Курс SECTest

Недавно, когда я открыл Twitter, экран был заполнен токенизацией акций США. Не будет преувеличением сказать, что если вы не обсуждали это в течение последних нескольких дней, это, вероятно, означает, что вы потеряли связь с рынком. «Акции США на цепочке» — самая большая горячая точка на рынке на этой неделе. Robinhood запустил сервис токенизации акций в Европе, а xStocks также запустился на Kraken и Bybit. Solana DEX и экосистема Arbitrum начали размещать AAPLx, TSLAx и другие торговые пары, а также быстро внедрили новый набор нарративов, таких как токенизация акций. Но если вы видите только тепло и не понимаете его структуру, то вы можете стать луком-пореем в этом повествовании. На мой взгляд, токенизация акций — это по сути не «токен», а стресс-тест ончейн-финансов: Может ли мир Web3 действительно стать местом для выпуска, торговли, ценообразования и погашения основных финансовых активов? Это не жара, это структурный стресс-тест ончейн-финансов С моей точки зрения, наша отраслевая история постоянно развивается циклами. Еще в 2019 году Binance и FTX пытались токенизировать акции США, но обе в конечном итоге были закрыты регулирующими органами. Mirror Protocol, которая использовала синтетические активы для моделирования цен на акции США, также умерла из-за краха Terra и регулирования SEC. Это не новое, но отрасль в то время была не очень зрелой. И сегодняшняя токенизация акций — это не безрассудный эксперимент, а путь соответствия, возглавляемый лицензированными учреждениями, такими как Robinhood и Backed Finance. Это важнейший водораздел. Возьмем в качестве примера Robinhood, сервис токенизации акций, который он запустил в Европе на этот раз, пошел по беспрецедентному замкнутому пути «брокерская собственность + ончейн-эмиссия». Вместо того, чтобы просто указывать цену в цепочке, Robinhood самостоятельно лицензируется в ЕС, покупая реальные акции США и выпуская сопоставленные токены в соотношении 1:1. От хранения, выпуска до клиринга и расчетов, а также взаимодействия с пользователем — весь процесс взаимосвязан, а торговый опыт в основном близок к комбинации счета ценных бумаг + кошелька. На ранней стадии они развернули эти токены на Arbitrum, чтобы скорость и стоимость транзакций в цепочке были контролируемыми, а позже планировали перейти на самостоятельно построенную цепочку Robinhood Chain, а это значит, что вся инфра также должна контролироваться сама. Хотя право голоса пока не может быть открыто, потому что необходимо избежать надзора со стороны руководства, общую структуру уже можно увидеть в прототипе: это похоже на создание почти независимой «системы торговли ценными бумагами в сети» на структурном уровне. Для криптоиндустрии это первый раз, когда традиционная онлайн-брокерская компания не только обладает автономией на стороне эмиссии, но и провела деконструкцию ончейн-структуры активов. От безрассудных испытаний до закрытия нормативных требований Этот раунд токенизации акций не случаен, как я уже неоднократно повторял ранее. По сути, несколько основных переменных резонируют в один и тот же момент времени. Так называемое нужное время, место и люди, наверное, и все. Прежде всего, это ослабление регуляторного уровня и четкость направления. Например, MiCA в Европе официально приземлился, а SEC в США перестала слепо стрелять молотком и начала выпускать некие сигналы, о которых «можно говорить и можно сделать». Robinhood смог так быстро запустить свой сервис токенов акций в ЕС благодаря лицензии на ценные бумаги в Литве; Тот факт, что xStocks связан как с Kraken, так и с Bybit, также неотделим от структур соответствия, которые она создала в Швейцарии и на Джерси. В то же время, поскольку фонды в цепочке действительно ищут новые активы для экспорта, структура фондов на рынке изменилась. Разрыв между традиционными финансовыми рынками и криптовалютными рынками, не относящимися