Precio de Savings USDS

🚨 Infinex Stables en Calentamiento. La semana pasada, @infinex añadió estables a la pestaña de ganancias. Así es como se ve la temporada de rendimiento y los TVL están creciendo. Aquí está el Valor Total Bloqueado (TVL) en las tres stablecoins mostradas: ✅ SUSDE: $3.11B. ✅ SFRXUSD: $26.99M. ✅ SUSDS: $2.23B. ✅ TVL combinado: $5.37B. Tener opciones de stablecoin en Infinex lo convierte en un lugar para todo tipo de inversores. ¿Sabías que? ¿Sabías que hay un total de 4 temporadas en Infinex? Y las recompensas aumentan a medida que avanzas con las temporadas. Mantenerse constante y presentarse vale la pena en todas estas temporadas con una recompensa total de 6 millones de dólares. Swidge conservador hoy: El mercado estaba pintando en verde, así que hice una jugada segura para mantenerme en forma de Swidge. 139.93 Base USDC fuera y .45843 AAVE dentro. Sigue Swidging si puedes. A medida que llegamos a la recta final de la semana 9, nos mantenemos consistentes en Infinex. Sigue swidging, hablando y refiriendo, y sigue presentándote. Las recompensas de la temporada crecen con cada temporada recompensando a aquellos que se mantienen comprometidos. Sumérgete en Infinex hoy.

Por William Nuelle Compilador: Deep Tide TechFlow Después de 18 meses de fuertes retrocesos en el tamaño de los activos globales de stablecoins, la adopción de las mismas se está volviendo a acelerar. Galaxy Ventures cree que hay tres impulsores principales a largo plazo para la reaceleración de las stablecoins: (i) la adopción de las stablecoins como vehículo de ahorro; (ii) la adopción de stablecoins como instrumentos de pago; y (iii) DeFi como fuente de rendimientos superiores al mercado, que absorbe el dólar digital. Como resultado, la oferta de stablecoins se encuentra actualmente en una fase de rápido crecimiento, alcanzando los 300.000 millones de dólares a finales de 2025 y, finalmente, 1 billón de dólares en 2030. El crecimiento de las stablecoins en activos bajo gestión hasta 1 billón de dólares traerá nuevas oportunidades y cambios a los mercados financieros. Actualmente se prevén algunos cambios, como el inminente desplazamiento de los depósitos bancarios en los mercados emergentes a los mercados desarrollados y el desplazamiento de los bancos regionales a los bancos significativos del sistema mundial (GSIB). Sin embargo, hay algunos cambios que no podemos prever en este momento. Las stablecoins y DeFi son innovaciones fundamentales, no marginales, y podrían cambiar fundamentalmente a los intermediarios de crédito de formas completamente nuevas en el futuro. Tres tendencias principales que impulsan la adopción: ahorros, pagos y rendimientos de DeFi Tres tendencias adyacentes están impulsando la adopción de las stablecoins: usarlas como herramienta de ahorro, usarlas como instrumento de pago y usarlas como fuente de rendimientos superiores al mercado. Tendencia 1: Las stablecoins como herramienta de ahorro Las stablecoins se utilizan cada vez más como herramienta de ahorro, especialmente en los mercados emergentes. En economías como Argentina, Turquía y Nigeria, sus monedas son estructuralmente débiles, y las presiones inflacionarias y la depreciación de la moneda conducen a una demanda orgánica del dólar estadounidense. Históricamente, como afirma el Fondo Monetario Internacional (FMI), el dólar estadounidense ha tenido un acceso limitado a muchos mercados emergentes y se ha convertido en una fuente de estrés financiero. Los controles de capital argentinos (Cepo Cambiario) han restringido aún más la circulación de dólares estadounidenses. Las stablecoins eluden estas restricciones y permiten a los particulares y a las empresas acceder de forma fácil y directa a la liquidez respaldada por dólares a través de Internet. Las encuestas de preferencias de los consumidores muestran que el acceso al dólar estadounidense es una de las principales razones por las que los usuarios de los mercados emergentes utilizan las criptomonedas. Un estudio realizado por Castle Island Ventures mostró que dos de los cinco principales casos de uso fueron "ahorrar en USD" y "cambiar mi moneda local a USD", con el 47% y el 39% de los usuarios citando esto como una razón para usar stablecoins, respectivamente. Si