加密周定調未來：三大法案將點燃哪些新機會？

原文作者：深潮 TechFlow

7 月，加密市場再掀浪潮。

BTC 連破歷史新高，ETH 現貨 ETF 保持連續 9 周淨流入；且上週 ETH 現貨淨流入高達 8.5 億美金，創下記錄，資金的腳步從未停歇，市場又有了好起來的感覺。

然而，真正的催化劑或許不在價格曲線，而在華盛頓特區的美國眾議院。

7 月 14 日至 18 日，眾議院宣佈“Crypto Week”（加密周），首次集中審議三項具有里程碑意義的法案：GENIUS 法案、CLARITY 法案和反 CBDC 法案，分別針對穩定幣、數字資產分類和央行數字貨幣（CBDC）。

這場密集的立法盛宴不僅是美國加密行業的轉折點，更可能影響著整個加密市場的走向和資產變化。

讓我們一窺三大法案在本週推進的相關進程，抓住 Crypto Week 的市場脈動。

法案全景：三項立法的核心與進展

截至 7 月 16 日，Crypto Week 正如火如荼進行。

眾議院集中審議的三項法案，覆蓋加密市場的核心賽道，從穩定幣支付到去中心化金融（DeFi）再到比特幣的去中心化敘事其實都有涉及。

三項立法所針對的內容各有側重，但這三者無一例外都指向一個共同的主題---“合規”。

《GENIUS》法案：穩定幣的合法基石

GENIUS 法案全稱“Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins ”，旨在為穩定幣建立聯邦監管框架，明確穩定幣發行人資格、 1: 1 美元或美債儲備要求以及透明審計機制。通過 1: 1 儲備要求等條例，讓穩定幣真正“穩定”，避免再次出現 2022 年 Terra 崩盤類似事件。

立法進展上，參議院已於 2025 年 6 月以 68: 30 的票數通過。本週 Crypto Week 期間，眾議院原計劃將於本週四（美國時間 7 月 17 日）進行投票審議，今日美國時間 7 月 15 日眾議院規則委員會通過了討論規則，但程序性投票（決定法案是否進入正式辯論）以 196: 223 失敗， 12 名共和黨強硬派反對，組織法案進入辯論。

美國時間 7 月 15 日晚間，特朗普在 Truth Social 平臺發文稱將與 11 名反對的共和黨議員會面，稱他們已同意在 7 月 16 日上午（美國時間）再次投票支持規則條款，美國眾議院議長約翰遜稱希望週三在眾議院再次嘗試就加密貨幣法案進行程序性投票。

雖然經歷了一些意外波折，但目前 GENIUS 法案投票通過概率依然很高，若本次投票順利通過將意味著 GENIUS 法案將有可能成為 Crypto Week 最快落地的法案，為穩定幣融入主流金融鋪墊道路。

《CLARITY》法案：交易所與 DeFi 的創新引擎

CLARITY 法案全稱“Digital Asset Market Clarity Act of 2025 ”，聚焦於數字資產的定義與監管歸屬，若通過將結束數字資產長期受 SEC（證券交易委員會）和 CFTC（商品期貨交易委員會）監管混亂的局面。

此法案明確了哪些加密資產屬於證券受 SEC 監管或商品（受 CFTC 監管），併為去中心化網絡設立“成熟區塊鏈”類別，免除部分開發者作為資金傳輸者的合規義務。

立法進展上，此法案由眾議院金融服務委員會和農業委員會於 2025 年 5 月 29 日提出，原定於今日進行投票審議。但由於 7 月 15 日（美國時間）程序性投票失敗，與 GENIUS 法案一同受阻，暫未進入正式辯論。

特朗普目前表示已說服反對議員支持通過，可能將於 7 月 16 日（美國時間）下午進行投票表決，通過概率依然較大。若順利通過將為 Coinbase 等交易所以及 Uniswap 等 DeFi 協議降低合規成本，釋放創新潛力。