к МЕМ, будет только уменьшаться. Если посмотреть на настоящее время, то в цепочке есть куча проектов, которые не имеют фундаментальных показателей, но имеют сверхвысокий FDV, и ликвидности туда деваться некуда, а стабильные фонды также начали находить «якорные и логичные» выходы для распределения активов. В это время приходят регулярные армии, такие как Robinhood и xStocks, с соответствующими структурами и торговым опытом, и токены акций становятся привлекательными. Он знаком, он стабилен, у него есть повествовательное пространство, а также он привязан к стейблкоинам и DeFi. Сочетание TradFi и криптовалют углубляется все глубже и глубже. От BlackRock до JPMorgan Chase, от UBS до MAS — традиционные финансовые гиганты уже не стоят в стороне, а действительно строят цепочки, запускают пилотные проекты и делают инфраструктуру. Будучи наиболее распространенным и узнаваемым активом, акции, очевидно, станут предпочтительным выбором для токенизации. Является ли ончейн традиционных активов возможностью для крипты или угрозой для проектов? Субъективный взгляд Цзяи: Забегая вперед, можно сказать, что токенизация акций, скорее всего, не будет взрывной кривой роста, но у нее есть потенциал стать очень устойчивым путем эволюции инфраструктуры в мире Web3. Важность этого нарратива заключается в том, что он привел к двум важным структурным изменениям: во-первых, границы активов начали по-настоящему мигрировать в ончейн, а во-вторых, традиционная финансовая система готова использовать метод ончейн для организации части процесса транзакций и хранения. Эти две вещи, однажды установленные, необратимы. Итак, хорошо или плохо для акций спешить за ликвидностью криптопроекта? На мой взгляд, это типичный палка о двух концах. Он приносит активы более высокого качества, но также тонко переписывает структуру потоков средств в цепочке. С фронта: 1. Вхождение «голубых фишек» в традиционные финансы дало новые места для ончейн-фондов, а также добавило некоторые варианты для размещения «стабильных активов». На рынке, где повествование вращается слишком быстро, а средства перемещаются в течение длительного времени, такого рода активы с четкой структурой и реалистичными опорными точками на самом деле помогают ликвидности восстановить основные координаты «куда распределить и где соответствовать». 2. В то же время это также приведет к «эффекту сома». Как только появился сильный нарративный актив токенизации акций США, был поднят бенчмарк всей цепочки, что неизбежно приведет к повышению общего качества проектов Web3. Давайте просто позволим мусорному проекту быть устраненным с рынка, в моем сердце. 3. Криптоигроки могут напрямую покупать акции в виде Cypto Native, что снижает высасывание ликвидности из большого пула криптовалют акциями США Но посмотрите на это с другой стороны: 1. Это также оказывает давление на крипто-нативные проекты. Не только нарратив будет украден, но и структура капитала и предпочтения пользователей в сети также будут медленно перекраиваться. Особенно, когда токенизированные акции становятся ликвидными и начинают работать с перпами, кредитованием и распределением портфелей, они будут напрямую конкурировать с нативными активами за трафик стейблкоинов, основных пользователей и внимание в сети. 2. Для стороны проекта: будет сложно получить финансирование. Когда есть AAPLx, TSLAx, а в будущем в ончейн-пуле активов появляются токенизированные private equity от OpenAI или SpaceX. Интуитивные суждения инвесторов и пользователей о том, «во что стоит инвестировать» и «что имеет ценовой якорь», будут мигрировать. Токенизация акций заставляет нас задуматься: является ли Web3 системой, которая может нести основные активы и реальное торговое поведение? Можем ли мы использовать открытую финансовую структуру для перестройки системы ценных бумаг с меньшими трениями и большей прозрачностью, чем на традиционном рынке?