bien es difícil entender el tamaño de los ahorros basados en stablecoins en los mercados emergentes, sabemos que la tendencia está creciendo a un ritmo rápido. Las empresas de tarjetas liquidadas con stablecoins, como Rain (empresas de cartera), Reap, RedotPay (empresas de cartera), GnosisPay y Exa, se han sumado a esta tendencia, permitiendo a los consumidores gastar sus ahorros en comercios locales a través de las redes Visa y Mastercard. En cuanto al mercado argentino, la fintech/criptoaplicación Lemoncash dijo en su Informe de Criptomonedas 2024 que sus USD 125 millones en "depósitos" representaron el 30% de la cuota de mercado de las aplicaciones de criptomonedas centralizadas de Argentina, sólo superada por el 34% de Binance, y superó a Belo, Bitso y Prex. Esta cifra significa que la aplicación de criptomonedas de Argentina tiene USD 417 millones en activos bajo gestión (AUM), pero es probable que el verdadero AUM de la stablecoin Argentina sea al menos 2-3 veces el saldo de la stablecoin en carteras sin custodia como MetaMask y Phantom. Si bien estos montos pueden parecer pequeños, 416 millones de dólares representan el 1,1% de la oferta monetaria M1 de Argentina, 1.000 millones de dólares es el 2,6%, y sigue creciendo. Consideremos entonces que Argentina es sólo una de las economías de mercado emergentes a las que se aplica este fenómeno global. Es probable que la demanda de los consumidores de stablecoins en los mercados emergentes se amplíe horizontalmente en todos los mercados. Tendencia 2: Las stablecoins como instrumento de pago Las stablecoins también han surgido como un método de pago alternativo viable, especialmente compitiendo con SWIFT en casos de uso transfronterizos. Los sistemas de pago nacionales tienden a operar en tiempo real a nivel nacional, pero las stablecoins tienen una propuesta de valor clara en comparación con las transacciones transfronterizas tradicionales que tardan más de 1 día hábil. Como señala Simon Taylor en su artículo, con el tiempo, las stablecoins pueden funcionar más como una metaplataforma que conecta los sistemas de pago. Artemis publicó un informe que muestra que los casos de uso de pagos B2B contribuyeron con 3.000 millones de dólares en pagos mensuales (36.000 millones de dólares anualizados) en las 31 empresas encuestadas. A través de la comunicación con los custodios que manejan la mayoría de estos procesos de pago, Galaxy cree que esta cifra es de más de USD 100 mil millones anualizados en todos los participantes del mercado no cripto. De manera crucial, el informe de Artemis encontró que los pagos B2B crecieron 4 veces año tras año entre febrero de 2024 y febrero de 2025, lo que demuestra el crecimiento de escala requerido para un AUM sostenido. Actualmente no hay investigación sobre la velocidad del dinero en las stablecoins, por lo que no podemos correlacionar los pagos totales con los datos de los AUM, pero la tasa de crecimiento de los pagos sugiere que los AUM también están creciendo en consecuencia debido a esta tendencia. Tendencia 3: DeFi se convierte en una fuente de rendimientos superiores al mercado Finalmente, durante la mayor parte de los últimos cinco años, DeFi ha estado generando rendimientos que son estructuralmente más altos que los rendimientos denominados en dólares del mercado, lo que permite a los consumidores con buenas habilidades técnicas obtener rendimientos del 5% al 10% con un riesgo muy bajo. Esto ha impulsado y seguirá impulsando la popularidad de las stablecoins. DeFi es un ecosistema de capital por derecho propio, y una de sus características distintivas es que las tasas de interés "libres de riesgo" subyacentes, como Aave y Maker, reflejan los mercados de capital criptográfico más amplios. En mi artículo de 2021, "Tasas libres de riesgo para DeFi", señalé que Aave (Deep Tide Note: un protocolo de préstamos descentralizado de código abierto que permite a los usuarios depositar criptoactivos para ganar intereses o pedir prestados activos), Compound (Deep Tide Note: uno de los protocolos de préstamo DeFi, un mecanismo que utiliza algoritmos para ajustar automáticamente las tasas de interés) y Maker (Deep Tide Note: Uno de los primeros proyectos de DeFi, el producto principal es la stablecoin