Bộ phim truyền hình Tuần lễ tiền điện tử mở ra, ba hóa đơn tiền điện tử lớn sẽ khơi dậy những cơ hội mới nào?

Được viết bởi: TechFlow

Vào tháng 7, thị trường tiền điện tử đã tạo ra một làn sóng khác.

BTC đã phá vỡ mức cao kỷ lục và ETH spot ETF duy trì dòng vốn ròng trong 9 tuần liên tiếp; Và tuần trước, dòng vốn ròng của ETH giao ngay lên tới 850 triệu đô la, lập kỷ lục, tốc độ của các quỹ chưa bao giờ dừng lại, và thị trường có cảm giác tốt hơn.

Tuy nhiên, chất xúc tác thực sự có thể không phải là đường cong giá cả, mà là Hạ viện Hoa Kỳ ở Washington, D.C.

Vào ngày 14-18 tháng 7, Hạ viện đã tuyên bố "Tuần lễ tiền điện tử", lần đầu tiên tập trung vào ba dự luật mang tính bước ngoặt: Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY và Đạo luật chống CBDC, nhắm mục tiêu tương ứng vào stablecoin, phân loại tài sản kỹ thuật số và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).

Bữa tiệc lập pháp chuyên sâu này không chỉ là một bước ngoặt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử Hoa Kỳ mà còn có thể ảnh hưởng đến hướng đi của toàn bộ thị trường tiền điện tử và những thay đổi về tài sản.

Hãy cùng điểm qua tiến độ của ba dự luật lớn trong tuần này và nắm bắt nhịp đập thị trường của Tuần lễ tiền điện tử.

Toàn cảnh dự luật: cốt lõi và tiến độ của ba bộ luật

Kể từ ngày 16 tháng 7, Tuần lễ tiền điện tử đang diễn ra sôi nổi.

Ba dự luật mà Hạ viện đang xem xét tại Hạ viện bao gồm các con đường cốt lõi của thị trường tiền điện tử, từ thanh toán stablecoin đến tài chính phi tập trung (DeFi) đến câu chuyện phi tập trung của Bitcoin.

Mỗi bộ luật trong số ba bộ luật đều có trọng tâm riêng, nhưng cả ba đều hướng đến một chủ đề chung--- "tuân thủ".

Đạo luật GENIUS: Nền tảng pháp lý của stablecoin

Đạo luật GENIUS, viết tắt của "Hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho stablecoin của Hoa Kỳ", nhằm mục đích thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin, làm rõ tính đủ điều kiện của các nhà phát hành stablecoin, các yêu cầu dự trữ 1:1 đô la Mỹ hoặc Kho bạc Hoa Kỳ và cơ chế kiểm toán minh bạch. Thông qua các quy định như yêu cầu dự trữ 1:1, stablecoin sẽ thực sự "ổn định" và tránh tái diễn các sự kiện tương tự như sự sụp đổ của Terra vào năm 2022.

Về tiến bộ lập pháp, Thượng viện đã thông qua nó vào tháng 6 năm 2025 với số phiếu 68-30. Trong Tuần lễ tiền điện tử tuần này, Hạ viện ban đầu dự kiến bỏ phiếu vào thứ Năm (17 tháng 7, giờ Mỹ) và vào ngày 15 tháng 7, giờ Mỹ, Ủy ban Quy tắc Hạ viện đã thông qua các quy tắc thảo luận, nhưng cuộc bỏ phiếu thủ tục (để quyết định xem dự luật có đi vào cuộc tranh luận chính thức hay không) đã thua 196-223 và 12 người theo đường lối cứng rắn của Đảng Cộng hòa phản đối, và dự luật tổ chức đã bước vào cuộc tranh luận.