Автор: X Mere  В течение последних нескольких лет криптоиндустрия пыталась связаться с реальными активами (RWA), но большинство из них так и остались на токенизации «нишевых активов», таких как облигации, недвижимость и искусство. И последний шаг Robinhood может стать водоразделом «основных активов в цепочке» в истинном смысле этого слова. Новая эра токенизации акций США: прорыв криптовалют Robinhood и глобальные амбиции 30 июня 2025 года Robinhood запустил эпохальный сервис по торговле токенизированными акциями в Каннах, Франция, впервые позволив пользователям из ЕС торговать акциями США через криптовалюту, что является существенным шагом вперед в интеграции долевых ценных бумаг и Web3. В рамках этого плана Robinhood выпустит более 200 основных акций и ETF США в токены с привязкой к сети 1:1 (Stock Tokens), включая Apple, Nvidia, Tesla, Google и т. д.; В то же время он включает в себя продукты косвенного воздействия токенов незарегистрированных компаний, таких как OpenAI и SpaceX. Для брокерской компании с лицензией на ценные бумаги США и квалификацией соответствия требованиям MiCA ЕС, этот шаг является не только техническим прорывом, но и переломным моментом для интеграции традиционных финансов (TradFi) и криптофинансов (DeFi). 1. Анализ механизма токенизации акций Robinhood 🚨 Примечание: Токенизированные акции ≠ традиционные акции. OpenAI и SpaceX официально заявили, что не сотрудничают с Robinhood, и что данный вид актива является лишь косвенной симулированной позицией и не имеет отношений с акционерным капиталом. 2. Техническая тропа и экологическая планировка Этап 1: Размещение токенов акций на Arbitrum Arbitrum используется в качестве инфраструктуры для быстрой интеграции с EVM, кошельками Ethereum, DEX и многим другим. Все токены можно просматривать в ончейн-записях (например, etherscan). Пул ликвидности планирует подключиться к таким протоколам, как Uniswap и SushiSwap. Фаза 2: Создание цепи Robinhood (уровень 2) Robinhood Chain планируется запустить до конца года, построенный на технологии zk (или OP Stack). Реализуйте замкнутый цикл экологических активов Robinhood (Stock Token, стейблкоины, деривативы, RWA, услуги по стейкингу и т.д.). Пользователям не нужно менять адреса кошельков, чтобы достичь «управления капиталом в сети» в Robinhood Chain. 3. Пути регулирования: мелкозернистые в серой зоне Пол Аткинс, бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам, недавно сказал: «Токенизированные ценные бумаги — это неизбежная тенденция, и в настоящее время необходимо больше ясности». Это заявление рассматривается рынком как один из сигналов о направлении дерегуляции. 4. Глобальная конкурентная среда: платформенные технологии, ликвидность и регуляторная игра Модель Robinhood «Идентификация лицензированного брокера + хранение токенов» теоретически имеет более сильные юридические подтверждения и барьеры доверия пользователей Почему этот шаг важен? Мы разбираем стратегию токенизации акций Robinhood + Layer2 с шести уровней и далеко идущее влияние, которое она оказала на криптоиндустрию. 1. RWA впервые «мейнстримен», что делает ончейн-активы по-настоящему доступными для глобальных инвесторов Активы реального мира (RWA) были горячей темой для расширения активов в сети. Однако в прошлом большинство проектов было связано с недвижимостью, частными облигациями или искусством, и были такие проблемы, как высокие когнитивные пороги, плохая ликвидность и расплывчатые механизмы ценообразования. Robinhood напрямую представляет самый ликвидный, узнаваемый и торгуемый класс активов в мире — акции США — и сопоставляет их с ончейн-токенами. 👀 Сравните влияние: вы говорите людям: «Я купил арт-токены», и никто не понимает; Но чтобы сказать «Я купил акции Apple (AAPL) в сети», почти все знают, что это такое. Это знаменует собой новую эру большей массы, более высокой частоты и более совместимого RWA. 2. Демонстрация соответствия: первая реальная модель для выпуска активов в блокчейне институционального уровня Robinhood — лицензированный брокер-дилер из США и одна из первых платформ соответствия, прошедших концепцию MiCA ЕС. Это означает: Токены акций — это не «теневые активы», а «ончейн-маппинги», подкрепленные реальными запасами и защищенные регулирующими органами. Весьма вероятно, что в будущем это станет стандартным путем для финансовых гигантов, таких как BlackRock и Fidelity, которые войдут в цепочку, установив набор шаблонов соответствия для фондов институционального уровня, чтобы «прощупать почву DeFi». 3. Революция в пути входа пользователя: естественный переход от приложений для торговли акциями к ончейн-активам Когда-то известный как «инструмент просвещения для розничных инвесторов», Robinhood теперь начинает направлять десятки миллионов инвесторов Web2 в Web3: Пользователям не нужен плагин кошелька для торговли активами в сети через систему учетных записей Robinhood; Поддержка традиционных способов оплаты для внесения депозитов, защита от сложных процессов, таких как кошельки, мнемоника и комиссии GAS; Предоставляйте финансовые услуги в цепочке с помощью знакомого пользовательского интерфейса. Это действительно «низкопороговый, высокоценный» канал входа пользователей, который, как ожидается, станет новой основной силой привлечения клиентов Crypto. 