DAI, que es un tipo de moneda que mantiene 1 por dólar estadounidense :1 Anchored Decentralized Stablecoin) es reactiva a las operaciones subyacentes y otras necesidades de apalancamiento. A medida que surgen nuevos acuerdos u oportunidades, como la agricultura de rendimiento en Yearn o Compound en 2020, el comercio subyacente en 2021 o Ethena en 2024, los rendimientos subyacentes de DeFi aumentan a medida que los consumidores exigen préstamos garantizados para configurar nuevos proyectos y usos. Mientras la cadena de bloques continúe generando nuevas ideas, el rendimiento base de DeFi debería exceder estrictamente el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. (especialmente con el lanzamiento de fondos del mercado monetario tokenizados que ofrecen rendimiento en la capa base). Dado que el "idioma nativo" de DeFi son las stablecoins en lugar del dólar estadounidense, cualquier comportamiento de "arbitraje" que intente proporcionar capital en USD de bajo costo para satisfacer las necesidades de este micromercado en particular tendrá el efecto de expandir la oferta de stablecoins. Reducir el diferencial entre Aave y los bonos del Tesoro de EE. UU. requerirá que las stablecoins se expandan al espacio DeFi. Como se esperaba, el valor total bloqueado (TVL) aumenta durante los períodos de diferenciales positivos entre Aave y los bonos del Tesoro, y disminuye (positivamente) durante los períodos de diferenciales negativos: Problemas con los depósitos bancarios Galaxy cree que la adopción a largo plazo de stablecoins para ahorrar, pagar y rendir es una megatendencia. La adopción de stablecoins tiene el potencial de desintermediar a los bancos tradicionales al permitir a los consumidores acceder directamente a cuentas de ahorro denominadas en dólares y pagos transfronterizos sin depender de la infraestructura bancaria, reduciendo la base de depósitos que los bancos tradicionales utilizan para estimular la creación de crédito y generar márgenes netos de interés. Sustitución de depósitos bancarios En el caso de las stablecoins, el modelo histórico es que cada 1 dólar equivale en realidad a 0,80 dólares en letras del Tesoro y a 0,20 dólares en la cuenta bancaria del emisor de la stablecoin. Actualmente, Circle tiene 8.000 millones de dólares en efectivo (0,125 dólares), 53.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. a ultra corto plazo (UST) o acuerdos de recompra del Tesoro (0,875 dólares), en comparación con los 61.000 millones de dólares en USDC. Los depósitos en efectivo de Circle se mantienen principalmente en el Bank of New York Mellon, además del New York Community Bank, el Cross River Bank y otras instituciones financieras líderes de EE. UU. Ahora imagina a ese usuario argentino en tu mente. El usuario tiene $20,000 en pesos argentinos con el banco más grande de Argentina, el Banco Nacional Argentina (BNA). Para evitar la inflación en el Peso Argentino (ARS), los usuarios decidieron aumentar sus tenencias de $20,000 en USDC. (Dado que el mecanismo específico de disposición de ARS puede tener un impacto en el tipo de cambio USD/ARS, vale la pena considerarlo por separado) Ahora, con USDC, los $20,000 pesos argentinos de ese usuario en BNA son en realidad $17,500 en un préstamo a corto plazo del gobierno de los EE. UU. o un acuerdo de repo, y $2,500 en depósitos bancarios entre Bank of New York Mellon, New York Mercancy Bank y Cross River Bank, respectivamente. A medida que los consumidores y las empresas trasladan sus ahorros de las cuentas bancarias tradicionales a las cuentas de stablecoin como USDC o USDT, están trasladando efectivamente los depósitos de los bancos regionales/comerciales a los bonos del Tesoro de EE.UU., así como los depósitos de las principales instituciones financieras. Las implicaciones son de gran alcance: mientras los consumidores mantienen el poder adquisitivo denominado en dólares mediante la tenencia de stablecoins (y a través de integraciones de tarjetas como Rain y RedotPay), los depósitos bancarios reales y las tesorerías que respaldan estos tokens se concentrarán más en lugar de dispersarse por el sistema bancario tradicional, reduciendo la base de depósitos disponible para que los bancos comerciales y regionales presten, al tiempo que