Arca 與 Circle 的裂痕：加密與傳統金融的對立
Circle 作為全球第二大穩定幣 USDC 的發行商，其在紐約證券交易所（NYSE）的首次公開募股（IPO）本應是加密產業邁向主流金融的重要里程碑。然而，這場 IPO 卻因分配問題引發了廣泛爭議，特別是來自 Arca 首席投資官 Jeff Dorman 的強烈批評。
Circle IPO 的成功與爭議
Circle 在 6 月 5 日正式於 NYSE 上市，股票代碼為 CRCL。首日交易中，Circle 的股價飆升 167%，從每股 $31 的發行價收於 $82，次日更進一步漲至 $115。然而，這場表面上的成功卻掩蓋了背後的分配爭議。
Arca 作為 Circle 的早期支持者之一，曾在 IPO 路演的第一天提交了價值 1,000 萬美元的股票訂單，但最終僅獲得了價值 $135,000 的分配，僅佔其訂單的 1.35%。這一結果引發了 Arca 的不滿，並促使其公開批評 Circle 偏袒傳統金融機構（TradFi），忽視了加密原生支持者。
Arca 的公開信：對 Circle 的強烈指控
Jeff Dorman 在社交媒體上發表了一封公開信，直指 Circle 的 IPO 分配決策是對加密社群的背叛。他批評 Circle 將大部分股票分配給了傳統金融的共同基金和對沖基金，而這些機構可能甚至沒有閱讀招股說明書，也不會使用 Circle 的產品。
Dorman 在信中寫道：
“我們的管理團隊八年前離開華爾街，創建了一家加密原生公司，目的是遠離像你們這樣的 TradFi 小丑。諷刺的是，你們卻回到了原點。”
他還宣布，Arca 將關閉所有 Circle 賬戶，並停止接受 USDC 作為支付方式，轉而使用其他穩定幣如 USDT。此外，Arca 還將積極勸阻其他加密公司與 Circle 合作。
Circle 的 IPO 分配策略：為何引發爭議？
Circle 的 IPO 分配策略被批評為短視且不公平。根據 Dorman 的說法，Circle 在分配過程中優先考慮了傳統金融機構，而忽視了那些在加密行業中長期支持 USDC 的原生投資者。
傳統金融與加密原生的矛盾
這一事件揭示了加密行業與傳統金融之間的深層矛盾。Dorman 指出，Circle 的行為違背了加密行業的核心理念——利益一致性（Alignment of Interests）。他認為，Circle 應該通過 IPO 分配來回饋那些在早期支持其發展的加密原生機構，而不是將利益拱手讓給對加密行業缺乏了解的傳統金融機構。
IPO 分配的透明性問題
Dorman 還批評了 IPO 分配過程的缺乏透明性。他指出，Circle 作為此次交易的客戶，對最終的分配名單和比例擁有完全的決定權。因此，責任不應歸咎於承銷商如花旗銀行和摩根大通，而是 Circle 自身的決策。
加密行業的未來：從爭議中學習
這場爭議為加密行業提供了一個重要的教訓，即如何在與傳統金融合作的同時，保持對加密原生支持者的承諾。Dorman 強調，利益一致性是加密行業成功的關鍵。他舉例說明，像 Binance 和 Axie Infinity 這樣的公司，正是因為與用戶和投資者保持一致的利益，才能在困難時期依然獲得支持。
Circle 的下一步
儘管 Circle 尚未對這些指控作出公開回應，但這場爭議可能會對其未來的發展產生深遠影響。加密行業的參與者將密切關注 Circle 是否能夠在未來的決策中更好地平衡傳統金融與加密原生社群的需求。
結語
Circle 的 IPO 分配爭議不僅是一次個別事件，更是加密行業與傳統金融之間矛盾的縮影。這場風波提醒我們，加密行業需要在快速發展的同時，堅守其核心價值觀，確保所有利益相關者的需求都能得到公平對待。
