Är $ETH redo för en vild uppgång? Låt oss börja med slutsatsen: Det finns för närvarande en kapitaldriven skyhög potential som liknar MEME, men den är beroende av kontinuerliga inkrementella medel och omformning av berättelsen De stigande betingelserna befinner sig i ett stadium av snabb ackumulation: ETF-finansieringskanaler öppna Regulatorisk prissättning införs gradvis En hög andel av staking/re-staking har lett till en åtstramning av säljbara marker Det potentiella nedåtgående trycket ökar också: Brännhastigheten minskar Återinflation i nettoutbudet L2-avlastning leder till L1-avgifter och narrativ utspädning Här är en detaljerad tolkning: Den första är att $ETH nu har en viss inkrementell efterfrågan -Det dagliga inflödet av amerikanska spoteter-ETF:er var i storleksordningen 700 miljoner dollar på en enda dag, vilket ackumulerade miljarder dollar i inflöden, och det fanns en trend där institutioner och privata investerare byggde positioner genom efterlevnadskanaler -Många börsnoterade företag har migrerat eller lagt till $ETH positioner från Bitcoin-lager, och de flesta CT-bloggare har jämfört $ETH med den tidiga $BTC företagsallokeringsboomen -Den amerikanska kongressen har lagt fram flera kryptolagar för att öka riskpremien för hela den digitala tillgångsklassen, vilket gör det lättare för institutioner att öka allokeringen Den andra är åtstramning på utbudssidan och minskad cirkulation -Insatsförhållandet för hela nätverket nådde en rekordhög nivå (cirka 28%-29%+), och de cirkulerande och säljbara chipsen fortsatte att minska -TVL i ekosystemet för återpantsättning (EigenLayer@eigenlayer, etc.) har ökat, absorberar ytterligare cirkulerande chips och överlagrar derivatinkomster för att förbättra innehavets avsikter - Företagens treasury-modeller (BitMine, SharpLink, andra som övergår till $ETH överskottsallokering) låser ytterligare in likviditeten. Den enda bristen för närvarande är att den ekologiska berättelsen om ETH L1 har misslyckats, och 85 % av de ekologiska transaktionerna har migrerats till L2 (Base står för majoriteten; L2 avgift vinst). Dessutom innebär framgången för L2 ett storskaligt införande, vilket tar bort det mesta av trafiken från L1-avgiftspoolen, följt av en minskning av L1-förbränningshastigheten, vilket leder till en reflation av nettoutbudet/årlig utspädningsåtervinning, och den deflationistiska effekten av EIP-1559 kan inte upprätthållas automatiskt. Detta innebär att ETH:s uppåtgående drivkraft liknar BTC, med stöd av rent kortsiktiga kapitalinjektioner, och om fonderna inte kan upprätthålla $ETH kommer den definitivt att stöta på motstånd, och den största katalysatorn ligger i att satsa ETF:er. Om pantsättnings-ETF:en godkänns har ETH en hög sannolikhet att rusa till $4 000-$5 000 på kort sikt.