Ik was de afgelopen tijd te druk om dit te schrijven, en nu ben ik al 30, gelukkig zijn al mijn vrienden ook op de trein gesprongen. Er zijn al genoeg analyses over beursgenoteerde bedrijven met reserves, ik zal alleen de belangrijkste conclusies delen. De bedrijfsvoering van alle reservebedrijven is extreem eenvoudig: geld ophalen en munten kopen. Dus bij de analyse hoeven we ons alleen op twee indicatoren te concentreren: NAV-premie (marktkapitalisatie / waarde van de reserve munten) en de kosten voor institutionele investeerders. 1. Waarom hebben deze bedrijven een NAV-premie? Anders gezegd, waarom kopen mensen niet gewoon munten, maar betalen ze hoge prijzen voor aandelen in munten? - Speculatie, momenteel is Crypto het populairste onderwerp op de Amerikaanse aandelenmarkt. - Beperkte keuze voor institutionele investeerders; veel instellingen kunnen vanwege regelgeving geen munten kopen, zelfs BTC/ETH ETF's kunnen ze niet kopen, zoals gezamenlijke fondsen, staatspensioenfondsen, buitenlandse instellingen, maar willen toch blootstelling aan Crypto. - Positieve verwachtingen over de toekomstige muntholdings van het bedrijf, de structuur is vergelijkbaar met een eenrichtings gesloten fonds zonder verkoopverwachtingen, waardoor de aandelen en munten elkaar kunnen beïnvloeden; als het management financieel slim genoeg is, kunnen ze veel geld ophalen tegen lage rente om de positieve vliegwiel in gang te zetten. 2. Wat is een redelijke premie? Op lange termijn ligt de strategie tussen 1.5x-3x, nieuwe bedrijven kunnen in het begin extreem zijn en tot 20x gaan, en na een tijdje stabiliseren rond 3-5x; kleine bedrijven hebben een hogere groeiverwachting dan grote bedrijven, wat hen in staat stelt om grotere multiples te geven. 3. De huidige strategie-copycats zijn nog niet op het niveau van de verschillende flamboyante financieringsinstrumenten van MicroStrategy, het initiële geld voor het kopen van munten komt allemaal van particuliere investeerders, en wie zijn die particuliere investeerders, wat zijn de kosten, dat is allemaal transparant op de SEC-website, wanneer ze kopen en verkopen moet ook geregistreerd worden. 4. Dus de gedragsrichtlijn is: zoek naar nieuwe bedrijven met kapitaaloperatiecapaciteit (die veel geld kunnen ophalen en dat ook blijven doen), die in staat zijn om de munten vast te houden (de positie van de operator zelf in munten is al groot, of ze hebben een groep belanghebbenden aan boord gehaald) tegen een geschikte prijs (vergeleken met de kosten van institutionele investeerders / NAV-multiples), koop in en wacht op een rebound. SBET is een perfect voorbeeld, Consensys heeft een groep fondsen die rijk zijn geworden met Ethereum, sterke operationele en financieringscapaciteit, institutionele kosten 6.25; de prijs daalde tot 9, NAV-premie daalde tot 1.5, op dat moment gewoon instappen. Dezelfde logica geldt ook voor Upexi van een paar dagen geleden, GSR heeft een groep fondsen die FTX Solana-obligaties hebben gekocht, sterke operationele en financieringscapaciteit, institutionele kosten 2.28; de prijs daalde tot 2.5, NAV-premie daalde tot 1.1, op dat moment gewoon instappen. Wie is de volgende? Gewoon de rekenmachine gebruiken, dat is de overwinning van IQ 50.