Tối ngày 15/7, giờ Mỹ, Trump đăng trên nền tảng Truth Social rằng ông sẽ gặp 11 nhà lập pháp đối lập của đảng Cộng hòa, nói rằng họ đã đồng ý bỏ phiếu lại vào sáng ngày 16/7 (giờ Mỹ) ủng hộ các điều khoản của các quy tắc, và Chủ tịch Hạ viện Mỹ Johnson nói rằng ông hy vọng sẽ cố gắng tiến hành một cuộc bỏ phiếu thủ tục về dự luật tiền điện tử một lần nữa tại Hạ viện vào thứ Tư.

Mặc dù đã có một số khúc ngoặt bất ngờ, nhưng xác suất thông qua dự luật GENIUS vẫn rất cao, và nếu nó được thông qua thành công, điều đó có nghĩa là dự luật GENIUS có thể sẽ trở thành dự luật nhanh nhất được triển khai trong Crypto Week, mở đường cho các stablecoin được tích hợp vào tài chính chính thống.

Đạo luật CLARITY: Một công cụ đổi mới cho các sàn giao dịch và DeFi

Đạo luật CLARITY, viết tắt của "Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025", tập trung vào định nghĩa và phân bổ theo quy định của tài sản kỹ thuật số và nếu được thông qua, nó sẽ chấm dứt sự hỗn loạn quy định dài hạn của tài sản kỹ thuật số theo SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai).

Dự luật làm rõ tài sản tiền điện tử nào là chứng khoán hoặc hàng hóa (được quản lý bởi CFTC) và tạo ra một danh mục "blockchain trưởng thành" cho các mạng phi tập trung, miễn trừ một số nhà phát triển khỏi nghĩa vụ tuân thủ với tư cách là người chuyển tiền.

Về tiến độ lập pháp, dự luật đã được Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện và Ủy ban Nông nghiệp giới thiệu vào ngày 29 tháng 5 năm 2025 và ban đầu dự kiến sẽ được bỏ phiếu vào ngày hôm nay. Tuy nhiên, do thất bại của cuộc bỏ phiếu thủ tục vào ngày 15 tháng 7 (giờ Mỹ), nó đã bị chặn cùng với dự luật GENIUS, và vẫn chưa bước vào cuộc tranh luận chính thức.

Trump hiện đã nói rằng ông đã thuyết phục các nhà lập pháp đối lập ủng hộ thông qua, và nó có thể được bỏ phiếu vào chiều ngày 16 tháng 7 (giờ Mỹ), và xác suất thông qua vẫn cao. Nếu thành công, nó sẽ giảm chi phí tuân thủ và giải phóng tiềm năng đổi mới cho các sàn giao dịch như Coinbase và các giao thức DeFi như Uniswap.

Đạo luật chống CBDC: Đặt phân quyền vào tay thị trường hơn là chính phủ

Tên đầy đủ của dự luật chống CBDC là "Đạo luật Nhà nước Giám sát Chống CBDC", chủ yếu cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) với lý do CBDC có thể dẫn đến sự giám sát quá mức của chính phủ đối với tài chính cá nhân. Dự luật phục vụ cho các mối quan tâm về quyền riêng tư của người dùng thị trường tiền điện tử, củng cố vị thế của các tài sản phi tập trung như BTC và cũng dọn đường cho sự phát triển tiếp theo của tài sản tiền điện tử.

Về tiến độ lập pháp, mặc dù thời gian bỏ phiếu của dự luật chống CBDC vẫn chưa được làm rõ, nhưng Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Hoa Kỳ đã nói rõ rằng dự luật chống CBDC sẽ được đưa vào chương trình nghị sự trong Tuần lễ tiền điện tử tuần này. Nếu chính phủ Hoa Kỳ công bố thông tin liên quan trong tương lai, nó sẽ tăng cường đáng kể niềm tin của thị trường tiền điện tử và có thể gián tiếp thúc đẩy sự phát triển của các đồng tiền bảo mật và công nghệ ẩn danh.

Triển vọng lập pháp và kỳ vọng thị trường

Quá trình lập pháp của Hoa Kỳ yêu cầu dự luật phải được thông qua bởi Hạ viện (435 phiếu, 218 phiếu) và Thượng viện (100 phiếu, 51 phiếu), và phiên bản nhất trí được gửi đến tổng thống để ký.

