A narrativa cripto da era pós-varejo: quando o mercado altista não está mais agitado

Autor original: Ada, Deep Tide TechFlow

"O mercado altista está chegando, mas por que os rebanhos estão tão quietos?" Internautas do macarrão levantaram dúvidas no grupo da comunidade Opensky.

"Por causa de posições curtas + ordens curtas." O amigo do grupo, Niner, respondeu.

Para Niner, que experimentou a última rodada de touros e ursos, este mercado em alta deveria ter sido um bom momento para ganhar muito dinheiro, mas Niner admitiu que esse mercado "não ganhou dinheiro".

Semelhante à situação de Niner é Johhny, um comerciante a tempo inteiro que diz que "não ganhou dinheiro desde que Trump enviou Trump".

Niner e Johhny não são poucos. Mark, sócio da Wagmi Capital, disse em entrevista que "90% dos investidores de varejo não ganham dinheiro neste mercado em alta". ”

Embora Niner ainda não tenha ganhado dinheiro, ele também ajustou sua estratégia de investimento a tempo. "No último ciclo, eu principalmente 'levei', mas nesta rodada eu fiz principalmente bandas, e como há muitas coisas novas saindo, preciso continuar aprendendo, e o ritmo é muito mais rápido."

Os ajustes de Niner foram oportunos, mas a maioria das pessoas estava ciente disso.

"A lógica desta rodada de investimento é diferente de antes, mas a maioria dos investidores de varejo ainda não percebeu." KOL Hippo disse em uma entrevista.

Com os fundos institucionais entrando no mercado de criptomoedas em grande número, as moedas tradicionais atingiram máximas históricas repetidamente, seja em termos de fundos, seja em termos de aceitação e participação em tecnologia e narrativas, este não é mais um mercado "amigável ao varejo". Há uma visão de que o período de dividendos das criptomoedas para investidores de varejo está chegando ao fim, e esta rodada pode ser o último ciclo para investidores de varejo.

Com base nisso, o TechFlow entrevistou participantes em profundidade no mercado de criptomoedas digitais, incluindo KOLs bem conhecidos, parceiros de fundos de private equity, traders quantitativos, investidores individuais, etc., para analisar esta rodada de bull market de suas respetivas perspetivas, a fim de apresentar uma visão diversificada dos seres cripto.

Um mercado de alta cripto diferente

Hippo, que entrou no círculo de criptomoedas em 2016, já está familiarizado com o mercado de criptomoedas. Na entrevista, ele tinha pensamentos claros e uma voz alta, e sem pressa contou suas observações sobre esta rodada de mercado em alta: "Este não é mais um mercado geral em ascensão. Se o bull market anterior era um bull market sob consenso, este bull market tomou um caminho completamente diferente do bull market anterior sob a diferenciação de várias políticas, capital e campos. ”

Hippo é um militar que trabalhou em investimentos imobiliários comerciais antes de investir em criptomoedas. Essas experiências também moldaram seu estilo de investimento ousado, mas cauteloso. Depois de várias rodadas de touros e ursos, ele disse: "O que eu tenho pensado é, o que é realmente valioso nesta indústria, e qual é o ativo que pode cruzar o touro e o urso?" ”

Se o mercado anterior não era suficientemente claro, esta ronda de mercado permitiu à Hippo encontrar gradualmente a resposta.

"Na verdade, tenho pensado sobre isso, e agora descubro que essa indústria é uma Internet financeira, seja emprestando, negociando, prometendo ou a popular tokenização de ações e stablecoins dos EUA, é essencialmente em torno de finanças e requer infraestrutura e sistemas financeiros perfeitos." Hippo disse: "Com base neste pensamento, acho que o Ethereum ainda tem muito potencial, então vou me concentrar em ativos Ethereum e DeFi agora." ”

Na visão de Hippo, o ponto de partida deste mercado altista começou com a adoção oficial de ETFs de Bitcoin pela BlackRock, com ajustes de curto prazo no meio, e a segunda fase do mercado altista começou após a aprovação do "Big Beauty Act" nos Estados Unidos, que deve atingir o pico em novembro.

Mas Mark tinha uma opinião diferente.

Ele disse que o aumento das memecoins no segundo semestre do ano passado foi o ponto de partida desta rodada de mercado e da primeira metade do mercado em alta. O segundo semestre decorreu da ascensão do Ethereum há duas semanas, impulsionando uma nova onda de crescimento do mercado. As máximas do mercado são esperadas para setembro.

Em 2017, foi um touro ICO, e depois um touro altcoin, mas esta rodada é obviamente diferente, porque todos foram desencantados, muitos conceitos e histórias foram falsificados, e apenas aplicações financeiras permanecem. Então, mesmo que o Ethereum suba acentuadamente, ele ainda não atingiu um novo recorde histórico, e as altcoins aumentaram apenas parcialmente", disse Mark.

