Ero troppo occupato prima e non ho avuto tempo di scrivere questo, ora ho già 30 anni, ma per fortuna i miei amici sono stati tutti chiamati a salire in macchina. Ci sono già molte analisi sulle aziende quotate in riserva, quindi qui dirò solo le conclusioni più importanti. Il business di tutte le aziende di riserva è estremamente semplice: raccogliere fondi per comprare criptovalute, quindi per l'analisi bisogna concentrarsi su due indicatori: premio NAV (capitalizzazione di mercato / valore delle criptovalute in riserva) e costo degli investitori istituzionali. 1. Perché queste aziende hanno un premio NAV? In altre parole, perché alcune persone non comprano direttamente criptovalute ma pagano un prezzo elevato per le azioni di queste aziende? - Speculazione, attualmente le criptovalute sono il tema più caldo nel mercato azionario statunitense. - Le scelte per gli investitori istituzionali sono limitate; molte istituzioni non possono comprare criptovalute a causa di regolamenti, nemmeno ETF su BTC/ETH, come i fondi comuni, i fondi pensione statali, le istituzioni straniere, ma vogliono comunque avere esposizione alle criptovalute. - Aspettative positive sul futuro possesso di criptovalute da parte dell'azienda, la struttura è simile a quella di un fondo chiuso unidirezionale senza aspettative di vendita; se il management è abbastanza astuto dal punto di vista finanziario, può raccogliere enormi somme di denaro a basso interesse per far girare il volano positivo. 2. Quindi, quanto è ragionevole il premio? A lungo termine, la strategia è tra 1.5x e 3x, le nuove aziende nelle fasi iniziali possono arrivare a 20x, e dopo un po' possono stabilizzarsi tra 3-5x; le piccole aziende hanno aspettative di crescita più elevate rispetto alle grandi aziende, il che può conferire moltiplicatori maggiori. 3. Attualmente, queste strategie in rapida successione non sono ancora arrivate alla fase degli strumenti di finanziamento variopinti delle microstrategie; il denaro/costo iniziale per comprare criptovalute proviene da investitori privati, e chi sono questi investitori privati, qual è il loro costo, è tutto trasparente sul sito ufficiale della SEC, ogni acquisto e vendita deve essere registrato. 4. Quindi, il codice di condotta è: cercare aziende nuove, con capacità di operare capitali (capaci di raccogliere grandi somme di denaro e di farlo continuamente), in grado di mantenere le criptovalute di riferimento (il trader stesso ha già una posizione pesante in criptovalute, oppure ha coinvolto un gruppo di stakeholder interessati) a un prezzo appropriato (confrontando il costo degli investitori istituzionali / moltiplicatore NAV), acquistare e aspettare un rimbalzo. SBET è un esempio perfetto; Consensys ha coinvolto un gruppo di fondi che si sono arricchiti su Ethereum, con forti capacità di trading e di raccolta fondi, costo istituzionale 6.25; il prezzo è sceso a 9, il premio NAV è sceso a 1.5, a questo punto è il momento di investire senza pensarci troppo. La stessa logica si applica anche a Upexi di qualche giorno fa; GSR ha coinvolto un gruppo che ha acquistato obbligazioni Solana di FTX, con forti capacità di trading e di raccolta fondi, costo istituzionale 2.28; il prezzo è sceso fino a 2.5, il premio NAV è sceso a 1.1, a questo punto è il momento di investire senza pensarci troppo. Chi sarà il prossimo? Basta fare due conti e si ottiene, la vittoria di un IQ di 50.