Và Tuần lễ tiền điện tử tuần này là cửa sổ bỏ phiếu cho Hạ viện. Nhìn chung, Đạo luật GENIUS là đạo luật gần nhất để trở thành luật, trong khi các dự luật CLARITY và chống CBDC sẽ mất nhiều thời gian hơn.

Chúng ta cũng có thể sử dụng một bảng để sắp xếp nhanh tiến độ và chi tiết của ba dự luật:

Ba bộ luật đang định hình lại bối cảnh tiền điện tử như thế nào

Rõ ràng là kết quả cuối cùng của cuộc bỏ phiếu vào Tuần lễ tiền điện tử sẽ có tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường.

Tác động sâu rộng hơn là nó không chỉ là cung cấp một khuôn khổ tuân thủ, mà còn là chuyển ngành từ "tăng trưởng hoang dã" sang trưởng thành và chủ đạo. Chúng ta hãy xem chi tiết hơn về tác động của luật pháp đối với các kênh tiền điện tử khác nhau.

Stablecoin: Từng bước lên sân khấu trung tâm

Stablecoin chắc chắn là một trong những "câu chuyện chủ đạo" của thị trường tài chính và kinh tế toàn cầu trong năm nay, từ việc giá cổ phiếu của nhà phát hành stablecoin USDC Circle tăng 900% trong ba tuần sau khi niêm yết, đến JD.com và Ant đã tung ra các kế hoạch stablecoin đô la Hồng Kông, và hôm nay Giám đốc điều hành Citi thông báo rằng Citi đang khám phá khả năng phát hành stablecoin, mỗi bước đều cho thấy có vẻ như stablecoin từng bị hàng nghìn người hắt hủi do giông bão Terra đang bước về phía trung tâm của sân khấu.

Đạo luật GENIUS làm rõ khung pháp lý cho stablecoin, mang lại cho chúng tính hợp pháp và ổn định, và thị trường stablecoin trị giá 2,38 nghìn tỷ đô la đã trở thành cốt lõi của thanh toán toàn cầu và DeFi, và các hiệu ứng gợn sóng của động thái này đã bắt đầu được cảm nhận, với các ngân hàng và gã khổng lồ bán lẻ (Walmart, Amazon, v.v.) tích hợp thanh toán stablecoin để đẩy nhanh ứng dụng của họ trong chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới. Các giao thức DeFi (Aave, Curve) dựa vào stablecoin để cung cấp thanh khoản cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi điều này, đẩy TVL lên cao.

Trao đổi và DeFi: Chất xúc tác cho sự đổi mới và tài trợ cho tổ chức

Đạo luật CLARITY mở ra tiềm năng lớn bằng cách làm rõ quyền sở hữu theo quy định đối với tài sản kỹ thuật số, loại bỏ các rào cản tuân thủ đối với các sàn giao dịch và DeFi. Các sàn giao dịch tập trung như Coinbase và các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap đã phải chịu một loạt hình phạt do SEC và CFTC áp đặt do quy định không rõ ràng. Sau khi dự luật được thông qua, việc giảm chi phí tuân thủ sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng vọt, thu hút nhiều người dùng bán lẻ và tổ chức hơn vào thị trường.

Các cơ hội trong không gian Defi sẽ đặc biệt quan trọng: nới lỏng các quy định có thể khuyến khích các nhà phát triển tung ra các giao thức mới và Web3, NFT và danh tính phi tập trung (DID) sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ đáng kể.

Các cơ hội tiềm ẩn bao gồm dòng tiền tổ chức và sự bùng nổ khởi nghiệp: các tổ chức tài chính có khả năng đẩy nhanh việc thúc đẩy nhiều ETF tiền điện tử hơn, trong khi sự bảo vệ của nhà phát triển sẽ tạo ra sự bùng nổ khởi nghiệp blockchain thu hút đầu tư mạo hiểm. So với quy định nghiêm ngặt của EU, chính sách nới lỏng của Mỹ sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư rất nhiều không gian cho chênh lệch giá xuyên biên giới.

