Der ETH-Bericht für Q2 ist gerade erschienen und ist bullish.
10 Erkenntnisse 👇
1) Dominanz der Stablecoins
Das Angebot an Stablecoins auf L1 erreichte 137 Milliarden USD – 51% der Stablecoins und wachsend.
BUILD (Blackrock): +56%
PYUSD (PayPal): +19%
@fundstrat nennt dies die ChatGPT-Bewegung der Kryptowährungen.
Alles auf Ethereum.
2) DeFi-Kredite Allzeithochs
Aktive Kredite auf Ethereum + L2s stiegen auf 23,9 Milliarden USD – ein Anstieg von 43 % im Quartalsvergleich, fast 2x im Jahresvergleich.
🟣 @maplefinance: +291 %
🟣 @eulerfinance: +174 %
🟣 @aave: +46 %
Das ist echtes Wachstum des Kapitalmarktes.
Ethereum ist der Ort, an dem Krypto seine Kredite speichert.
3) Reale Vermögenswerte kommen Onchain
RWAs auf Ethereum L1 stiegen im Q2 um 48 % und erreichten 7,5 Milliarden USD.
- US-Staatsanleihen: +58 %
- Rohstoffe: +24 %
- Alternative Vermögenswerte: +40 %
Stablecoins, Kredite und jetzt reale Vermögenswerte.
Ethereum wird zur Abwicklungsschicht für die globale Finanzwelt.
Wie steht es um die Nachfrage nach ETH?
Vor dem Hintergrund niedriger Tarife gibt es eine starke institutionelle Nachfrage.
4. ETH ETFs saugen Angebot auf
Das AUM der ETH ETFs ist im Vergleich zum Vorquartal um 20 % gestiegen – jetzt halten sie 4,1 Millionen ETH.
Das sind bereits 3,4 % des gesamten ETH-Angebots, das von ETFs gehalten wird...
Institutionen akkumulieren stillschweigend.
Nun, vielleicht nicht so leise.
5. Nachfrage nach Staatsanleihen-Rakete
Im Q2 gab es einen Anstieg von 5.829 % im Vergleich zum Vorquartal bei ETH, die von öffentlichen Einrichtungen gehalten werden.
- @SharpLinkGaming : +216k ETH
- @BitDigital_BTBT: +100k ETH
Ein langfristiger Trend, der im Q3 anhält.
ETH ist ein institutionelles Treasury-Asset.
Wie sieht es mit dem Angebot aus?
6. ETH ist strukturell begrenzt
Das zirkulierende Angebot hat sich im Q2 kaum verändert – 120,94 Millionen, nur um +0,18% gestiegen.
Während BTC ein festes Angebot hat, hat ETH ein festes Limit.
Die ETH-Ausgabe beträgt 0,45%, weniger als BTC, weniger als Gold.
Es gibt kein neues ETH-Angebot, um die Nachfrage in diesem Zyklus zu decken.
ETH wird nicht nur gehalten – es wird genutzt.
7. ETH ist onchain
43 % des ETH-Angebots sind in Smart Contracts gesperrt – eine enorme strukturelle Nachfragebasis.
Ein produktiver Wertspeicher.
8. ETH an Börsen auf 8-Jahres-Tief
ETH auf CEXs hat gerade 16,4M erreicht – das niedrigste seit 2016.
Das ist ein 8-Jahres-Tief.
Wahrscheinlich auf dem Weg zu Staking, Cold Storage oder ETFs.
Es zeigt eine langfristige Halterbasis für ETH als Wertspeicher.
Wie ist der Preis von ETH?
Immer noch niedrig.
9a. ETHs MVRV Z-Score liegt nahe den Zyklus-Tiefs.
Weit entfernt von Überhitzung.
9b. ETH an langfristiger Unterstützung
Bequem über dem 200-Wochen-Durchschnitt. Klassische Akkumulationszone.
ETH gewinnt wieder an Stärke, aber es ist noch früh.
Steht ETH kurz davor, nach oben auszubrechen?
Schau dir den Buchwert an.
10. Buchwert-Bounce
Das Verhältnis von ETHs Marktkapitalisierung zu TVL ist im Q2 auf 1,2 gestiegen, ein Anstieg von 19 %. Wenn dies die Parität (~1,0) erreicht, signalisiert es eine Unterbewertung.
Angenommen, der TVL wächst auf 1 Billion Dollar mit Stablecoins und RWAs und wir erreichen wieder ein Verhältnis von 2,5.
ETH würde über 20.000 Dollar liegen.
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