في قلب جميع المحادثات في العملات المشفرة يوجد صراع بين الاهتمام والإنتاج الاقتصادي. ما نسميه السوق الهابطة هو مجرد سوق يتجه نحو الكفاءة الكاملة. إنه اختلاف بين السرد وما ينجح ماليا. بين الناتج الاقتصادي والافتراضات. تم تحسين دليل اللعب L2 في حقبة الازدهار في عام 2021. اجمع الأموال من أصحاب رأس المال المغامر المعروفين ، وأدرجها في بورصة كبيرة ، وتظاهر ببناء نظام بيئي ، ولديك فرصة للحصول على تقييم مرتفع بما فيه الكفاية. نجح هذا في وقت كان فيه عدد الأصول نادرا ولم يكن الاهتمام يحظى به أصول meme. في عام 2024 ، تم تمزيق كتاب قواعد اللعبة هذا. أولا من خلال أصول meme ، ثم عن طريق انبعاث الأصول ذات رؤوس الأموال الكبيرة بدون عطاءات. تأتي جميع التقنيات الرائدة مع القليل من التكهنات. الأسعار المائلة إلى الأمام هي ما تدفعه مقابل الدخول في مرحلة مبكرة إلى ما يمكن أن يكون ضخما في المستقبل. ولكن بين العديد من الشبكات وعدم القدرة على توسيع قاعدة المستخدمين الموجودة ، يبدو أن الكثير من العملات المشفرة تتجه في اتجاه واحد فقط. الاستثناءات هي المشاريع التي كانت تفعل الأشياء بشكل مختلف. القليل يتبادر إلى الذهن. 1. @maplefinance تقوم Maple Finance برسوم ما يقرب من Aave كل شهر ، مع إصدار جزء بسيط من رأس المال في القروض. جزء من السبب هو تركيزهم على مكانة واحدة. يأتي الكثير من عائدهم من البيتكوين أو العائد القائم على USDC الموجه نحو إقراض المؤسسات. عائدهم البالغ 9.9٪ هو عرض قيمة مقنع بما يكفي مقارنة بمعظمهم. وفقا لبيانات من @tokenterminal ، أنفق القيقب ±33 مليون للوصول إلى هذه النقطة. لكن دفتر القروض بدأ الآن في إظهار منحنى J للنمو ، جنبا إلى جنب مع اتجاهات الأرباح الإيجابية ، وكلاهما يحاكي عصي الهوكي التقليدية للشركات الناشئة 2. @phantom وفقا لبيانات من @DefiLlama ، قامت Phantom Wallet بما يقرب من 400 مليون دولار من رسوم الواجهة مقارنة ب Metamask ± 145 مليونا. كان أحدهم من أوائل الوافدين إلى النظام البيئي الأكثر رسوخا. كان الآخر لاعبا ناشئا نسبيا في نظام بيئي أصغر. ومع ذلك ، فقد تجاوز أحدهما الآخر على الأرجح من خلال بناء مكان وجود المستخدمين. فانتوم ، إلى جانب كونها محفظة رائعة ، ركزت على مكان وجود المستخدمين. في سولانا. ثم وسعت الشبكات التي تدعمها. يمكنك الاطلاع على أرقام مماثلة على @AxiomExchange (±140 مليون دولار). يبقى أن نرى ما إذا كان هذا سيستمر ولكنه يشير إلى المكان الذي يتم فيه جني الأموال في العملات المشفرة. 3. @AethirCloud المفضل لدي من بين هذا المزيج كان Aethir. إنها توفر الوصول إلى وحدات معالجة الرسومات المتخصصة للمساعدة في الطلب الناجم عن الاهتمام المتزايد ب الذكاء الاصطناعي. وفقا لبيانات من Token Terminal ، فقد حققوا أرباحا ±قدرها 72 مليون دولار على مدار العام بقيمة 9 ملايين دولار. هل يصدر الكثير من الضوضاء على تويتر التشفير؟ ربما لا. لكنها تركز على قطاع متخصص حيث تكون تدفقات رأس المال كثيفة. وهذا ينعكس على كيفية أرباح الشبكة. كل التقنيات الرائدة ملعونة ليتم تقييمها بشكل خاطئ. إما أنك تدفع علاوة على النمو المستقبلي ، أو خصما للخوف في الأسواق. يكافح الكثير من أصول العملات المشفرة الحالية للتحقق من قيمتها. هذا قد يهم لأن قوتين تأكل السوق تستهلك أصول Meme العطاءات التاريخية التي جاءت ذات مرة للأصل الهامشي في بورصات العملات المشفرة. يقوم مخصصو رأس المال التقليديون بفحص نسب السعر إلى الخسارة لهذه الأصول. تعريف الإيرادات لن يختفي. إنه موجود لتبقى. إنها علامة على فئة الأصول التي تتجه نحو الكفاءة. كانت هذه هي الحجة الأساسية وراء المستثمرين مثل @TraderNoah و @Arthur_0x. لقد حان عصر التباعد الكبير في العملات المشفرة ، ومثل كل الأقسام ، سيقسم هذا الصناعة إلى قسمين - النظم البيئية التي تجذب الانتباه ، وتلك ذات الحدافة الاقتصادية. أولئك الذين يفعلون الأمرين معا ، سيهيمنون في النهاية. إنها قصة تتناغم مع كيفية سيطرة Google و Meta و Amazon على الكثير من الويب.

كتب نموذجا طويلا حول الموضوع الأسبوع الماضي