《Anti-CBDC》法案：將去中心化交由市場而不是政府

反 CBDC 法案全稱“Anti-CBDC Surveillance State Act”，主要內容為禁止美聯儲發行央行數字貨幣（CBDC），理由是 CBDC 可能導致政府對個人財務的過度監控。該法案迎合加密市場用戶對隱私的關注，強化 BTC 等去中心化資產的地位，同時也為加密資產的後續發展掃平“競爭”阻礙。

立法進度上，雖然暫未明確反 CBDC 法案的投票等流程時間，但是美國眾議院金融服務委員會明確將於本週 Crypto Week 期間對反 CBDC 法案提上審議議程。若後續美國政府釋放相關通過信息，將極大程度增強加密市場信心，可能間接推動隱私幣和匿名技術的發展。

立法前景與市場期待

美國立法流程要求法案經眾議院（總 435 票，需 218 票）和參議院（總 100 票，需 51 票）通過，版本一致後送總統簽署。

而本週 Crypto Week 即是眾議院的表決窗口期。總體上看，GENIUS 法案最接近成為法律，CLARITY 和反 CBDC 法案則需更長時間。

我們也可以用一張表快速理清三個法案的進展和細節：

三項立法如何重塑加密格局

很明顯，Crypto Week 的最終表決結果將直接影響市場情緒。

而更為深遠的影響在於，這不止於提供合規框架，而是推動行業從“野蠻生長”邁向成熟與主流化。下面我們具體看看立法對不同加密賽道更加細節的影響。

穩定幣：一步一步走上舞臺中央

穩定幣毫無疑問是今年全球金融經濟市場的“主流敘事”之一，從穩定幣 USDC 發行商 Circle 上市三週股價漲幅 900% ，到京東、螞蟻紛紛開展港元穩定幣計劃，在到今天花旗 CEO 宣佈花旗正在探索發行穩定幣的可能性，每一步都預示著似乎穩定幣這個曾經因 Terra 暴雷而被萬人唾棄的賽道正一步一步走向舞臺中央。

本次 GENIUS 法案明確了穩定幣監管框架，賦予其合法性和穩定性， 2.38 萬億美元的穩定幣市場已成為全球支付和 DeFi 的核心，這一動作所帶來的連鎖反應已經開始顯現，銀行和零售巨頭（沃爾瑪、亞馬遜等）整合穩定幣支付，加速其在跨境匯款和支付中的應用。並且依賴穩定幣提供流動性的 DeFi 協議（Aave、Curve）等也將受此影響推高 TVL。

交易所與 DeFi：創新與機構資金的催化劑

CLARITY 法案通過明確數字資產監管歸屬，為交易所和 DeFi 掃清合規障礙，釋放巨大潛力。一直以來，Coinbase 等中心化交易所以及 Uniswap 等去中心化交易所飽受 SEC 和 CFTC 由於監管不明確所帶來的輪番處罰。法案通過後，合規成本下降將推動交易量激增，吸引更多的散戶和機構用戶進場。

這其中 Defi 領域的機會會尤為顯著：監管寬鬆或將激勵開發者推出全新協議，Web3、NFT 和去中心化身份（DID）將迎來顯著爆發增長。

這之中的隱藏機會包括機構資金流入和初創企業熱潮：金融機構有可能會加速推動更多加密貨幣 ETF，而開發者保護條款將催生區塊鏈初創公司熱潮，吸引風險投資。相比於歐盟的嚴格監管，美國的寬鬆政策將為投資者提供大量跨國套利空間。

去中心化資產：為“隱私”建立護城河

反 CBDC 法案捍衛了去中心化的理念，將鞏固 BTC 作為“數字黃金”的地位，併為隱私技術開闢新賽道。比特幣收益與機構投資和社區信仰，法案通過進一步強化其抗審查敘事，吸引長期持有者。隱私幣（Monero、Zcash 等）和匿名技術也將受隱私保護需求增加而崛起。

區別其他國家的 CBDC 進程，反 CBDC 法案提出者認為政府推出 CBDC 將成為對用戶資產的“監視器”，這與Web3的去中心化核心理念直接衝突，美國率先採取反 CBDC 的動作無疑會讓加密領域的人和錢更青睞選擇美國作為自己的“根據地”，若美國成為去中心化資產的“避風港”，將進一步鞏固其在全球加密市場的吸引力。