Tài sản phi tập trung: xây dựng hào cho "quyền riêng tư".

Dự luật chống CBDC bảo vệ ý tưởng phi tập trung, sẽ củng cố vị trí của BTC như "vàng kỹ thuật số" và mở ra một con đường mới cho công nghệ bảo mật. Lợi nhuận của Bitcoin có liên quan đến đầu tư tổ chức và niềm tin của cộng đồng, và dự luật thu hút những người nắm giữ dài hạn bằng cách củng cố hơn nữa câu chuyện chống kiểm duyệt của nó. Các đồng tiền bảo mật (Monero, Zcash, v.v.) và công nghệ ẩn danh cũng sẽ tăng lên do nhu cầu bảo vệ quyền riêng tư ngày càng tăng.

Khác với quy trình CBDC ở các quốc gia khác, người đề xuất dự luật chống CBDC tin rằng việc chính phủ ra mắt CBDC sẽ trở thành "người giám sát" tài sản của người dùng, điều này mâu thuẫn trực tiếp với khái niệm cốt lõi về phi tập trung của Web3 và Hoa Kỳ sẽ đi đầu trong việc thực hiện các hành động chống CBDC chắc chắn sẽ khiến mọi người và tiền trong lĩnh vực tiền điện tử thích chọn Hoa Kỳ làm "căn cứ" của họ, và nếu Hoa Kỳ trở thành "nơi trú ẩn an toàn" cho các tài sản phi tập trung, nó sẽ củng cố hơn nữa sức hấp dẫn của mình trên thị trường tiền điện tử toàn cầu.

Tuần lễ tiền điện tử thiết lập giai điệu cho tương lai của ngành

Kể từ khi "tổng thống tiền điện tử" Trump lên nắm quyền, thái độ của chính phủ Mỹ đối với không gian tiền điện tử đã có một bước ngoặt lớn.

Đằng sau điều này, cũng có khá nhiều tổ chức Phố Wall và các công ty niêm yết của Hoa Kỳ ngửi thấy sự thay đổi trong thái độ của chính phủ Hoa Kỳ đối với tiền điện tử và việc chính phủ thúc đẩy tuân thủ ngành chắc chắn là mối quan tâm cuối cùng của những gã khổng lồ này, một thị trường "vô luật" có thể mang một số tiền hạn chế và việc thành lập một thị trường "quy tắc" có thể chứa một lượng lớn tiền, điều này chắc chắn sẽ mang lại một lượng tiền khổng lồ vào BTC, ETH và các loại tiền điện tử chính thống khác, cũng như nhiều kênh tiền điện tử hơn.

Cơ hội cấu trúc cho các nhà đầu tư theo cơ quan lập pháp

Trong xu hướng thay đổi như vậy, những cơ hội nào có thể tồn tại dưới góc độ của các nhà đầu tư thị trường tiền điện tử?

Xin lưu ý rằng tất cả những lời sau đây là suy nghĩ và kinh nghiệm cá nhân của tác giả, và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử rất biến động và mặc dù luật pháp đã mang lại lợi ích, nhưng bạn vẫn cần phải tự nghiên cứu.

1. Đạo luật GENIUS (Stablecoin)

Điểm mấu chốt của Đạo luật GENIUS là đưa động lực tuân thủ vào thị trường stablecoin và thúc đẩy ứng dụng của nó trong thanh toán và DeFi, và quy mô thị trường dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh chóng.

Môi trường pháp lý thoải mái hơn so với MiCA của EU có khả năng thu hút hơn nữa các nhà phát hành stablecoin toàn cầu đăng ký tại Hoa Kỳ, tạo ra cơ hội chênh lệch giá theo quy định.

