Die neuesten Ansichten von Goldman Sachs lauten in sechs großen Worten: Der Markt ist zu arrogant. Das stimmt, derzeit erreichen alle Vermögenswerte neue Höchststände, Silber hat ein 14-Jahres-Hoch erreicht, Platin ein 11-Jahres-Hoch, Bitcoin neue Höchststände, Nvidia ein historisches Hoch. Momentan gibt es im Markt viele unlogische Aspekte. Nach der Verabschiedung des großen Infrastrukturgesetzes wurden im dritten Quartal 1 Billion Dollar netto an Anleihen ausgegeben, obwohl der Großteil kurzfristig ist, ist die Liquiditätsabsaugung sicher. Die aktuelle Situation ähnelt extrem der im Juni 2023. Nach der Aufhebung der Schuldenobergrenze im Juni 2023, als das dritte Quartal in die Hochphase der Anleiheausgabe eintrat, fiel der S&P 500 in diesem Zeitraum um 4%, während der Dollarindex um 3,3% stieg. Auch wenn man nicht strikt nach dem Motto "Schiff auf dem Wasser" handeln kann, befindet sich der US-Aktienmarkt jetzt auf hohem Niveau, die Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen steigt wieder, und der Dollarindex steigt ebenfalls heimlich. Die Marktstimmung ist extrem optimistisch, und oft führt eine kleine negative Nachricht zu einer Korrektur. Natürlich ist das nicht als Aufforderung zum Leerverkauf gemeint, sondern nur als Erinnerung. Derzeit ist die Hauptlinie des Marktes, die Zinssenkungen zu handeln, Trump TACO zu handeln und Powells Rücktritt zu handeln, aber der kollektive Konsens ist oft der Beginn einer Umkehr. Ich habe gerade Positionen in Metallkohle und Long-Gold aufgebaut...