Também um veterano do mercado é o comerciante quantitativo Chenghua. Ele agora tem seu próprio estúdio de negociação quantitativa, principalmente fazendo negociação de arbitragem de criptomoedas.

Chenghua encontrou uma situação diferente nos estágios iniciais desta rodada de mercado: nos ciclos anteriores, os fundos de varejo eram dominantes e as moedas pequenas subiam ferozmente. No entanto, fundos mais tradicionais vieram nesta rodada e fluíram para moedas convencionais, como o Bitcoin.

Mas ele ainda foi "lavado do carro". Embora ele ainda tenha o Bitcoin em suas mãos, ele jogou fora a maior parte dele quando ele apenas excedeu US $ 100.000, e ele também mudou de posição quando o Ethereum caiu mais ferozmente, sem esperar pelo momento em que compensou isso. Embora ele seja um veterano do setor, ainda não é uma tarefa fácil para os investidores de varejo pisar com precisão no ritmo do mercado.

Onde estão as oportunidades para os pequenos investidores?

O sentimento mais direto deste mercado em alta para o trader Johhny é: "Há muitas moedas, não há inovação na jogabilidade, a liquidez é insuficiente e está se tornando cada vez mais difícil para os investidores de varejo ganhar dinheiro." ”

No último mercado em alta, Johhny entrou no círculo monetário com a mania de Dogecoin gritando de Musk, e ganhou muito dinheiro no mercado em ascensão. "Eu nem sabia o que era um castiçal na época, mas ainda ganhava dinheiro." Johhny lembra.

Mas os bons dias acabaram.

"A estratégia de investimento anterior não é mais adequada para esta rodada." Johhny disse: "Eu costumava gostar de 'levar até a morte' ou eu comprava o que os outros gritavam. Mas agora tenho que aprender a construir um sistema de negociação que se adapte a mim."

Mas, mesmo assim, "o lado positivo do cão imitador não é tão grande como antes, o limiar de capital e técnico do mercado está a ficar cada vez mais alto e o efeito de fazer dinheiro está a piorar cada vez mais". Johhny disse.

Então, neste mercado em alta, por que é difícil para os investidores de varejo ganhar dinheiro? Onde estão as oportunidades para os pequenos investidores?

Na opinião de Mark, há duas razões principais pelas quais os investidores de varejo estão lutando para ganhar dinheiro neste mercado em alta.

Em primeiro lugar, a maioria dos investidores de varejo ainda não se converteu da lógica da última rodada de mercado em alta, e ainda detém principalmente altcoins e não compra moedas convencionais.

A segunda é por causa das frequentes mudanças de posição. "Perseguir a ascensão e matar a queda é a semelhança dos investidores de varejo, e também é o inimigo de ganhar dinheiro." Marcos disse.

Mark acredita que as principais oportunidades neste mercado em alta estão nas principais moedas e memecoins. Mas como a liquidez melhorou recentemente, ele também encontrou uma nova oportunidade - "Recentemente, as novas moedas na Binance aumentarão várias vezes e não serão mais cortadas pela metade como antes." Ele disse: "Então eu fiz um ajuste, ou seja, a maioria dos fundos ainda está em Ethereum, mas vou usar uma pequena quantidade de fundos para apressar a nova moeda e lutar grande com moedas pequenas." ”

"Mas, na verdade, não há muitas oportunidades para os investidores de varejo." Mark é mais pessimista, acreditando que o mercado de criptomoedas tenderá a ser dos EUA no futuro, e as moedas tradicionais serão dominadas por fundos institucionais, deixando apenas o mercado de memecoin para investidores de varejo. No entanto, se você quiser ganhar dinheiro no mercado Memecoin, você precisa ter cérebros, tempo e energia, e essas condições excluirão alguns investidores não qualificados, e há uma alta probabilidade de que apenas 10% das pessoas possam ganhar dinheiro no mercado Memecoin.

Hippo compartilha as opiniões de Mark, mas ele acredita que, além das moedas tradicionais e memecoins, algumas moedas derivadas em torno de transações também podem ser focadas.

Porque o projeto em torno da transação é útil e não pode ser evitado pelo mercado, uma vez que é inevitável, pode sobreviver e é mais fácil formar um consenso.

