Inti dari semua percakapan dalam kripto adalah perjuangan antara perhatian & output ekonomi. Apa yang kita sebut pasar beruang hanyalah tren pasar menuju efisiensi penuh. Ini adalah perbedaan antara narasi dan apa yang bekerja secara fiskal. Antara output ekonomi dan hipotetis. Buku pedoman L2 disempurnakan di era booming tahun 2021. Kumpulkan uang dari VC yang dikenal, daftar di bursa besar, berpura-pura membangun ekosistem, dan Anda memiliki kesempatan untuk mendapatkan penilaian yang cukup tinggi. Ini berhasil pada saat jumlah aset langka dan perhatian tidak diperintahkan oleh aset meme. Pada tahun 2024, buku pedoman itu dirobek; pertama oleh aset meme, dan kemudian oleh emisi aset berkapitalisasi besar tanpa penawaran. Semua teknologi perbatasan datang dengan sedikit spekulasi. Harga yang condong ke depan adalah apa yang Anda bayar untuk entri tahap awal ke dalam apa yang bisa menjadi besar di kemudian hari. Tetapi di antara banyaknya jaringan dan ketidakmampuan untuk memperluas basis pengguna yang ada, banyak kripto tampaknya hanya tren dalam satu arah. Pengecualian adalah usaha yang telah melakukan hal-hal yang berbeda. Hanya sedikit yang terlintas di benak Anda. 1. @maplefinance Maple Finance melakukan biaya hampir sebanyak Aave setiap bulan, dengan sebagian kecil dari modal dalam pinjaman yang diterbitkan. Sebagian alasannya adalah fokus mereka pada satu ceruk. Sebagian besar hasil mereka berasal dari hasil berbasis Bitcoin atau USDC yang berorientasi pada pinjaman ke institusi. Hasil mereka sebesar 9,9% adalah proposisi nilai yang cukup meyakinkan dibandingkan dengan kebanyakan. Menurut data dari @tokenterminal, Maple telah menghabiskan ±33 juta untuk sampai ke titik ini. Tetapi buku pinjaman sekarang telah mulai menunjukkan kurva J untuk pertumbuhan, di samping tren pendapatan menjadi positif, yang keduanya meniru tongkat hoki start-up konvensional 2. @phantom Menurut data dari @DefiLlama, Phantom Wallet telah melakukan hampir $400 juta dalam biaya antarmuka dibandingkan dengan Metamask ±145 juta. Salah satunya adalah pendatang awal dalam ekosistem yang paling mapan. Yang lainnya adalah pemain yang relatif baru lahir dalam ekosistem yang lebih kecil. Namun, yang satu telah jauh melampaui yang lain dengan membangun di mana pengguna berada. Phantom, selain menjadi dompet yang luar biasa, berfokus pada di mana pengguna berada. Tentang Solana. Dan kemudian memperluas jaringan yang didukungnya. Anda dapat melihat angka serupa di @AxiomExchange (±$140 juta) . Apakah ini bertahan masih harus dilihat tetapi itu menunjuk ke arah di mana uang dibuat dalam kripto. 3. @AethirCloud Favorit saya di antara campuran ini adalah Aethir. Mereka menyediakan akses ke GPU khusus untuk membantu permintaan yang disebabkan oleh meningkatnya minat pada AI. Menurut data dari Token Terminal, mereka telah menghasilkan pendapatan sebesar ±9 juta dari pendapatan sebesar $72 juta selama setahun. Apakah itu membuat banyak kebisingan di twitter kripto? Mungkin tidak. Tetapi difokuskan pada segmen niche di mana arus modal berat. Dan itu tercermin dalam bagaimana pendapatan jaringan. Semua teknologi perbatasan dikutuk untuk dinilai secara salah. Entah Anda membayar premia untuk pertumbuhan di masa depan, atau diskon karena takut di pasar. Sebagian besar tanaman aset kripto saat ini berjuang untuk memvalidasi nilainya. Ini akan penting karena dua kekuatan memakan pasar Aset meme memakan tawaran historis yang pernah datang untuk aset marjinal di bursa kripto. Alokasi modal tradisional meneliti rasio P/S dari aset ini. Meta pendapatan tidak akan hilang. Ini di sini untuk tinggal. Ini adalah tanda dari kelas aset yang cenderung efisiensi. Ini telah menjadi argumen utama di balik investor seperti @TraderNoah dan @Arthur_0x. Era divergensi Crypto yang besar telah tiba, dan seperti semua divisi, ini akan membagi industri menjadi dua— ekosistem yang menarik perhatian, dan ekosistem dengan roda gila ekonomi. Yang melakukan keduanya, pada akhirnya akan mendominasi. Ini adalah cerita yang berima dengan bagaimana Google, Meta, dan Amazon mendominasi sebagian besar web.

Menulis formulir panjang tentang topik ini minggu lalu