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$ETH 是否已准备好迎来疯狂上涨？ 先说结论：目前有类似于MEME的资金驱动型暴涨潜力，但依赖持续增量资金和叙事重塑 上涨条件处于快速积累阶段： ETF 资金通道打开 监管定价逐步落地 高比例质押/再质押导致可流通筹码紧缩 潜在下行压力也处于上升阶段： 燃烧率下降 净供给重新通胀 L2 分流导致 L1 费用与叙事稀释 下面是详细的解读： 首先是 $ETH 现在具备一定的增量需求 -美国现货以太 ETF 日度单日流入7 亿美元量级，累计数十亿美元流入，机构与散户通过合规通道集中建仓趋势出现 -多家上市公司从比特币仓库”迁移或新增 $ETH 头寸，CT大部分博主将 $ETH 与早期 $BTC 企业配置热潮类比 -美国国会推进数项加密立法提振整个数字资产类别风险溢价下行，方便机构增配 其次是供给侧紧缩，流通下降 -全网质押比例创历史区间新高（约 28%-29%+），流通可售筹码持续下降 -再质押生态（EigenLayer @eigenlayer 等）TVL增加，吸走额外流通筹码并叠加衍生收益，增强持有意愿 -企业金库模式（BitMine、SharpLink、其他转向 $ETH 盈余配置）进一步锁定流动性 目前唯一的缺陷就在于ETH L1生态叙事失灵，生态交易 85% 已迁移至 L2（Base 占大头；L2 收费盈利）。 再加上L2 的成功就意味着规模化adoption，把大部分流量从 L1 费用池带走，接着就是L1 燃烧率下降 导致净供给重新通胀 / 年化稀释回升，EIP-1559 的通缩效果无法自动维持。 这就意味着ETH的上涨驱动和BTC类似，以纯粹短期的资金注入为支撑，如果资金无法维持 $ETH 肯定会遇到阻力，最大的催化剂在于质押ETF。 如果质押ETF获批，ETH短期高概率冲上4,000-5,000 美元。

作者：1912212.eth，Foresight News 加密市场近期迎来大反弹，BTC 甚至一度冲破 12.3 万美元创下历史新高，以太坊更是实现周线四连涨，成功突破 3600 美元，市场参与情绪显著回升，总市值已飙升至 3.8 万亿美元的历史高位。与此同时，加密市场与美国股市的交汇点也正迎来一轮显著反弹。 Coinbase Global（COIN）股价本周触及 415.96 美元高点，目前距离其历史新高的 429 美元仅仅咫尺之遥，3 个月前，其股价最低仅为 142 美元。Coinbase 作为全球最大加密交易所，公司 2024 年营收已翻倍至 66 亿美元，虽然今年 Q1 季度明显下滑，但收益加密市场 Q2 季度回暖，其收入表现或将回暖。   美股以及加密交易所 Robinhood 也创下了其历史高点 106.64 美元，自今年 4 月低点 30 美元，涨幅超 3 倍。 Strategy（MSTR）作为比特币的“影子股”，股价达 442 美元，现市值已升至 1268 亿美元，创下历史新高。今年 3 月，其底部仅为 231 美元，上涨幅度近 1 倍。Strategy 目前已跻身美国市值前 100 家上市公司之列，五年前该公司市值不足 20 亿美元。截至 7 月 13 日，Strategy 其持仓达 601,550 枚 BTC，总价值约 720 亿美元，平均成本为 66,384 美元。 MSTR 股价随之水涨船高。 其他如 Marathon Digital（MARA）和 Riot Platforms（RIOT）等矿业股，也在比特币新高刺激下，周内涨幅分别达 5%-10%。 Tesla（TSLA）虽非纯加密股，但其持有的比特币储备（约 1 万枚）也间接推升股价，2025 年累计上涨约 20%。 币圈的美股蹭蹭上涨，除了加密市场行情大幅上涨之外，背后有哪些利好因素在发酵？ 特朗普将允许养老金投资加密货币与黄金 英国《金融时报》报道，特朗普正准备把加密货币、黄金和私募股权开放给 9 万亿美元的美国退休市场，此举将刺激美国人储蓄管理方式的根本转变。据三名知情人士透露，预计特朗普最快将于本周签署一项行政命令，为 401k 退休计划开放传统股票和债券以外的另类投资。这些投资将涉及广泛的资产类别，从数字资产到金属，以及专注于企业收购、私人贷款和基础设施交易的基金。 这一转变的动机在于刺激经济增长和创新。特朗普政府认为，传统退休投资回报率低下（平均年化 5-7%），而加密等资产在过去十年表现强劲。这一政策的最大利好在于资金注入和市场合法化。首先，9 万亿美元退休市场的哪怕 1-2% 配置到加密，也可能带来数百亿美元的新增资金。其次，政策将加速加密的机构采用和主流化。退休基金是长期持有者，其入场将减少市场波动性，提供更稳定的流动性。 这将直接推升比特币、以太坊和 XRP 等主流加密货币的价格。历史数据显示，类似机构资金流入事件（如比特币 ETF 获批）曾导致 BTC 价格在短期内上涨 30% 以上。 这一增量资金将放大牛市效应，推动比特币价格抬升，并刺激山寨币季节的回归。 美联储下半年降息预期 美联储 6 月份发布的最新经济预测中已有体现。当时的预测显示，19 名与会官员中，有 10 人预计到今年年底至少会有两次降息，而 7 人则认为到 2025 年都不会降息，反映出内部对通胀前景的不同判断。 （美联储 6 月 SEP 中点阵图） 这种分歧直接影响了市场的政策预期。Polymarket 上数据显示，目前市场押注今年降息 50 个基点的概率仅为 35%，而不降息的概率升至 18%，反应市场对降息的悲观预期正在上升。 尽管近期多位官员发表了偏鹰派的言论，但投资者并未完全放弃对降息的希望。市场认为美联储在 9 月政策会议上决定降息的可能性略高于 50%。据 CME「美联储观察」数据，7 月降息 25 个基点的概率为 4.7%，维持利率不变的概率为 95.3%。美联储至 9 月维持利率不变的概率为 33.9%，累计降息 25 个基点的概率为 63.1%，累计降息 50 个基点的概率为 3%。 美联储戴利表示，今年降息两次是一个合理的预期。特朗普也持续在社交媒体上公开表示对鲍威尔的不满，施加压力为降息呐喊。 当美联储降息预期即将确定，风险资产将会为更大一波上涨做好准备。

