Wciąż czuję się komfortowo, siedząc tutaj między stosunkowo długimi pozycjami. Chociaż ogólnie sytuacja staje się coraz bardziej napięta, monety nie wyglądają na lokalnie/globalnie szczytowe i w rzeczywistości wciąż są stosunkowo zdrowe w całym zakresie: - Finansowanie jest dość łagodne (główne 10-15%; HL reset na spadkach dzisiaj po południu). Oczywiście w przestrzeni jest znacznie więcej funduszy DN, które utrzymują to w ryzach, ale to również było prawdą w grudniu/styczniu, a wtedy osiągnęliśmy 40-60+%. - Mamy 11 dni od przełamania ATH BTC, a sezony ryzykowne zazwyczaj trwają co najmniej 4-6 tygodni. Jak na razie jest to bardzo słaby sezon, ponieważ konsolidujemy się ~5% powyżej poprzedniego poziomu ATH; głównym winowajcą jest wieloryb OTC na poziomie 80k. - Firmy skarbowe kryptowalut (CTCs/TCs) są wciąż świeże i mogą uruchamiać się przy przyzwoitych mNAV (2-3x). Niektóre starsze nazwy zbliżają się do 1-1.5x, ale dopóki nie zobaczymy, że dobra część handluje poniżej pary, a nowe uruchomienia natychmiast nie zawodzą, koło zamachowe wciąż ma miejsce na obrót. - OTHERS są daleko od szczytów grudnia/stycznia i wciąż 15% poniżej szczytu 24Q1. OTHERS/BTC wciąż są na poziomach z maja/kwietnia tego roku. - OTHERS OI wciąż ~4-5% od przełamania OI BTC. Dodatkowo, gdy rynek w pełni przetrawi przepływ wieloryba OTC, spodziewam się, że OI BTC zostanie agresywnie dodane przy ruchu z mid-110s do 125-130, co powinno przedłużyć ten obecny reżim. Typowy model schodzenia w dół krzywej ryzyka jest oczywiście zepsuty - zyski BTC nie przekładają się na zyski ETH/SOL. Jednak wierzę, że zyski ETH/SOL przekładają się na zyski altcoinów, w zależności od rodzaju uczestnika, który je trzyma zamiast BTC (czy to przez ETF/MSTR). To zaczyna się realizować, gdy OTHERS w końcu przekraczają 290-300 miliardów. Chociaż osiągnęliśmy dno ~4 tygodnie temu w OTHERS, naprawdę wydostaliśmy się z zakresu marca - czerwca w dniu przełamania ATH BTC (10 lipca). Mówiąc to, CTCs bardzo wyraźnie zmieniły sposób, w jaki działa to przełamanie. Niektóre kluczowe różnice, które zauważyłem/zmiany, które wprowadziłem: - Oferta CTC jest niewrażliwa na cenę, co oznacza, że tradycyjne metryki wsparcia/oporu nie działają - zobacz ETH przebijające się przez 3300 i 3550. - CTCs polegają na kole zamachowym trzech V: Wolumen, Zmienność i Bardzo wysoki mNAV. Tylko CTCs, które mogą zrealizować wszystkie 3, są w stanie wywrzeć znaczący wpływ na podstawową monetę. Na razie oznacza to, że tylko SOL i ETH są w tej narracji dostępne do zakupu, z DOGE i XRP jako możliwymi kandydatami. - Podczas gdy niektóre TCs są bardziej tradycyjne (MSTR, 3350) w swoim podejściu do realizacji (gracze długoterminowi, którzy chcą zmaksymalizować BTC/sh), inne TCs są bardziej najemne (płynność wyjściowa dla altów, takich jak TCs TAO/FET/ENA, być może nawet kupując zablokowane tokeny) lub nawet aktywnie wrogie (h/t Giver za to uświadomienie). - Podobnie jak w 24Q4, typ uczestnika zarabiającego na tym ruchu znajduje się w ETF (ETHA, ETHE) lub TCs (SBET/DFDV). Ta grupa nie przenosi swojego PNL w dół krzywej ryzyka. Jednak natywni również posiadają znaczne ilości ETH i SOL. Chociaż wielu graczy związanych z CT było spóźnionych/na uboczu w tym wzroście, gdy się poddają, stają się długoterminowi i miejmy nadzieję, że popłyną na rosnącej fali oferty CTC, gdy wystarczająco zyskają, ten PNL wróci do altów. IMHO alty będą kupowane - zajmie to tylko więcej czasu niż dłużej, co w rzeczywistości wydłuża cykl. Jestem długi, w mniej więcej malejącej wielkości, ETH, SOL, XRP, PEPE, DOGE, TRUMP.