Tom Lee: O aumento nos preços das ações cripto se deve ao aumento dos preços das moedas ou à estratégia de reserva?

Tom Lee: O aumento nos preços das ações cripto se deve ao aumento dos preços das moedas ou à estratégia de reserva?
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BTC-1,80%
ETH+4,85%

Autor: Thomas (Tom) Lee (não baterista) FSInsight.com

Compilado por: Deep Tide TechFlow

Interpretar estratégias de DAT* (Tesouro de Ativos Digitais) e Tesouraria BTC/ETH

*Post foi acordado por @saylor (CEO da MicroStrategy).

Estudo de caso: $MSTR criou um modelo para uma estratégia de tesouraria cripto.

  • Desde a implementação da estratégia de $BTC em 2020, o preço das ações da Strategy subiu de US$ 13 para US$ 455.

Questão:

Quanto do aumento no preço das ações é devido ao aumento no preço do Bitcoin e quanto é devido à estratégia de reserva de criptomoedas?

Por trás do aumento de 35x no preço $MSTR ações:

  • O 11x decorre do aumento no preço do Bitcoin ($BTC) de US$ 11.000 para US$ 118.000

  • 25 vezes devido à estratégia de tesouraria

  • Ou seja, o número de bitcoins detidos por ação aumenta

O impacto das estratégias de tesouraria supera em muito o aumento dos preços dos tokens.

A estratégia DAT (Digital Asset Treasury) da $MSTR aumenta o número de tokens detidos por ação ao:

  • Ações emitidas > P/NAV (capitalização de mercado) = aumento no número de tokens por ação

  • As flutuações de preço do token reduzem os custos de empréstimo = maior retorno sobre o investimento (ROI)

  • Utilização de obrigações convertíveis/ações preferenciais = limitar a diluição do capital próprio

A propósito:

  • $ETH é mais volátil do que $BTC

  • Portanto, essa volatilidade afeta o ETH DAT mais do que o BTC DAT.

@grok Produziu a seguinte tabela (excerto)

Nota da Maré Profunda: Esta tabela mostra algumas das atividades de arrecadação de fundos da MicroStrategy (MSTR) desde que começou a usar o Bitcoin como parte de sua tesouraria em 2020. Estes incluem dinheiro interno, Convertible Senior Notes, Senior Secured Notes, Secured Loans, e o ATM Equity Program, com quase todos os fundos usados para comprar Bitcoin.

A Bitmine anunciou sua estratégia de tesouraria ETH em 30 de junho de 2025 e concluiu a transação em 9 de julho de 2025.

$MSTR exemplo mostra que comprar tokens pode:

  • Aumentar o número de tokens por ação

$BMNR No 7º dia após a conclusão da transação inicial:

  • Adquiriu US$ 1 bilhão em ETH

  • $MSTR adquiriu US$ 250 milhões em tokens ao mesmo tempo

É só isso.

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