📌 Uniswap 技术分析系列 #1：一个建立在数学基础上的交易所 你好，我是 BQ 开发者。@BQ_Developer 每次我使用 Uniswap 时，我都觉得它很迷人。 一个交易所怎么可能在没有任何人的情况下 24/7 运营？ 从今天开始，我将通过多个部分探讨 Uniswap 如何通过各种技术选择使这个 "不可能" 成为可能。 首先，让我们找出为什么 Uniswap 团队选择使用单一数学公式创建交易所，而不是传统的订单簿。 🤔 想在以太坊上创建一个交易所吗？ 当 Hayden Adams 在 2018 年首次构思 Uniswap 时，最自然的方法就是将传统交易所搬到区块链上。 但很快，他就会面临一个根本性的问题。 在以太坊上下单，你必须支付燃气费，修改或取消订单时也需要支付燃气费。 当市场快速波动时，你需要不断调整订单，但如果每次都要支付 20-30 美元，谁会做市场做市呢？ 更关键的问题是，在每 15 秒生成一个区块的环境中，实时订单匹配是不可能的。 传统交易所以毫秒级处理订单，而这在区块链上结构上是不可能的。 ⚙️ 用两个桶构建的自动化交易所 Uniswap 的解决方案很简单。他们完全消除了订单。 相反，想象两个相连的桶。一个装满 ETH，另一个装满 USDC。 交易就像从一个桶中取出液体（取出 ETH），并将相应的量倒入另一个桶（添加 USDC）。 这里的关键是两个桶的相对水平决定了价格。 你取出越多的 ETH，ETH 桶的水平就越低，稀缺的 ETH 的价格自动上升。 整个过程由一个简单的数学公式控制：x * y = k，其中 x 是 ETH 的数量，y 是 USDC 的数量，k 是一个常数乘积。 如果你从一侧取出，就需要在另一侧添加更多以保持乘积不变。 🧠 一个无需人力运作的系统 这个设计最优雅的方面是它的完全自动化。 传统交易所需要做市商不断调整报价，但 Uniswap 不需要。 每当发生交易时，价格会自动调整，交易可以在零到无穷大的任何价格上进行。 当外部市场 ETH 价格上涨时，套利者会从 Uniswap 购买相对便宜的 ETH，池子的价格会自动与市场价格对齐。 在整个过程中不需要人类干预。 💭 权衡的现实 当然，这个优雅的解决方案是有代价的。 最大的问题是滑点。交易越大，价格移动越快，这可能导致以比预期更差的价格交易。 此外，池中大部分流动性实际上在极端价格水平上是休眠的，降低了资本效率。 然而，考虑到这些局限性，我相信 Uniswap 所创造的确实是一个令人难以置信的成就。 通过用一个简单的数学公式替代复杂的金融系统，他们建立了一个 24/7 不间断运营的全球交易所。 ✏️ 在下一部分， 虽然他们用 x*y=k 创建了一个交易所，但在实际使用中我发现了一个关键问题。 池中 90% 的资金在极端价格水平上是休眠的，没有人使用。 Uniswap V3 是如何解决这个问题的？ --- 你的点赞和分享是爱的表现 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #AMM #DeFi