4. Новая парадигма уровня 2: не игра, не DeFi, а «управление капиталом в сети» В отличие от предыдущего масштабирования Layer2 для NFT или DeFi, Robinhood Chain имеет четкое позиционирование: обслуживать ончейн-сценарии управления капиталом. Одновременно храните в цепочке токены, криптоактивы и стейблкоины; Осуществлять диверсифицированные операции, такие как управление финансами, кредитование, дивиденды и реинвестирование; Предоставьте сотням миллионов пользователей комплексный инвестиционный опыт «традиционное управление капиталом + ончейн-активы». Это беспрецедентный угол повествования Layer2, который может изменить парадигму L2. 5. Реструктуризация часов глобальных торгов: акции США также могут торговаться 24 часа в сутки? Традиционные акции США можно торговать только в EST, и если вы пропустите это, вам придется подождать день. После запуска токена акций пользователи могут достичь торговой ликвидности в цепочке практически в режиме 24/5, а в будущем даже до 7x24. Это особенно удобно для инвесторов в неамериканских часовых поясах, таких как Азия, Ближний Восток и Африка, и действительно достигает: «Любой человек, в любое время и в мире может участвовать в самой качественной в мире торговле активами без барьеров». Это также может постепенно повлиять на традиционный рыночный механизм, в результате чего основной рынок ценных бумаг начнет рассматривать возможность оптимизации торговой структуры, вызванной «ончейн». 6. Качество базовых активов DeFi подскочило: рыночная капитализация, ликвидность и доверие всесторонне улучшились На текущем рынке DeFi большим количеством залогов являются токены ETH, stETH, LSD или токены платформы, которые являются волатильными и цикличными. А токен акций будет: быть более прочной залоговой базой; Обеспечить более сильную поддержку стейблкоинов; Предоставить больше возможностей для создания деривативов в цепочке (например, опционов, ETF). Это оказывает существенное влияние на «антициклическую и антикредитную способность рисковать» всей ончейн-финансовой системы. Напишите в конце Запуск Robinhood токенизации акций и Robinhood Chain — это не просто итерация продукта или построение цепочки, а скорее гонг, звучащий для криптоиндустрии: «Золотой век ончейн-финансов больше не будет ограничиваться собственными активами, а полностью охватит основные мировые финансовые активы». Криптовалюта больше не является антитезой финансовой системе, а реконструирует логику глобальной торговли активами с помощью технологии блокчейн. В прошлом мы ожидали, что это сделает BlackRock или Coinbase и Binance. Но теперь Robinhood первым сделал ключевой шаг, чтобы прорваться через тройной цикл соответствия, пользователей и активов. Это будет «входная дверь» для входа криптовалюты в основную финансовую экосистему, а не обходной путь или контрабанда.

Автор Чжан Уцзи Wepoets С быстрым развитием технологии блокчейн и цифровой трансформацией мирового финансового рынка токенизация акций США, как передовая финансовая инновация, постепенно переходит от концепции к реальности. Конвертируя традиционные фондовые активы в цифровые токены на блокчейне, токенизация ломает ограничения географии и времени, предоставляя глобальным инвесторам более эффективный и удобный канал инвестирования. Однако, несмотря на то, что этот развивающийся сектор обладает большим потенциалом, он также сталкивается с многочисленными проблемами, связанными с соблюдением нормативных требований, технологиями и принятием на рынке. В этой статье обсуждаются логика и значение токенизации акций США с четырех аспектов: текущая ситуация, потенциал, путь соответствия, влияние на рынок и меры предосторожности для инвестиций, а также попытки предоставить всестороннюю перспективу для инвесторов и отраслевых наблюдателей. Часть 1: Общая рыночная капитализация акций США, обзор проектов токенизации и анализ их потенциала Общая рыночная капитализация акций США По состоянию на июнь 2025 года общая рыночная капитализация фондового рынка США превысила $55 трлн, составив около 50% капитализации мирового фондового рынка, занимая первое место на мировом рынке капитала. Этот масштаб поддерживается устойчивым ростом экономики США, постоянными инновациями в технологической отрасли и развитой финансовой инфраструктурой. Nasdaq и технологические гиганты, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже, такие как Apple, Microsoft и NVIDIA, с рыночной капитализацией в триллионы долларов, стали основными столпами фондового рынка США. Высокая ликвидность, прозрачность и глобальный охват акций США делают их идеальными целями для токенизированных активов. Обзор проектов и платформ токенизации акций США Токенизация акций США конвертирует традиционные акции в цифровые токены с помощью технологии блокчейн, и