Crypto Week 為行業未來定調

從“加密總統”特朗普上臺後，美國政府對加密貨幣領域的態度可謂發生巨大轉折。

這背後同樣有相當多的華爾街機構以及美股上市公司嗅到了美國政府對加密貨幣態度的轉變，而政府推動行業合規化無疑是打破了這些巨頭們最後的顧慮，一個“無規則”的市場能承載的資金量是有限的，而建立起“規則”的市場可以容納海量的資金涌入，這無疑將帶來巨量的資金涌入 BTC、ETH 等主流加密貨幣，以及更多的加密賽道。

立法風口下，投資者的結構性機會

在這樣的變革趨勢下，站在加密市場投資者的視角下，可能還有哪些機會？

注意，以下的所有文字都是筆者的個人思考和經驗之談，並不代表任何投資建議。加密市場變化劇烈，雖然立法帶來了利好，但仍需要做好自己的研究。

• GENIUS 法案（穩定幣）

GENIUS 法案最關鍵的地方在於為穩定幣市場注入合規動能，推動其在支付和 DeFi 中的應用，市場規模有望快速增長。

法案相比歐盟 MiCA 更加寬鬆的監管環境，有可能進一步吸引全球穩定幣發行商在美國註冊，創造監管套利機會。

不只是 Cricle 和 Tether，當未來有更多公司可以發行自己的穩定幣並合規經營時，這些公司受益於加密敘事的利好，其股票或許也會迎來不錯的表現。

同時，作為穩定幣的使用和承載前端，錢包賽道能夠獲得的機會也將遠超從前。整合 KYC/AML 功能，合規錢包將吸引更多機構用戶與散戶進場。

在具體資產上，加密資產如 USDC、USDT（市場份額擴大），DeFi 協議如 Aave、Compound（借貸）、Curve（穩定幣兌換）；美股如 Circle（CRCL）Coinbase（COIN，穩定幣交易量大）、PayPal（PYPL，探索穩定幣支付）、Visa/Mastercard（V/MA，支付整合）等都值得進一步關注。

（閱讀參考：穩定幣法案 GENIUS Act 投票通過，哪些加密資產會因此受益？）

• CLARITY 法案：交易所與 DeFi 的增長潛力

LARITY 法案通過明確資產分類和開發者保護，降低交易所和 DeFi 項目的合規成本，驅動交易量和創新熱潮。中心化交易所和去中心化交易所將受益於用戶增長。

利好資產包括：加密資產如 ETH（DeFi 核心）、SOL（高性能區塊鏈）、UNI（Uniswap）；美股如 Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD，支持加密交易）、Grayscale（GBTC，比特幣/以太坊信託）；DeFi 協議如 Uniswap、SushiSwap、Chainlink（跨鏈）。

• 反 CBDC 法案：去中心化資產的長期價值

反 CBDC 法案禁止美聯儲發行 CBDC，強化比特幣作為去中心化價值存儲的吸引力，吸引長期持有者和機構資金。同時，法案強調隱私保護，一定程度上也會給隱私幣（如 Monero、Zcash）和匿名交易技術開發創造敘事空間。

利好資產包括：加密資產如 BTC、ETH、XMR、ZEC；美股如 MicroStrategy（MSTR）、Bitwise（BITW，加密資產管理），以及更多 ETH 資產儲備的公司；DeFi 協議如 Tornado Cash（匿名交易）等。

（閱讀參考：ETH 儲備公司成美股新寵，盤點 4 家明星企業的業務與背後推手）

總體上，三大法案推動著三種趨勢，即機構資金加速流入、加密與傳統金融融合以及Web3初創公司的崛起。

如果一定要有一個關於投資的策略與步驟，那麼短期關注穩定幣相關資產和公司，中期佈局 DeFi 藍籌，長期有 BTC，關注隱私幣和新的監管環境下，滿足版本要求的Web3初創項目會是一個不錯的選擇。