MicroStrategy 持有比特币总供应量的 3% 650 亿美元,使用了巨大的杠杆 大家都在庆祝,但这却造成了加密货币最大的清算风险 一家公司可能会抛售一切,将 $BTC 崩盘至零 这是 $MSTR 购买背后的黑暗真相 🧵👇
MicroStrategy 现在是一个带杠杆的比特币基金 它持有 597,000 BTC(占所有比特币供应的 3%) 这比接下来的 99 家上市公司加起来还要多 2.4 倍 它不再是一家软件公司——现在完全投入比特币了
Strategy 已经以大约 5.319 亿美元的价格收购了 4,980 BTC,平均每个比特币约为 106,801 美元,并在 2025 年至今实现了 19.7% 的 BTC 收益。截至 2025 年 6 月 29 日,我们持有 597,325 个 $BTC,收购成本约为 424 亿美元,平均每个比特币约为 70,982 美元。$MSTR $STRK $STRF $STRD
MicroStrategy 用大量债务购买了所有这些比特币 自 2020 年以来通过可转换债券筹集了 72 亿美元 这笔债务仍在账上,但公司从其实际业务中获得的收益很少 如果比特币崩盘,偿还债务可能会成为一个大问题
比特币积累趋势分数刚刚飙升至0.75 每当它达到这些水平时,都会跟随大幅波动 2024年9月:积累激增 → $100k 突破 2024年11月:积累激增 → 新高 2025年5月:积累激增 → 当前反弹 模式非常清晰 聪明的钱在默默积累 散户追逐涨幅 我们目前正处于另一个主要的积累阶段,而比特币在$110k附近整合 当积累达到这些极端时,供应会迅速被吸收 BTC → $150k 加载中... [████████████████████████░░░░░░] 78.6%
MicroStrategy 的比特币平均购买价格:约 $70,982 如果 BTC 低于这个价格,将对资产负债表造成真正的压力 与现货 ETF 不同,它没有现金缓冲 – 当 BTC 下跌时,损失会很严重
许多投资者将 $MSTR 视为押注 $BTC 的一种方式 但与真正的 ETF 不同,它没有赎回、流动性低且监管有限 其股票的交易价格往往远高于其 BTC 的实际价值,有时甚至是两倍 $MSTR 的波动性使得跟踪 BTC 的过程更加颠簸
NAV溢价形成了一个风险反馈循环: 高溢价 ➝ MSTR筹集现金 ➝ 购买更多$BTC ➝ 溢价上升 但在下行时,它会迅速解体 溢价下跌会扼杀资金,因此MSTR无法永远购买$BTC(或者可以?)
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