремление к прозрачности и вовлеченности → Hyperliquid (подходит для продвинутых пользователей с высокой терпимостью к риску). Стремление к низкой задержке и стабильной ликвидности → edgeX (подходит для учреждений и высокочастотных трейдеров). Потенциальные направления улучшения: Hyperliquid необходимо уменьшить вмешательство в управление для повышения децентрализованного доверия. edgeX необходимо повысить прозрачность управления рисками на цепочке (например, раскрыть логику ликвидации). Источник данных: документация проекта, записи на цепочке (Hyperliquid), технический белый документ (edgeX)