币安销售USD1, Coinbase销售USDC 张明持有 $BNB, 李华持有 $COIN ，大家都有美好的未来

如果你在想，为什么ETH仍然比历史最高点低20%，而BTC却不断创出新高，甚至XRP刚刚达到了一个，这就是以太坊基金会的ETH余额。 他们一直在不断出售。不仅仅是在市场的高点，无论是牛市还是熊市……都无所谓。他们在抛售。 当以太坊自己的基金会是最稳定的卖压来源时，很难看到ETH能够持续上涨。

$ETH 帶領的儲備式山寨季, 下一個會輪到誰？ 今天市場情緒終於稍微感到一點 fomo 了, 市場當前開始回撤, 不過我仍然覺得才剛開始而已, 主要是鏈上確實也還沒開始大復甦 🧐 細數幾個有機會走 AI 儲備向的項目： $WLD $TAO $NEAR 如果要說近期有無山寨季, 大概就是「有無儲備公司或是 ETF 」的分類了...非常直白😂 有無機構靠山、有無美國資源、有無產業優勢這些都是可以考慮進去的元素 除了 $BTC $ETH $HYPE $SOL 這幾個大的主流幣之外, 我認為下一個方向將會拓展到 AI 賽道或是公鏈賽道 昨天開始多了公司要做 $DOGE 儲備, 我相信其他山寨幣肯定不遠, 也就是說我們必須好好研究哪些山寨幣會從這些跑出, 我會朝向公鏈、生態等級的幣來研究 💡 $WLD ：應該不用說了，Sam Altman 大哥搞的必定有所佈局, chatGPT 也新推出了 agent 功能 , 結合 Operator 和 Deep Research 兩項 AI 工具, 讓用戶可以從聊天的簡單對話延伸到執行複雜操作 Pantera Capital 發了一篇 我們為什麼投資 Worldcoin？讓我有一種先前發 $TON 的感覺, 再加上先前 6 月底也有 Reddit 就虹膜掃瞄設備合作一事引來一陣騷動 不過 Vitalik 針對先前虹膜身份這件事提出反對, 他認為多元身份系統是更優解, Worldcoin 這樣的做法是在破壞網路匿名性 💡 $TAO ： @opentensor Bittensor 一直都是英文圈滿多人看好的 AI 生態, 有興趣的可以 follow @0xPrismatic @Defi0xJeff 算是目前對我來說次僅次於 Virtual 熱度的 AI 生態, Subnet 的種類也越來越多元, 主要機構資源背靠 DCG （灰度母公司） 儘管創辦人 Barry Silbert 已在先前 2023 年底時辭去了灰度投資的董事職位，但在去年 11 月時 DCG 成立專注 Bittensor 生態的子公司 Yuma 對我來說也是一件非同小可的事, 最近的儲備熱也開始有累積 $TAO 的公司, 值得留意 💡 $NEAR 近期討論度暴增的 Near 生態動作也不少, 雖然大家比較難聯想 Near 跟 AI , 但我先前有介紹到 Near 共同創辦人 @ilblackdragon 其實本身在 AI 界就是一個權威人物 @NEARProtocol 官方最近的大動作就是推出了「Intents-based Launchpad 」 一次把這些項目給推了出來, 機會就在這裡 @intellex_xyz @ConsumerFi @vibesdotfun @OpenForest_ @FractionAI_xyz @Pai3Ai 資源優勢是有的, 因此可以在當前生態發力時關注有無外界帶來的利好消息, 看到 7 月 16 號 Bitwise 也發文介紹了 Near, 還挺積極的啊, 再來就看看鏈上有沒有更多利好的數據出現了