"Talvez para os investidores de varejo, a primeira coisa que eles precisam ajustar é sua mentalidade, ou seja, desistir da ilusão de ficar rico." Hippo disse: "Pode não haver dezenas ou centenas de vezes a oportunidade para altcoins no futuro, mas ainda há oportunidades para moedas convencionais, e haverá cerca de 3-5 vezes o lado positivo em cada ciclo." Então preste atenção aos Memecoins, novos Memecoins aparecerão a cada rodada, e comprar esse Memecoin fenomenal definitivamente fará muitos lucros. ”

Na ronda anterior, registaram-se alguns projetos de baixo risco, com limiares relativamente baixos e favoráveis aos pequenos investidores, tais como novos êxitos e inscrições, e não houve muitas oportunidades nesta ronda.

"Ou fazer negociação quantitativa como eu, embora haja um limite, o risco ainda é baixo." Cheng Hua disse: "Na verdade, acho que a oportunidade do Bitcoin é justa para qualquer um, depende se você pode agarrá-la." O investimento fixo é uma estratégia que eu acho que é relativamente fácil de implementar, desde que o tempo seja estendido, há uma alta probabilidade de que ainda haverá bons retornos. ”

O período de bônus cripto está prestes a desaparecer para os investidores de varejo?

Aliás, no último ciclo, com a entrada de alguns fundos institucionais, já há vozes a dizer que é o último ciclo de criptomoedas pertencente a investidores de retalho.

Embora os investidores de retalho ainda estejam a participar neste mercado em alta, esta ronda de "institucionalização" é mais grave.

O AUM total de ETFs à vista de Bitcoin atingiu US$ 137,4 bilhões em julho de 2025, com mais de 400 instituições investindo em ETFs de Bitcoin BlackRock, incluindo gigantes tradicionais como pensões e fundos soberanos.

As empresas globais listadas detêm 944.000 BTC, representando 4,8% da oferta circulante, aumentando suas participações em cerca de 131.000 BTC em um único trimestre.

A escala dos produtos de staking líquido (LSD) ETH em plataformas como Coinbase e Binance aumentou, e as instituições empacotaram atributos de rendimento ETH como instrumentos de renda fixa.

Todos os dados acima mostram que o mercado de criptomoedas não é mais um playground para investidores de varejo para o carnaval.

Alguns meios de comunicação relataram que US$ 120.000 em Bitcoin é apenas um "banquete de capital sem investidores de varejo". Naquele dia, "não havia investidores de varejo 'ficando ricos da noite para o dia', apenas as 13 ordens de assinatura de ETF por segundo da BlackRock estavam rolando silenciosamente". ”

Esta cena era exatamente o que Mark esperava. "Acho que a era de ouro dos investidores de varejo ganhando dinheiro já passou, e é óbvio que o segundo semestre do ano passado pode ser o último período de janela." Ele disse.

Na verdade, ele agora obteve um lucro de parte dos fundos e mudou para ações A.

"Mas não será completamente retirado, acho que a oportunidade do mercado de memes sempre estará lá, e haverá coisas novas surgindo." Mark planejou desta forma.

Em termos relativos, Niner será mais otimista. Ela disse que ainda estará mergulhada neste mercado porque sente que "a oportunidade de ganhar muito dinheiro está ficando cada vez mais do lado dos investidores de varejo". ”

"Há muitas pessoas que dizem o último ciclo, e já falam sobre isso há muito tempo. Mas acho que o período bárbaro de crescimento já passou, e agora é a hora de surgirem boas oportunidades. Niner disse: "Não vou sair, vou ser um verdadeiro jogador alfa." ”

Igualmente otimistas são os hipopótamos. Ele acredita que o mercado está se movendo em uma direção ordenada e formal, o que significa baixo risco e alto retorno para os investidores de varejo.

"Com a entrada de fundos institucionais, desde que você acompanhe o investimento em moedas tradicionais, você ainda pode obter retornos relativamente bons, e o mais importante é que esse mercado seja controlável e o risco seja muito reduzido." Hippopotamus disse: "O Bitcoin pode retrair 50%-70% no ponto mais baixo do ciclo, mas subirá várias vezes em um mercado em alta, desde que você pise nesse ritmo e gerencie as expectativas, investir em moedas convencionais, como o Bitcoin, pode ser o projeto de fazer dinheiro mais fácil para investidores de varejo." ”

Para Hippo, que está profundamente envolvido no campo das criptomoedas há 9 anos, a sua relação com este mercado é como "peixe e água" - "estive à vontade neste mercado e nunca pensei em sair." E acho que as oportunidades de mercado para os investidores de retalho sempre existiram. ”

Talvez, tanto otimistas quanto pessimistas, enquanto estiverem embebidos nesse mercado, seja difícil dizer que sairão facilmente. O que é realmente importante não é se o mercado dá oportunidades ou não, mas a capacidade de aprender a acompanhar o mercado, os olhos para encontrar oportunidades e a capacidade de execução para aproveitar as oportunidades.