convierten a los emisores de stablecoins en un actor importante en el mercado de deuda gubernamental. Crisis crediticia forzada Una de las funciones sociales clave de los depósitos bancarios es el préstamo a la economía. El sistema de reserva fraccionaria, la práctica mediante la cual los bancos crean dinero, permite a los bancos prestar dinero varias veces su base de depósitos. El multiplicador total de una región depende de factores como la supervisión bancaria local, la volatilidad de las divisas y las reservas, y la calidad de las oportunidades de préstamo locales. La relación M1 / M0 (el dinero creado por el banco dividido por las reservas y el efectivo del banco central) nos dice el "multiplicador de dinero" de un sistema bancario: Continuando con Argentina como ejemplo, convertir un depósito de $20,000 a USDC convertiría $24,000 de creación de crédito local en Argentina en $17,500 en bonos UST/repo y $8,250 en creación de crédito en Estados Unidos ($2,500 x 3.3x el producto). Cuando el suministro de M1 es del 1%, este efecto es sutil, pero cuando el suministro de M1 es del 10%, se puede percibir el efecto. En algún momento, los reguladores bancarios regionales se verán obligados a considerar cerrar este grifo para que la creación de crédito y la estabilidad financiera no se vean socavadas. Sobreasignación de crédito al gobierno de EE.UU. Esta es, sin duda, una buena noticia para el gobierno de Estados Unidos. En la actualidad, los emisores de stablecoins son los 12º mayores compradores de bonos del Tesoro de EE.UU., y sus AUM están creciendo a un ritmo similar al de los AUM de las stablecoins. En un futuro próximo, las stablecoins podrían convertirse en uno de los cinco principales compradores de bonos del Tesoro de Estados Unidos (UST). Las nuevas propuestas, como la Ley Genius, exigen que todas las letras del Tesoro estén respaldadas, ya sea en forma de acuerdos de recompra de letras del Tesoro o bonos del Tesoro a corto plazo con vencimientos inferiores a 90 días. Ambos enfoques aumentarán significativamente la liquidez en puntos clave del sistema financiero estadounidense. Cuando es lo suficientemente grande (por ejemplo, 1 billón de dólares), esto puede tener un impacto significativo en la curva de rendimiento, ya que los bonos del Tesoro a menos de 90 días tendrán un gran comprador que no es sensible a los precios, distorsionando la curva de tasas de interés en la que se basa el gobierno de EE. UU. para financiarse. Dicho esto, el repo del Tesoro (REPO) en realidad no ha aumentado la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo; Simplemente proporciona un fondo de liquidez disponible para préstamos garantizados a un día. La liquidez en el mercado de repos es tomada principalmente por los principales bancos, fondos de cobertura, fondos de pensiones y gestores de activos de Estados Unidos. Circle, por ejemplo, pone la mayor parte de sus reservas en préstamos a un día garantizados por letras del Tesoro de EE.UU. El tamaño de este mercado es de USD 4 billones, por lo que incluso con USD 500 mil millones en reservas de stablecoins asignadas a recompras, las stablecoins son un jugador importante. Toda esta liquidez que fluye hacia los bonos del Tesoro de EE.UU. y los préstamos de los bancos estadounidenses ha beneficiado a los mercados de capitales de EE.UU., mientras que los mercados globales se han visto afectados. Una hipótesis es que, a medida que el valor de las stablecoins crezca a más de 1 billón de dólares, los emisores se verán obligados a replicar las carteras de préstamos bancarios, incluidos los créditos comerciales y los valores respaldados por hipotecas, para evitar la dependencia excesiva de un solo producto financiero. DADO QUE EL PROYECTO DE LEY GENIUS PROPORCIONA UNA VÍA PARA QUE LOS BANCOS EMITAN "DEPÓSITOS TOKENIZADOS", TAL RESULTADO PUEDE SER INEVITABLE. Nuevos canales de gestión de activos Todo esto crea una nueva y emocionante línea de gestión de activos. En muchos sentidos, esta tendencia es coherente con la transición en curso de los préstamos bancarios a los préstamos de instituciones financieras no bancarias después de Basilea III, que limitó el alcance y el apalancamiento de los préstamos bancarios a raíz de la crisis financiera. Las