🧵Trading des courbes plates : Volatilité de l'$ETH et montée du 1x2 La surface de volatilité de l'$ETH de juillet à septembre 2025 s'est aplatie. La volatilité implicite (IV) est collante — surtout autour de l'échéance 1W–1M. Mais la relation avec la volatilité réalisée (RV) est mitigée.

1/ Cela crée un régime nuancé où certaines parties de la courbe surévaluent les mouvements réalisés, tandis que d'autres les sous-évaluent. 2/ Ce n'est pas une dislocation propre — c'est une dislocation fragmentée. 3/ Néanmoins, cela ouvre la porte à des structures expressives.

2/ Voici où cela devient encore plus intéressant : Le vol-de-vol (VoV) — la volatilité de la volatilité implicite — a augmenté. Ce n'est pas juste du bruit. C'est un signe de risque de revalorisation des options, de déséquilibre entre l'offre et la demande, et de stress de positionnement.

3/ Qu'est-ce qui cause une augmentation du VoV ? Pas de vendeurs naturels (par exemple, pas de couverture d'options d'achat) Flux de MM d'altcoins : Vente de $ETH gamma (<1m) pour couvrir le gamma long des altcoins ➡️ Lorsque $ETH bouge, ils se précipitent pour couvrir → le spot monte, la volatilité explose.

4/ Que pouvez-vous faire en tant que trader dans ce régime ? Avec la courbe de volatilité plate, les attentes vacillantes et le VoV élevé… Vous recherchez une structure. Plus précisément : le 1x2.

5/ Le 1x2 est simple mais puissant : Vendez 1 Call ATM Achetez 2 Calls OTM (25Δ) Cela vous donne : ✅ Une convexité bon marché ✅ Une exposition à une surprise à la hausse ✅ Efficacité de Theta si le marché évolue latéralement

6/ En termes simples : Vous pariez que le $ETH pourrait fortement augmenter... … mais vous ne payez pas cher pour cela. Si le $ETH reste dans la plage, votre perte de theta est minimale. S'il explose, vous réalisez un profit avec convexité sur convexité.

7/ Pourquoi est-ce si opportun maintenant ? La courbe est plate → pas de prime de terme L'IV est toujours riche par rapport au RV → les vendeurs d'options sont récompensés Le VoV est élevé → le marché pourrait se re-pricer violemment Tempête parfaite pour des structures expressives et asymétriques.

8/ Nous sommes dans un moment rare où les marchés des options crypto évaluent la confusion. Les 1x2 sont un moyen simple de trader la dislocation de la volatilité, le skew et le changement de sentiment dans un seul package.

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