$LMND предлагает наивысшую доходность от денежного потока за 10 лет относительно своей цены среди всех акций в нашей модели, включая: 1. $HIMS (отличная ценность, но с рисками) 2. $PLTR (сильная, но переоцененная) 3. $TSLA (дорогая, но расширение TAM поддерживает хорошие долгосрочные доходы, несмотря на премию) 4. $OSCR (потенциал расширения мультипликатора, но более низкая долгосрочная маржа свободного денежного потока, уступающая доходности $LMND за 10 лет) 5. $IREN (возможно, более высокая доходность от денежного потока в краткосрочной перспективе, если рост $BTC или их переход на ИИ будет успешным, но менее определенно с более низким долгосрочным потенциалом маржи как аппаратный бизнес, отстающий от ожиданий доходности Lemonade за 10 лет) 6. $XYZ (хорошие продукты, более медленные темпы роста) 7. $FOUR (отличная компания, консервативно оцененная, с меньшим долгосрочным потенциалом) Способность Lemonade масштабировать доходы без пропорционального роста расходов подчеркивает силу страховой компании с акцентом на ИИ. Как масштабированная автономная организация, рынок значительно недооценил потенциал маржи денежного потока Lemonade. В настоящее время 30% свободного обращения ставит на банкротство Lemonade, несмотря на положительные свободные денежные потоки, растущий денежный баланс в $1B и гонку к прибыльности, что создает резкое расхождение между рыночной ценой и истинной ценностью. Наша модель на 2035 год прогнозирует, что Lemonade будет генерировать ~$2B прибыли и торговаться около $777 за акцию с умеренным мультипликатором через 10 лет. Дисконтируя нашу целевую цену на 2035 год на 15% в год (справедливая пред-прибыльная маржа безопасности), $LMND оценивается в $190 сегодня. При ставке дисконтирования 25% в год (невероятная маржа безопасности) его стоимость составляет $83.43, но он торгуется всего за $40. Я никогда не имел такой уверенности в преимуществах продукта компании и темпе инноваций при таком небольшом размере, с таким огромным TAM и потенциалом поддерживать рост на протяжении многих десятилетий. С его настройкой на лучшую в своем классе маржу, продающуюся с такой маржей безопасности, мой разум ежедневно поражен, когда я думаю о текущей возможности ROIC Lemonade. Его способность автономно масштабировать операции с ограниченными дополнительными затратами, в сочетании с выдающейся парой соучредителей Даниэлем и Шаи, заставила меня, наконец, после многолетнего наблюдения за компанией, почувствовать себя оправданным и крайне безопасным, полностью инвестируя. Непосредственно перед инфлексией свободного денежного потока и пробуждением рынка к возможности, которую представляет Lemonade. *Это не финансовый совет. Только мои собственные мысли, мои собственные инвестиционные решения и исследования моей небольшой команды, поделенные для вашего развлечения.