инвесторы косвенно владеют акциями базовых акций, владея токенами. Эти токены обычно привязаны к реальным акциям в соотношении 1:1, что обеспечивает круглосуточную торговлю, частичные инвестиции в акции и децентрализованные расчеты. Ниже приведены основные проекты и платформы токенизации на данный момент: Kraken: В мае 2025 года Kraken объявила о запуске токенизированного сервиса торговли акциями США для клиентов за пределами США, включая такие популярные акции, как Apple и Tesla. Платформа использует технологию блокчейн для достижения 24×7 часов торговли, преодолевая ограничение по времени торговли на традиционном фондовом рынке. Coinbase: Coinbase ведет переговоры с SEC о получении одобрения на запуск ончейн-сервиса по торговле акциями США, который планирует охватить функции спотовой, фьючерсной и децентрализованной биржи (DEX), бросая вызов традиционным брокерским компаниям, таким как Robinhood. Bybit: 19 мая Bybit запустила торговлю CFD на акции на основе USDT на своей платформе TradFi. Пользователям нужно только создать учетную запись MT 5, чтобы напрямую использовать обеспечение USDT для торговли акциями США, которые в настоящее время содержат в общей сложности 78 акций Ondo Finance: Ondo Finance — это децентрализованный финансовый протокол институционального уровня, который сотрудничает с семейным проектом Трампа WLFI. Еще 5 февраля Ondo Finance объявила о предстоящем запуске Ondo Global Markets (Ondo GM) — торговой платформы для токенизации RWA, которая позволяет пользователям покупать и продавать акции, облигации и токены ETF, обеспеченные реальными активами в соотношении 1:1. MyStonks: MyStonks — это децентрализованная платформа для торговли цифровыми активами, которая запустит рынок токенов США в мае 2025 года и сотрудничает с глобальными управляющими активами для предоставления услуг по торговле токенизированными акциями США с эскроу-одобрением, охватывающей такие популярные акции, как Apple, Amazon и Google. Пользователи могут купить токены акций через USDC или USDT, а платформа конвертирует стейблкоины в USD, покупает реальные акции и чеканит токены ERC-20 1:1. Кроме того, существуют также платформы токенизации акций США и такие проекты, как Backed, Dinari, Helix, DigiFT и т.д., на которые стоит обратить внимание. Потенциальный масштаб и перспективы развития акций США в цепочке Согласно прогнозам Boston Consulting Group (BCG) и других организаций, ожидается, что к 2030 году рынок токенизации реальных активов (RWA) достигнет от $2 трлн до $30 трлн, включая такие активы, как акции, облигации, недвижимость и многое другое. В настоящее время объем рынка токенизированных активов составляет около $12 млрд (без учета стейблкоинов), и токенизация акций США имеет большой потенциал в качестве основного компонента. Перспективы развития: Глобальная доступность: токенизация устраняет географические барьеры, позволяя инвесторам за пределами США инвестировать в акции США без необходимости иметь традиционный брокерский счет, что значительно снижает барьер для входа. Круглосуточная торговля: блокчейн поддерживает торговлю 24×7 часов, компенсируя отсутствие традиционных часов закрытия фондового рынка и повышая гибкость рынка. Экономическая эффективность: децентрализованный расчет сокращает количество посреднических связей и снижает транзакционные издержки. Например, торговые комиссии MyStonks составляют всего 0,3%, что намного ниже, чем у традиционных брокеров. Повышенная ликвидность: Долевое владение делает дорогостоящие акции, такие как Amazon (около 4000 долларов за акцию), более привлекательными для малых и средних инвесторов, способствуя рыночной ликвидности. Финансовые инновации: токенизированные акции могут использоваться в качестве залога для протоколов DeFi, что позволяет создавать новые продукты, такие как ончейн-кредитование и торговля деривативами. Токенизация акций США использует технологию блокчейн для сокращения посредников, оптимизации процесса расчетов и снижения стоимости асимметрии информации и трения транзакций, тем самым привлекая больше глобальных инвесторов к участию и улучшая размер рынка и ликвидность. Тем не менее, достижение масштаба токенизации зависит от технической зрелости, ясности регулирования и доверия рынка. Ожидается, что в ближайшие пять-десять лет, с оптимизацией технологии блокчейн и совершенствованием нормативно-правовой базы, токенизация акций США станет одним из основных способов глобального инвестирования. Часть 2: Комплаенс-риски, барьеры развития и пути комплаенса Риски соблюдения нормативных требований и препятствия для развития При внедрении инноваций токенизация акций США сталкивается со значительными рисками соблюдения нормативных требований и препятствиями для развития: Неопределенность регулирования: SEC придерживается строгого нормативного подхода к токенизированным ценным бумагам и может рассматривать их как активы ценных бумаг в соответствии с Законом о фондовых биржах 1934 года. Прошлые жесткие меры по борьбе с ICO показали, что SEC