Kryptoberättelsen om post-retail-eran: när tjurmarknaden inte längre är liv och rörelse

Ursprunglig författare: Ada, Deep Tide TechFlow

"Tjurmarknaden är på väg, men varför är hjordarna så tysta?" Nätanvändares makaroner väckte tvivel i Opensky-gruppen.

"På grund av korta positioner + korta order." Gruppvännen Niner svarade.

För Niner, som upplevde den senaste omgången av tjurar och björnar, borde denna tjurmarknad ha varit en bra tid att tjäna mycket pengar, men Niner medgav att denna marknad "inte tjänade några pengar".

Liknande Niners situation är Johhny, en heltidshandlare som säger att han "inte har tjänat några pengar sedan Trump skickade Trump".

Niner och Johhny är inte så få. Mark, en partner på Wagmi Capital, sa i en intervju att "90% av privatinvesterarna tjänar inte pengar på denna tjurmarknad." ”

Även om Niner ännu inte har tjänat pengar har han också justerat sin investeringsstrategi i tid. "I den senaste cykeln 'tog jag det mest', men den här omgången gjorde jag mest band, och eftersom det kommer ut många nya saker måste jag fortsätta att lära mig, och tempot är mycket snabbare."

Niners justeringar kom i rätt tid, men de flesta var medvetna om det.

"Logiken i den här investeringsrundan skiljer sig från tidigare, men de flesta privata investerare har ännu inte insett det." sa KOL Hippo i en intervju.

Med institutionella fonder som går in på kryptovalutamarknaden i stort antal har vanliga mynt nått historiska toppar om och om igen, oavsett om det gäller fonder eller när det gäller acceptans och deltagande i teknik och berättelser, är detta inte längre en "detaljhandelsvänlig" marknad. Det finns en uppfattning om att utdelningsperioden för kryptovalutor för privata investerare närmar sig sitt slut, och denna omgång kan vara den sista cykeln för privata investerare.

Baserat på detta intervjuade TechFlow djupgående deltagare på den digitala kryptovalutamarknaden, inklusive välkända KOL:er, private equity-fondpartners, kvantitativa handlare, enskilda investerare, etc., för att analysera denna omgång av tjurmarknad från deras respektive perspektiv, för att presentera en diversifierad bild av kryptovarelser.

En annorlunda tjurmarknad för krypto

Hippo, som gick in i kryptovalutacirkeln 2016, är redan bekant med kryptovalutamarknaden. I intervjun hade han klara tankar och hög röst, och han berättade utan brådska om sina iakttagelser av denna omgång av tjurmarknad: "Detta är inte längre en allmänt stigande marknad. Om den tidigare tjurmarknaden var en tjurmarknad under konsensus, har denna tjurmarknad tagit en helt annan väg än den tidigare tjurmarknaden under differentieringen av olika politikområden, kapital och läger. ”

Hippo är en militär som arbetade med kommersiella fastighetsinvesteringar innan han investerade i kryptovalutor. Dessa erfarenheter har också format hans djärva men försiktiga investeringsstil. Efter flera omgångar av tjurar och björnar sa han: "Vad jag har tänkt på är, vad är verkligen värdefullt i den här branschen, och vad är tillgången som kan korsa tjuren och björnen?" ”

Om den tidigare marknaden inte var tillräckligt tydlig gjorde denna marknadsrunda det möjligt för Hippo att gradvis hitta svaret.

"Faktum är att jag har tänkt på det, och nu upptäcker jag att den här branschen är ett finansiellt internet, oavsett om det handlar om utlåning, handel, pantsättning eller den nuvarande populära amerikanska aktietokeniseringen och stablecoins, det handlar i huvudsak om finans, och det kräver perfekt finansiell infrastruktur och system." Hippo sa: "Baserat på detta tänkande tror jag att Ethereum fortfarande har mycket potential, så jag kommer att fokusera på Ethereum- och DeFi-tillgångar nu." ”

Enligt Hippo började utgångspunkten för denna tjurmarknad med BlackRocks officiella antagande av Bitcoin ETF:er, med kortsiktiga justeringar däremellan, och den andra fasen av tjurmarknaden började efter antagandet av "Big Beauty Act" i USA, som förväntas nå sin topp i november.

Men Mark var av en annan åsikt.

Han sa att ökningen av memecoins under andra halvan av förra året var utgångspunkten för denna marknadsomgång och den första halvan av tjurmarknaden. Den andra halvan härrörde från Ethereums uppgång för två veckor sedan, vilket drev en ny våg av marknadstillväxt. Marknadens högsta nivåer väntas i september.

