🧵 Стейблкоїни та капітальний ремонт глобального кредиту Давайте розглянемо, як стабільні монети допомагають США розподіляти свій борг по всьому світу — і чому емітенти стейблкоїнів можуть стати найефективнішим розподільником кредитів у світі.

2. Гроші сьогодні переповнені банками та постачальниками карток. Наприклад, як SMS залежали від фрагментованих телекомунікаційних мереж. Електронна пошта уніфікувала інтерфейс і більше не мало значення, яким провайдером ви користувалися. Стейблкоїни – це наш перший реальний шанс зробити за гроші те, що електронна пошта зробила для обміну повідомленнями.

3. США розігріваються до потенціалу стабільних монет: • Прийнято акт GENIUS, який дав зелене світло стейблкоїнам. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo — вивчають можливість спільного випуску стейблкоїнів. • Цього року Stripe здійснила ключові придбання. Mastercard та Visa розгорнули мережі розрахунків.

4. Стабільні монети не є чимось новим, то чому саме зараз? Ця точка перегину є поштовхом з боку США. У той час як інші країни відмовляються від боргу США на тлі тарифних воєн і боргової кризи, США шукають нових покупців ОВДП. Стайні, підтримані USTs, пропонують глобальний розподіл долара + великі вимоги до ОВДП.

5/ Залучення мас. Три основні фактори, що сприяють нелінійному зростанню користувачів у некриптовалютних колах: • Стейблкоїн як інструмент заощадження: у Нігерії приплив інвестицій нижче $1 млн узгоджується зі знеціненням валюти. • Стейблкоїн для платежів: SpaceX та ScaleAI використовують стейблкоїни для управління казначейством та глобальних виплат. • Приваблива прибутковість DeFi: історично склалося так, що коли прибутковість Aave перевищує ставки за ОВДП, учасники переводять ліквідність у DeFi, демонструючи тенденцію.

9. Деякі довгострокові прогнози та занепокоєння: Ми переходимо від банків з частковим резервуванням до моделей, схожих на вузькобанківські, де депозити забезпечуються у співвідношенні 1:1 за рахунок резервів T-Bills +. Цей зсув викличе глибокі ефекти другого порядку у фінансах. Давайте обговоримо.

11. Відтік ліквідності з ринків, що розвиваються У міру того, як стабільні монети набирають обертів на ринках, що розвиваються, вони можуть ненавмисно відводити ліквідність із внутрішніх банківських систем на ринки США, зменшуючи здатність місцевих банків надавати кредити та, у свою чергу, сповільнюючи економічну активність.

12/ Глобальні розподільники кредитів Якщо частина резервів емітента стейблкоїнів перейде від пасивних активів за ОВДП до кредитних ринків, емітенти стейблкоїнів можуть почати розподіляти кредити в глобальному масштабі. Скорочення ліквідності регіональних банків, перетворення на глобальні розподільники кредитів та зміна способів створення та розподілу кредитів у всьому світі.

13/ Загрозливі ризики в доларах • Борг США зараз перевищує $36,2 трлн, або 122% ВВП, зростаючи на $1 трлн щокварталу. • Всі три великі кредитні агентства знизили рейтинг кредитування США з ААА. За прогнозами Citi, стейблкоїни входять до числа найбільших власників ОВДП США, якщо борг США зростає, а ОВДП хитаються, то зростає і довіра до цифрового долара. Створення тимчасового переходу на інші валюти.

14/ Деякі відкриті питання: • Як виглядає широке впровадження прибуткових стейблкоїнів і які ефекти другого порядку можуть послідувати за цим? • Як може розвиватися глобальне кредитування, якщо емітенти стейблкоїнів замінять банки з частковим резервуванням? • Які альтернативні моделі резервування можуть з'явитися після ОВДП та банківських депозитів? • Чи можуть ці моделі процвітати в умовах прагнення США до стейблкоїнів, забезпечених T-Bill?

15. Величезне спасибі @100y_eth від Four Pillars, @Moomsxxx від A1 Research, @ranjitups від Token Dispatch, @web3_pastel від Arakis і @poopmandefi — за їхні відгуки. І

6,53 тис.

Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.