чрезвычайно строго проверяет токенизированные проекты. Требования по борьбе с отмыванием денег и KYC: Платформы токенизации обязаны строго соблюдать правила KYC (Знай своего клиента) и AML (Борьба с отмыванием денег) для обеспечения законности источника средств. Трансграничные проблемы регулирования: токенизация акций США ориентирована на глобальный рынок и должна учитывать различия в регулировании в разных странах и регионах. Технические риски и риски безопасности: уязвимости смарт-контрактов, взлом или неправильное управление приватными ключами могут привести к потере активов. Принятие рынком: традиционные инвесторы имеют низкое доверие к технологии блокчейн, а некоторые инвесторы не знакомы с ончейн-транзакциями. Исследование и разработка путей обеспечения соответствия Чтобы способствовать развитию токенизации акций США, платформам необходимо разработать четкий путь соответствия: Лицензия брокера-дилера: В соответствии с практикой Dinari, проекта токенизации акций США, регистрация в качестве одобренного SEC брокера-дилера является ключом к соблюдению требований для обеспечения законного выпуска и торговли токенизированными акциями. Сотрудничество с регулирующими органами: Взаимодействуйте с SEC, Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и другими организациями для разработки структуры токенизации, которая соответствует правилам ценных бумаг. Например, Coinbase ведет переговоры с SEC, чтобы гарантировать, что токенизированные акционеры имеют те же права, что и традиционные акционеры. Стандартизированная технология: Внедрите фреймворки соответствия ERC-1400 от Polymath или Securitize, чтобы обеспечить прозрачность и возможность проверки токенов. Процесс KYC/AML: партнерство с аналитической фирмой на основе блокчейна для повышения прозрачности транзакций и снижения рисков отмывания денег. Координация трансграничного соответствия: Сотрудничество с Валютным управлением Гонконга, ESMA Европейского Союза и другими учреждениями для разработки стандартов трансграничных транзакций токенизации. Согласно институциональной экономике, четкая нормативно-правовая база и защита прав собственности являются краеугольными камнями развития рынка. Платформа токенизации снижает институциональную неопределенность за счет соблюдения нормативных требований, что способствует укреплению доверия инвесторов, тем самым уменьшая рыночные трения и способствуя потоку капитала и расширению масштабов рынка. Часть 3: Многомерное влияние токенизации акций США Влияние на криптовалютный круг Приток капитала: Токенизация привлекает на крипторынок традиционных финансовых инвесторов, повышая ликвидность и рыночную стоимость криптоактивов. Учитывая, что общая рыночная капитализация мирового рынка криптовалют уже достигнет 3,3 триллиона долларов в 2025 году, внедрение токенизированных акций будет способствовать дальнейшему притоку капитала. Экологическая интеграция: токенизация акций США способствует интеграции DeFi и традиционных финансов, что приводит к появлению новых продуктов, таких как ончейн-кредитование и деривативы. Например, токенизированные акции можно использовать в качестве залога для участия в протоколах DeFi и повышения эффективности использования активов. Усиление конкуренции: Криптовалютные биржи, такие как Coinbase, Kraken, MyStonks и другие, усиливают конкуренцию с традиционными брокерскими компаниями, что может изменить ландшафт отрасли. Влияние на традиционные финансовые рынки Инновации в транзакционных моделях: Круглосуточная торговля и модели дробного капитала бросают вызов бизнес-модели традиционных брокерских компаний, заставляя брокерские платформы, такие как Robinhood, ускорять свою цифровую трансформацию. Стоимость и эффективность: расчеты в блокчейне сокращают посреднические связи и транзакционные издержки, но могут снизить маржу прибыли традиционных брокеров. Давление со стороны регулирующих органов: Распространение токенизации побудит SEC ускорить разработку новых правил, увеличивая стоимость соблюдения для традиционных финансовых учреждений. Влияние на экономику США Консолидация статуса финансового центра: Токенизация акций США усиливает глобальную привлекательность рынка капитала США и укрепляет его позиции в качестве финансового центра. Инновации: токенизация способствует применению технологии блокчейн в финансовой сфере и способствует скоординированному развитию технологий и финансов. Потенциальные риски: Задержки в регулировании могут спровоцировать манипулирование рынком или кризисы ликвидности, которые угрожают финансовой стабильности. Влияние на структуру мирового экономического развития Расширение гегемонии доллара США: токенизация акций США номинирована в долларах США в сочетании с глобальным обращением стейблкоинов, чтобы укрепить доминирование доллара США в мировой финансовой системе. Возможности развивающихся рынков: токенизация снижает барьер для входа, предоставляет инвесторам развивающихся рынков возможность участвовать в акциях США и способствует глобальным потокам капитала. Геоэкономическая