År 2017 var det en ICO-tjur och sedan en altcoin-tjur, men den här omgången är uppenbarligen annorlunda, eftersom alla har blivit besvikna, många koncept och historier har förfalskats och endast finansiella tillämpningar återstår. Så även om Ethereum stiger kraftigt har det ännu inte nått en ny all-time high, och altcoins har bara delvis ökat," sa Mark.

En annan marknadsveteran är den kvantitativa handlaren Chenghua. Han har nu sin egen kvantitativa handelsstudio, som huvudsakligen sysslar med arbitragehandel med kryptovalutor.

Chenghua fann en annan situation i de tidiga stadierna av denna marknadsrunda: i tidigare cykler var detaljhandelsfonder dominerande och små valutor steg våldsamt. Men fler vanliga medel kom i den här omgången och flödade till vanliga mynt som Bitcoin.

Men han var fortfarande "tvättad av bilen". Även om han fortfarande håller Bitcoin i sina händer, kastade han bort det mesta när det precis översteg 100 000 dollar, och han bytte också position när Ethereum föll som vildast, utan att vänta på ögonblicket när det kompenserade för det. Även om han är en veteran i branschen är det fortfarande inte en lätt uppgift för privata investerare att exakt kliva på marknadens rytm.

Var finns möjligheterna för icke-professionella investerare?

Den mest direkta känslan av denna tjurmarknad för heltidshandlaren Johhny är: "Det finns för många valutor, det finns ingen innovation i spelet, likviditeten är otillräcklig och det blir allt svårare för privata investerare att tjäna pengar." ”

Under den senaste tjurmarknaden klev Johhny in i valutacirkeln med Musks skrikande Dogecoin-vurm och tjänade mycket pengar på den allmänt stigande marknaden. "Jag visste inte ens vad en ljusstake var på den tiden, men jag tjänade ändå pengar." Johhny minns.

Men de goda dagarna är förbi.

"Den tidigare investeringsstrategin är inte längre lämplig för den här rundan." Johhny sa: "Jag brukade gilla 'ta det till döden' eller jag köpte vad andra skrek. Men nu måste jag lära mig att bygga ett handelssystem som passar mig."

Men trots det är "uppsidan för copycat-hunden inte lika stor som tidigare, kapital- och tekniktröskeln på marknaden blir högre och högre, och den pengaskapande effekten blir sämre och sämre." sa Johhny.

Så varför är det svårt för privata investerare att tjäna pengar på denna tjurmarknad? Var finns möjligheterna för icke-professionella investerare?

Enligt Marks uppfattning finns det två huvudorsaker till att privata investerare kämpar för att tjäna pengar på denna tjurmarknad.

Först och främst har de flesta privata investerare ännu inte konverterat från logiken i den senaste omgången av tjurmarknaden, och håller fortfarande huvudsakligen altcoins och köper inte vanliga mynt.

Den andra är på grund av frekventa positionsbyten. "Att jaga uppgången och döda fallet är gemensamt för privata investerare, och det är också fienden till att tjäna pengar." sa Mark.

Mark tror att de största möjligheterna på denna tjurmarknad finns i vanliga mynt och memecoins. Men i takt med att likviditeten har förbättrats den senaste tiden har han också hittat en ny möjlighet - "Nyligen kommer de nya mynten på Binance att öka flera gånger, och de kommer inte längre att halveras som tidigare." Han sa: "Så jag gjorde en justering, det vill säga det mesta av pengarna finns fortfarande i Ethereum, men jag kommer att använda en liten summa medel för att skynda på det nya myntet och slåss stort med små mynt." ”

"Men i själva verket finns det inte många möjligheter kvar för privata investerare." Mark är mer pessimistisk och tror att kryptovalutamarknaden kommer att tendera att vara amerikansk i framtiden, och att vanliga mynt kommer att domineras av institutionella fonder, vilket endast lämnar memecoin-marknaden för privata investerare. Men om du vill tjäna pengar på Memecoin-marknaden måste du ha hjärna, tid och energi, och dessa villkor kommer att sålla bort vissa okvalificerade investerare, och det finns en hög sannolikhet att endast 10 % av människorna kan tjäna pengar på Memecoin-marknaden.

Hippo delar Marks åsikter, men han tror att förutom vanliga mynt och memecoins kan vissa mynt som härrör från transaktioner också fokuseras.

Eftersom projektet kring transaktionen är användbart och inte kan undvikas av marknaden, eftersom det är oundvikligt, kan det överleva och det är lättare att skapa konsensus.

"Kanske för privata investerare är det första de behöver justera sin mentalitet, det vill säga att ge upp illusionen av att bli rik." Hippo sa: "Det kanske inte finns dussintals eller hundratals gånger möjligheten för altcoins i framtiden, men det finns fortfarande möjligheter för vanliga mynt, och det kommer att finnas cirka 3-5 gånger uppsidan i varje cykel." Var då uppmärksam på Memecoins, nya Memecoins kommer att dyka upp varje runda, och att köpa det fenomenala Memecoin kommer definitivt att göra mycket vinster. ”

I den föregående omgången fanns det några projekt med låg risk för att tjäna pengar med relativt låga trösklar och som var vänliga mot icke-professionella investerare, såsom nya träffar och inskriptioner, och det fanns inte många möjligheter i denna runda.