stablecoins desvían dinero del sistema bancario y, de hecho, de áreas específicas del sistema bancario, como los bancos de mercados emergentes y los bancos regionales de mercados desarrollados. Como se indica en el Informe de préstamos de criptomonedas de Galaxy, hemos visto el aumento de Tether como prestamista no bancario (superando a los bonos del Tesoro de EE. UU.), y otros emisores de stablecoins podrían convertirse en prestamistas igual de importantes con el tiempo. Si los emisores de stablecoins deciden externalizar las inversiones crediticias a empresas especializadas, se convertirán inmediatamente en LP de grandes fondos y abrirán nuevos canales para la asignación de activos (por ejemplo, compañías de seguros). Grandes gestores de activos como Blackstone, Apollo, KKR y BlackRock se han expandido en el contexto de la transición de los préstamos bancarios a los préstamos a instituciones financieras no bancarias. Una frontera efectiva para los rendimientos en la cadena Por último, no solo se pueden pedir prestados los depósitos bancarios subyacentes. Cada stablecoin es tanto un derecho sobre el dólar subyacente como la propia unidad de valor on-chain. USDC se puede pedir prestado y pedir prestado en la cadena, y los consumidores necesitarán rendimientos denominados en USDC, como Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, Maker's sUSDS, Superform's superUSDC y muchos más. La "bóveda" abrirá otro canal de gestión de activos al proporcionar a los consumidores oportunidades de rendimiento en la cadena con rendimientos atractivos. En nuestra opinión, en 2024, la empresa de cartera Ethena abrirá la "ventana de Overton" de las ganancias on-chain denominadas en dólares por base de negociación (nota de marea profunda: la diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros de una materia prima en un momento y lugar específicos) al USDe. En el futuro, surgirán nuevas bóvedas que rastrearán diferentes estrategias de inversión dentro y fuera de la cadena que competirán por las tenencias de USDC/T en aplicaciones como MetaMask, Phantom, RedotPay, DolarApp, DeBlock y más. Posteriormente, crearemos una "frontera efectiva de rendimientos on-chain" (nota de marea profunda: ayudar a los inversores a encontrar el punto óptimo entre riesgo y rendimiento), y no es difícil imaginar que algunas de estas bóvedas on-chain se dedicarán a proporcionar crédito a regiones como Argentina y Turquía, donde los bancos corren el riesgo de una pérdida masiva de esta capacidad: conclusión La convergencia de las stablecoins, DeFi y las finanzas tradicionales representa no solo una revolución tecnológica, sino también una reestructuración de los intermediarios de crédito globales, que refleja y acelera el cambio de los bancos a los préstamos no bancarios después de 2008. Para 2030, las stablecoins tendrán casi 1 billón de dólares en activos bajo gestión, gracias a su uso como herramienta de ahorro en los mercados emergentes, canales de pago transfronterizos eficientes y rendimientos DeFi superiores a los del mercado. Las stablecoins desviarán sistemáticamente los depósitos de los bancos tradicionales y concentrarán los activos en los bonos del Tesoro de EE.UU. y en las principales instituciones financieras de EE.UU. Este cambio presenta tanto oportunidades como riesgos: los emisores de stablecoins se convertirán en actores importantes en el mercado de deuda pública y pueden convertirse en nuevos intermediarios de crédito; Y los bancos regionales, especialmente en los mercados emergentes, se enfrentan a una crisis crediticia a medida que los depósitos se trasladan a cuentas de stablecoins. El resultado final es un nuevo modelo bancario y de gestión de activos en el que las stablecoins serán el puente hacia la frontera de la inversión eficiente en dólares digitales. Al igual que la banca en la sombra llenó el vacío dejado por los bancos regulados a raíz de la crisis financiera, las stablecoins y los protocolos DeFi se están posicionando como los intermediarios de crédito dominantes en la era digital, lo que tendrá implicaciones de gran alcance para la política monetaria, la estabilidad financiera y la futura arquitectura de las finanzas mundiales.

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