игра: Продвижение токенизации в США может побудить Китай и Европейский Союз ускорить развертывание цифровых активов и изменить глобальную финансовую конкуренцию. Технологические инновации являются ключевым фактором экономического роста. Будучи сочетанием технологий и финансов, токенизация акций США будет стимулировать цифровую трансформацию экономики США и повысит ее долгосрочный потенциал роста. Однако чрезмерные инновации могут привести к возникновению вакуума в регулировании, а инновации и стабильность должны быть сбалансированы. Токенизация акций США расширяет глобальное использование доллара США через стейблкоины доллара США (например, USDC, USDT) и укрепляет его статус в качестве резервной валюты. В то же время токенизация способствует эффективному глобальному распределению ресурсов, но может усугубить риск финансовой волатильности на развивающихся рынках. Часть 4: Соображения, налогообложение и управление рисками при инвестировании в акции США в цепочке Инвестиционные соображения Выберите платформу, соответствующую требованиям: отдайте предпочтение платформам, сертифицированным SEC, таким как Dinari, MyStonks, чтобы избежать юридических рисков, связанных с платформами, не соответствующими требованиям. Разберитесь в механизме токенов: подтвердите, привязан ли токен к реальным акциям в соотношении 1:1 и прозрачен ли механизм погашения. Оценка технических рисков: Проверьте безопасность блокчейна платформы, например, аудит смарт-контрактов, кошельки с мультиподписью и т. д. Волатильность рынка: Токенизированные акции подвержены волатильности как на американском, так и на криптовалютном рынке, поэтому необходимо обращать внимание на общий рыночный риск. Налоговые вопросы В США операции с токенизированными акциями считаются операциями с ценными бумагами и подпадают под действие налоговых правил Налогового управления США (IRS): Налог на прирост капитала: Прибыль от сделки облагается либо краткосрочной (период владения≤ 1 год, налоговая ставка 10%-37%), либо долгосрочной (период владения>1 год, налоговая ставка 0%-20%). Записи о транзакциях: Инвесторы должны вести полную документацию о транзакциях, включая время покупки и продажи, а также цены, для подачи налоговых деклараций. Трансграничное налогообложение: Лица, не являющиеся резидентами США, подпадают под действие налогового законодательства своей страны, и рекомендуется проконсультироваться с профессиональным налоговым консультантом. Налогообложение стейблкоинов: Торговля с USDC или USDT может потребовать отчетности о приросте капитала за транзакцию, что усложняет налогообложение. Налоговые сложности токенизированных акций могут увеличить затраты инвесторов на соблюдение нормативных требований и повлиять на участие на рынке. Четкие налоговые рекомендации и автоматизированные налоговые инструменты снижают бремя соблюдения нормативных требований и способствуют росту рынка. управление риском Диверсификация: избегайте концентрации на одной токенизированной акции или платформе, чтобы снизить несистематический риск. Стратегия стоп-лосс: используйте функцию стоп-лосс, предоставляемую платформой, для контроля потерь от волатильности рынка. Меры безопасности: Регулярно проверяйте безопасность учетной записи, чтобы обеспечить безопасность приватных ключей и кошельков с мультиподписью. Изменения в законодательстве: Обращайте внимание на изменения в политике SEC и других учреждений, а также своевременно корректируйте инвестиционные стратегии. СУММА Являясь связующим звеном между технологией блокчейн и традиционными финансами, токенизация акций США продемонстрировала потенциал для изменения глобального рынка капитала. Токенизация повышает эффективность и инклюзивность на финансовых рынках за счет снижения транзакционных издержек, повышения ликвидности и расширения доступности рынка. Тем не менее, риски соблюдения нормативных требований, технические проблемы и принятие рынком остаются основными препятствиями для ее развития. С экономической точки зрения, токенизация привносит новый импульс в экономику США и всего мира, уменьшая трения при транзакциях, оптимизируя распределение ресурсов и продвигая технологические инновации, но необходимо опасаться рисков, вызванных отставанием в регулировании и волатильностью рынка. Для инвесторов ончейн-акции США предлагают новые инвестиционные возможности, но им необходимо тщательно выбирать платформу, соответствующую требованиям, понимать налоговые требования и реализовывать эффективную стратегию управления рисками. Рост популярности таких платформ, как Dinari и MyStonks, знаменует собой быстрое развитие рынка токенизации, а его механизмы соответствия и безопасности установили эталон для отрасли. Ожидается, что в будущем, с совершенствованием нормативно-правовой базы и развитием технологии блокчейн, токенизация акций США станет важной частью мирового финансового рынка, изменив инвестиционный ландшафт и открыв новую эру цифровых финансов. В последнем предложении акции США в цепочке более рискованны, NFA, DYOR!