"Eller gör kvantitativ handel som jag, även om det finns en tröskel är risken fortfarande låg." Cheng Hua sa: "Faktum är att jag tror att möjligheten med Bitcoin är rättvis för alla, det beror på om du kan ta tag i den." Fasta investeringar är en strategi som jag tycker är relativt enkel att genomföra, så länge tiden förlängs finns det en stor sannolikhet att det fortfarande blir bra avkastning. ”

Är kryptobonusperioden på väg att försvinna för privata investerare?

Faktum är att det under den senaste cykeln, med inträdet av vissa institutionella fonder, redan finns röster som säger att det är den sista kryptovalutacykeln som tillhör privata investerare.

Även om icke-professionella investerare fortfarande deltar i denna tjurmarknad, är denna omgång av "institutionalisering" mer allvarlig.

Den totala AUM för Bitcoin spot ETF:er nådde 137,4 miljarder dollar i juli 2025, med mer än 400 institutioner som investerar i BlackRock Bitcoin ETF:er, inklusive traditionella jättar som pensioner och statliga fonder.

Globala börsnoterade företag innehar 944 000 BTC, vilket står för 4,8 % av det cirkulerande utbudet, vilket ökar deras innehav med cirka 131 000 BTC under ett enda kvartal.

Omfattningen av ETH liquid staking (LSD) -produkter på plattformar som Coinbase och Binance har ökat, och institutioner har paketerat ETH-avkastningsattribut som räntebärande instrument.

Alla ovanstående uppgifter visar att kryptovalutamarknaden inte längre är en lekplats för privata investerare att delta i.

Vissa medier rapporterade att 120 000 dollar i Bitcoin bara är en "kapitalfest utan privata investerare". Den dagen "fanns det inga privata investerare som 'blev rika över en natt', det var bara BlackRocks 13 ETF-prenumerationsorder per sekund som rullade tyst." ”

Den här scenen var precis vad Mark hade förväntat sig. "Jag tror att guldåldern för privata investerare som tjänar pengar har passerat, och det är uppenbart att andra halvåret förra året kan vara den sista fönsterperioden." Sa han.

Faktum är att han nu har tagit en vinst från en del av fonderna och gått över till A-aktier.

"Men det kommer inte att dras tillbaka helt, jag tror att möjligheten på meme-marknaden alltid kommer att finnas där, och det kommer att komma ut nya saker." Mark planerade det på det här sättet.

Relativt sett kommer Niner att vara mer optimistisk. Hon sa att hon fortfarande kommer att vara indränkt i denna marknad eftersom hon känner att "möjligheten att tjäna mycket pengar blir mer och mer på sidan av privata investerare." ”

– Det är många som säger att det är den senaste cykeln, och de har pratat om det länge. Men jag tror att den barbariska tillväxtperioden är förbi, och nu är det dags för goda möjligheter att dyka upp. Niner sa: "Jag tänker inte lämna, jag kommer att bli en riktig alfaspelare." ”

Flodhästar är lika optimistiska. Han anser att marknaden rör sig i en ordnad och formell riktning, vilket innebär låg risk och hög avkastning för icke-professionella investerare.

"Med inträdet av institutionella fonder, så länge du följer investeringarna i vanliga valutor, kan du fortfarande få relativt bra avkastning, och det viktigaste är att denna marknad är kontrollerbar och risken minskar avsevärt." Hippopotamus sa: "Bitcoin kan återgå till 50%-70% vid den låga punkten i cykeln, men det kommer att stiga flera gånger på en tjurmarknad, så länge du går på denna rytm och hanterar förväntningarna, kan investeringar i vanliga mynt som Bitcoin vara det enklaste projektet för att tjäna pengar för privata investerare." ”

För Hippo, som har varit djupt involverad i kryptovalutaområdet i 9 år, är hans förhållande till denna marknad som "fisk och vatten" - "Jag har varit bekväm på den här marknaden och aldrig tänkt på att lämna." Och jag tror att marknadsmöjligheterna för privata investerare alltid har funnits där. ”

Kanske är det svårt att säga att både optimister och pessimister kommer att lämna så länge de har blivit indränkta på denna marknad. Det som verkligen är viktigt är inte om marknaden ger möjligheter eller inte, utan förmågan att lära sig att hålla jämna steg med marknaden, ögonen för att hitta möjligheter och genomförandeförmågan att ta vara på möjligheter.