La dominance de l'OI de BTC à 38 % a atteint ses plus bas de l'année, alors que les initiés ont fortement anticipé les DAT de $SOL, $WLFI et $AVAX via des contrats à terme. À 111 milliards de dollars, l'OI global des contrats à terme est à un pas de son sommet du 12 août (112 milliards de dollars). Cette année, il y a eu une tendance amusante où 1) le marché anticipe la saisonnalité normale, 2) la saisonnalité mensuelle semble échouer dans la première moitié du mois et tout le monde la déclare morte, 3) la saisonnalité se réaffirme violemment après que tout le monde l'ait déclarée morte. Cette année, les flux de DAT ont été assez perturbateurs pour les flux de septembre, mais les entrées organiques de DAT semblent épuisées. Et bien que tout le monde sache que la saisonnalité du 4ème trimestre est excellente, il est tout aussi plausible que l'excès de DAT ait avancé une grande partie de la demande du 4ème trimestre. HYPE avait une grande opportunité d'attirer beaucoup de nouvelles entrées de crypto via Paxos/Venmo, au prix de leurs propres principes (un USDH conforme aux États-Unis signifierait que HYPE devrait finalement devenir un CEX régulé, c'est-à-dire un clone de Binance). HYPE a judicieusement rejeté cela, au prix d'une intégration à court terme des normies dans la crypto et de la rentabilité à court terme de HYPE. La volatilité des actifs liés à la crypto semble très sous-évaluée pour les 1 à 2 prochaines semaines, à mon avis.