Сегодня @DinariGlobal получает первую регистрацию брокера-дилера от FINRA и одобрение от #SEC США на предложение токенизированных акций и ETF для американских инвесторов. В Соединенных Штатах возможность предлагать токенизированные акции — долевые ценные бумаги, представленные в виде цифровых токенов на блокчейне — строго регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управлением по финансовым рынкам (FINRA). Компаниям необходимо получить регистрацию брокера-дилера или действовать в рамках определенных исключений, чтобы законно предлагать такие продукты. Этот этап, достигнутый 26 июня 2025 года, позволяет #Dinari предоставлять токенизированные акции, которые полностью обеспечены традиционными ценными бумагами, что является значительным шагом в торговле акциями на основе блокчейна.

Скоро наступит конец июня, и ситуация на крипторынке 25 года уже стала ясной! Основные торговые логики, пронизывающие крипторынок в этом году, можно разделить на две линии: 1️⃣ Одна явная линия — это борьба между президентом США Трампом и председателем ФРС Пауэллом по вопросу о том, будут ли снижены процентные ставки в этом году. Хотя большинство макроаналитиков отказываются вводить политическое измерение в анализ спора Трампа и Пауэлла о снижении ставок, те, кто понимает, знают. Снижение ставок или их отсутствие не имеет прямого отношения к данным по инфляции в США и нефармовой занятости, это на самом деле является важным инструментом политической борьбы между демократами и республиканцами в Америке. Наблюдая за текущими ожиданиями снижения ставок на FedWatch, прогнозами на Polymarket и общественным мнением в Twitter, можно заметить, что Пауэлл уверенно контролирует финансовый рынок, в то время как Трамп может лишь оказывать давление через различные тарифные войны и в социальных сетях пытаться влиять на финансовый рынок. Таким образом, в будущем, в двух точках равновесия — уходе Пауэлла в мае 26 года и перед промежуточными выборами в США, весь рынок будет находиться в состоянии неопределенности, вызванной противостоянием между Пауэллом, который сжимает ликвидность на рынке, и Трампом, который разжигает конфликты. 2️⃣ Вторая скрытая линия — это интеграция криптовалют в традиционную финансовую систему и участие в перестройке долларовой финансовой системы. Неважно, идет ли речь о том, чтобы увеличить стратегические запасы биткойнов в США, придерживаясь принципа финансовой нейтральности, или о том, чтобы план по преобразованию долга в США увеличил объем стейблкоинов до более чем 2 триллионов долларов в течение нескольких лет, включая предстоящий законопроект о рыночной структуре, который четко определит, кто будет регулировать крипторынок — SEC или CFTC, и может ли PerpDEX, представленный Hyperliquid, работать на территории США, все эти действия Трампа и публичные выступления Ванса явно указывают на то, что правительство Трампа рассматривает криптовалюту как органичную часть перестройки долларовой финансовой системы XXI века. Таким образом, 25 год, безусловно, станет годом неопределенности. Мы, розничные инвесторы, в этом году будем инвестировать и торговать, как будто находимся на маленькой лодке, плывущей в бурное море с сильным ветром и дождем. Заработать на инвестициях и торговле в этом году будет крайне сложно. Но 25 год не год для бездействия, искать определенность в условиях неопределенности — это путь мудрецов. Я вижу два перспективных направления для уверенных инвестиций в 26 году: 1. Американская версия преобразования долга — стейблкоины — PayFi — RWA 2. Регулирование крипторынка CFTC — PerpDEX — Hyperliquid/потребительская цепочка — Abstract В любом случае, в 25 году наша миссия — не покидать игорный стол, одновременно тайно готовя свои карты на 26 год. Вот и все.