Q2的ETH报告刚刚发布，前景看涨。
10个见解 👇
1) 稳定币主导地位
L1上的稳定币供应达到了1370亿美元——占稳定币的51%，并且还在增长。
BUILD（黑石）：+56%
PYUSD（PayPal）：+19%
@fundstrat称这是加密货币的ChatGPT运动。
全部在以太坊上。
2) DeFi 信贷历史新高
以太坊及其二层网络的活跃贷款激增至239亿美元——环比增长43%，同比几乎翻倍。
🟣 @maplefinance: +291%
🟣 @eulerfinance: +174%
🟣 @aave: +46%
这是真正的资本市场增长。
以太坊是加密货币存储贷款的地方。
3) 现实世界资产正在上链
以太坊L1上的现实世界资产在第二季度激增48%，达到了75亿美元。
- 美国国债：+58%
- 商品：+24%
- 替代资产：+40%
稳定币、贷款，现在还有现实世界资产。
以太坊正成为全球金融的结算层。
ETH的需求如何？
在关税低迷的背景下，机构需求强劲。
4. ETH ETF 吸收供应
ETH ETF 的资产管理规模（AUM）环比增长20%——现在持有4.1百万ETH。
这已经是总ETH供应的3.4%由ETF持有……
机构正在悄悄积累。
好吧，也许不是那么安静。
5. 财政需求火箭
第二季度公共实体持有的ETH环比增长了5829%。
- @SharpLinkGaming : +216k ETH
- @BitDigital_BTBT: +100k ETH
这是一个在第三季度持续的长期趋势。
ETH是一种机构级财政资产。
供应情况如何？
6. ETH的结构性上限
流通供应在第二季度几乎没有变化——120.94M，仅上涨了+0.18%。
而BTC是固定供应，ETH的供应是固定上限。
ETH的发行率为0.45%，低于BTC，低于黄金。
在这个周期内没有新的ETH供应来吸收需求。
ETH不仅仅是被持有——它正在被使用。
7. ETH是链上资产
43%的ETH供应量被锁定在智能合约中——这是一个巨大的结构性需求基础。
一种有效的价值储存。
8. 交易所上的 ETH 达到 8 年低点
CEX 上的 ETH 刚刚达到 1640 万 — 自 2016 年以来的最低点。
这是 8 年来的最低点。
可能会转向质押、冷存储或 ETF。
看到 ETH 作为价值储存的长期持有者基础。
ETH的价格怎么样？
仍然很低。
9a. ETH的MVRV Z-Score接近周期低点。
远未过热。
9b. ETH处于长期支撑位
舒适地高于200周移动平均线。经典的积累区。
ETH再次在积累力量，但仍然为时尚早。
ETH即将向上爆发吗？
查看账面价值。
10. 账面价值反弹
以太坊的市值/总锁仓价值（TVL）比率在第二季度反弹至1.2，增长了19%。当这一比率达到平价（~1.0）时，意味着被低估。
假设总锁仓价值增长到1万亿美元，包含稳定币和真实资产，我们将回到2.5的比率。
以太坊的价格将超过2万美元。
12.22万
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