Không chỉ Cricle và Tether, mà khi nhiều công ty có thể phát hành stablecoin của riêng họ và hoạt động tuân thủ trong tương lai, các công ty này sẽ được hưởng lợi từ những cơn gió ngược của câu chuyện tiền điện tử và cổ phiếu của họ cũng có thể có hiệu suất tốt.

Đồng thời, với tư cách là giao diện người dùng của việc sử dụng và mang stablecoin, cơ hội có sẵn trong quỹ ví sẽ lớn hơn nhiều so với trước đây. Tích hợp các chức năng KYC/AML, ví tuân thủ sẽ thu hút nhiều người dùng tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường.

Về tài sản cụ thể, tài sản tiền điện tử như USDC và USDT (mở rộng thị phần), các giao thức DeFi như Aave, Compound (cho vay), Curve (sàn giao dịch stablecoin); Các cổ phiếu Mỹ như Circle (CRCL), Coinbase (COIN, khối lượng giao dịch stablecoin), PayPal (PYPL, khám phá thanh toán stablecoin), Visa/Mastercard (V/MA, tích hợp thanh toán), v.v. đều đáng được quan tâm thêm.

(Đọc thêm: Những tài sản tiền điện tử nào sẽ được hưởng lợi từ Đạo luật GENIUS được bỏ phiếu thông qua?) )

1. Đạo luật CLARITY: Tiềm năng tăng trưởng của các sàn giao dịch và DeFi

Đạo luật LARITY giảm chi phí tuân thủ cho các sàn giao dịch và dự án DeFi bằng cách làm rõ phân loại tài sản và bảo vệ nhà phát triển, thúc đẩy khối lượng giao dịch và đổi mới. Các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của người dùng.

Các tài sản tích cực bao gồm: tài sản tiền điện tử như ETH (lõi DeFi), SOL (blockchain hiệu suất cao), UNI (Uniswap); Các cổ phiếu của Mỹ như Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, hỗ trợ giao dịch tiền điện tử), Grayscale (GBTC, Bitcoin/Ethereum Trust); Các giao thức DeFi như Uniswap, SushiSwap, Chainlink (chuỗi chéo).

1. Đạo luật chống CBDC: Giá trị dài hạn của tài sản phi tập trung

Dự luật chống CBDC cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, củng cố sức hấp dẫn của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị phi tập trung, thu hút những người nắm giữ dài hạn và tài trợ cho tổ chức. Đồng thời, dự luật nhấn mạnh việc bảo vệ quyền riêng tư, và ở một mức độ nhất định, nó cũng sẽ tạo ra không gian tường thuật cho sự phát triển của các đồng tiền riêng tư (chẳng hạn như Monero và Zcash) và công nghệ giao dịch ẩn danh.

Các tài sản tích cực bao gồm: tài sản tiền điện tử như BTC, ETH, XMR, ZEC; Cổ phiếu Hoa Kỳ như MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, quản lý tài sản tiền điện tử) và nhiều công ty khác có dự trữ tài sản ETH; Các giao thức DeFi như Tornado Cash (giao dịch ẩn danh), v.v.

(Đọc tài liệu tham khảo: Công ty dự trữ ETH trở thành công ty yêu thích mới của cổ phiếu Mỹ, hàng tồn kho của doanh nghiệp và động lực của các công ty 4 sao).

Nhìn chung, ba dự luật đang thúc đẩy ba xu hướng, đó là tăng tốc dòng vốn tổ chức, sự hội tụ của tiền điện tử và tài chính truyền thống cũng như sự trỗi dậy của các công ty khởi nghiệp Web3.

Nếu phải có một chiến lược và các bước đầu tư, thì sẽ là một lựa chọn tốt để tập trung vào các tài sản và công ty liên quan đến stablecoin trong ngắn hạn, các blue chips DeFi trong trung hạn, BTC trong dài hạn, các đồng tiền bảo mật và trong môi trường pháp lý mới, các công ty khởi nghiệp Web3 đáp ứng các yêu cầu về phiên bản sẽ là một lựa chọn tốt.