這個比特幣週期正在發生一些反常的事情。
按理說，現在應該是四年週期的最後一年。各大企業的買入力度前所未有地強勁。
但價格呢？卻讓人提不起興趣。
也許我們正在經歷比特幣歷史上最後一次輪動。接下來，一切都將改變：🧵👇
在之前的每個週期裡，比特幣的第三個上漲年都會迎來令人震驚的拋物線式暴漲。
但 2025 年到現在為止呢？還沒有。
我們經歷了一些大幅波動，但也伴隨著更淺的回調和更長時間的橫盤震盪。
這並不一定意味著週期被打破。也許只是節奏放慢、更穩健了一些。
在表面之下，一場巨大的變革正在悄然發生。
某些投資者（比如長期持有者）正在以超過 10 萬美元的價格套現離場。
而新的買家是誰？
貝萊德、富達、比特幣企業金庫、建立戰略性長期持倉的大公司。
他們不是來炒幣的。
邁克爾·賽勒說得很好：
“那些不打算長期持有的人正在離場……而一整批新類型的投資者正在進場。”
這就是輪動的一部分：從受託人、律師、政府，輪換到企業、ETF 和主權級別的資產負債表。
這一波新的買家不是在投機。他們是在配置資產。
Swan 的首席投資官本·沃克曼說得很精準：
“這些企業是長期買入者。他們不是比特幣交易員。”
當長期資本遇上供給剛性，市場流通量就會逐漸消失。
而這往往是行情爆發的前兆。
當比特幣流入更堅定的鑽石手之時，宏觀背景卻亮起了警示燈。
一場罕見且危險的背離正在出現：
美元走弱的同時，美國國債收益率卻在飆升。
這兩者本不該同時發生 —— 對全球資本而言，這是一個重大警告信號。
比特幣不僅在不同機構之間輪動，也在不同世代之間輪動。
沉默的一代相信黃金；
嬰兒潮一代靠股票積累財富；
X 世代趕上了科技浪潮。
而現在，剛剛步入資產積累高峰的千禧一代，正在繼承數萬億美元的財富。
他們選擇了比特幣。
所以如果你現在打算賣出，請明白一件事：
你很可能是在把你的比特幣交給一個打算永遠持有它的機構或法人。
一旦離手，你很可能再也買不回來了。
三思而後行。
這不僅僅是下一個週期。這是一個時代的終結。
流通籌碼正在枯竭。買家結構正在變化。宏觀邏輯正在失效。
這是最後一次比特幣輪動。
如果你看懂了正在發生的事，你一定會想在歷史轉折的時刻親歷其間。
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