SECTest 價格

最近一打開推特，滿屏都是美股代幣化。毫不誇張地說，這幾天你要是沒在討論這件事，可能說明你已經跟市場脫節了。 “美股上鏈”是這周市場最大的熱點。Robinhood 在歐洲上線股票代幣化服務，而 xStocks 也同步登陸 Kraken、Bybit；Solana DEX 與 Arbitrum 生態開始掛出 AAPLx、TSLAx 等交易對，股票代幣化這樣一套新的 narrative 迅速鋪開。 但如果你只看到熱度，還沒看懂結構，那你可能就成為了這場敘事中的韭菜。 在我看來，股票代幣化本質上不是“發一個 token”，而是鏈上金融的一次 stress test： Web3 世界是否真的能承載主流金融資產的發行、交易、定價與贖回？ 不是熱度，是一次鏈上金融的結構性壓力測試 從我的角度來說，我們的行業敘事是不斷循環發展的。最早在 2019 年，Binance 和 FTX 都曾嘗試代幣化美股，但最終都被監管叫停。Mirror Protocol 用合成資產模擬美股價格，也隨著 Terra 崩盤和 SEC 監管一同夭折。這並不是一個新的東西，只是當時行業發展還沒有很成熟。 而今天的股票代幣化，不是草莽試驗，而是由 Robinhood、Backed Finance 等持牌機構主導的合規路徑。這是關鍵的分水嶺。 以 Robinhood 為例，它這次在歐洲推出的股票代幣化服務，走的是一種前所未有的“券商自營 + 鏈上發行”閉環路徑。 他們不是簡單在鏈上掛個價格，而由 Robinhood 自行在歐盟持牌、購買美股實股、在鏈上發行 1: 1 映射的代幣。從託管、發行，到清結算、用戶交互，全流程打通，交易體驗基本接近證券賬戶 + 錢包合體。 前期他們把這些代幣部署在 Arbitrum 上，以確保鏈上交易的速度和成本可控，後面還打算遷到自建的 Robinhood Chain，等於整個 infra 也要自己掌握。 雖然投票權還不能開放，因為要避開治理類監管，但整體結構已經能看出雛形：它像在結構層面建立起一個幾乎可獨立運行的“鏈上證券交易系統”。 對加密行業來說，這是第一次看到一家傳統互聯網券商，不只是在發行端擁有自主權，更是在資產的鏈上結構上進行了一次解構。 從草莽試驗到合規閉環 這一輪股票代幣化熱起來，和我之前重複的觀點一樣，其實不是一件偶然的事。本質上是幾個核心變量在同一個時間點發生了共振。所謂的天時地利人和，大概就是如此。 首先，有監管層面的鬆動，以及方向的明確。比如歐洲的 MiCA 已經正式落地，美國 SEC 也不再一味開錘，開始釋放一些“可以談、可以做”的信號。 Robinhood 能夠這麼快在歐盟上線股票代幣服務，背後靠的是它在立陶宛拿到的證券牌照；xStocks 能被 Kraken 和 Bybit 同時接入，也離不開它在瑞士和澤西島搭建的合規結構。 同時，由於鏈上的資金也確實在找新的資產出口，場內資金的結構變了。傳統金融市場和 Crypto 非 MEME 的市場之間的 Gap 只會越來越小。 放眼現在，鏈上一堆沒有基本面、卻頂著超高 FDV 的項目，流動性堆在那兒沒地方去，穩健點的資金也開始找“有錨、有邏輯”的資產配置出口。這時候，Robinhood、xStocks 這些正規軍帶著合規結構和交易體驗進來，股票代幣也就有了吸引力。它熟悉、穩，有敘事空間，也能掛上穩定幣和 DeFi。 TradFi 和 Crypto 的結合已經走得越來越深。從 BlackRock 到摩根大通，從瑞銀到 MAS，傳統金融巨頭已經不是站在旁邊觀望了，而是真的在搭鏈、跑試點、下場做基礎設施。而股票作為最主流、最具認知度的資產，顯然會成為代幣化的優先選擇。 傳統資產上鏈，是加密的機遇，還是項目的威脅？ Jiayi 主觀觀點： 往後看，股票代幣化大概率不會是一條爆炸性增長的曲線，但它有可能成為 Web3 世界裡，一條極具韌性的基礎設施演進路徑。 這個敘事的意義，在於它撬動了兩個重要的結構變化：一是資產邊界開始真正向鏈上遷移，二是傳統金融體系願意用鏈上方式來組織一部分交易與託管流程。這兩件事，一旦建立，就是不可逆的。 那麼，股票跑來搶 Crypto 項目流動性，到底是好是壞？ 在我看來，這是一把典型的雙刃劍。它帶來了更高質量的資產，但也會潛移默化改寫鏈上資金的流向結構。 從正面看： 1. 傳統金融的“藍籌資產”進場，讓鏈上資金有了新的去處，也為“穩健資產”的配置增添了一些選擇。在一個 narrative 輪動太快、資金長期遊移的市場裡，這類結構清晰、有現實錨點的資產，其實是在幫流動性重新找回“該往哪配、能往哪配”的基本座標。 2.同時這也會帶來“鮎魚效應”。美股代幣化這種強敘事資產一上來，整個鏈上的 benchmark 就被擡高了，這必然會推著Web3 項目的整體質量開始往上走 。就讓垃圾項目被市場淘汰吧，心裏話。 3.Crypto 玩家可以 Cypto Native 形式直接購買股票，減少了美股對 Crypto 大池子的流動性吸血 但反過來看： 1.它也會讓加密原生項目感受到壓力。不僅僅是 narrative 被搶，鏈上的資金結構、用戶偏好，也會被慢慢重塑。尤其是當代幣化股票流動性起來，開始跑 perp、借貸、組合配置時，它會直接和原生資產爭奪穩定幣流量、主流用戶和鏈上的注意力。 2.對項目方來說：融資會變難。當鏈上的資產池裏出現了 AAPLx、TSLAx、未來可能還有 OpenAI 或 SpaceX 的 代幣化私募股權。投資人和用戶對於“什麼值得投”、“什麼有定價錨”這件事的直覺判斷就會發生遷移。 股票代幣化讓我們重新思考：Web3 到底是不是一個能承載主流資產與真實交易行為的系統？我們能不能用開放式的金融結構，去重建一套比傳統市場更低摩擦、更高透明度的證券系統？

作者：X Mere  過去幾年，Crypto 行業不斷試圖與現實世界資產（RWA）接軌，但多半停留在債券、房產、藝術品等“小眾資產”的代幣化嘗試。而 Robinhood 的最新動作，或許才是真正意義上的 “主流資產鏈上化” 分水嶺。 美股代幣化新時代：Robinhood的加密突圍與全球化野心 2025年6月30日，Robinhood 在法國戛納發佈了具有劃時代意義的代幣化股票交易服務，首次讓歐盟用戶可以通過加密方式交易美股，這是股票證券與Web3融合邁出的實質性一步。在這一計劃中，Robinhood 將超過 200 支主流美股與 ETF 發行成 1:1 錨定的鏈上代幣（Stock Tokens），涵蓋蘋果、英偉達、特斯拉、谷歌等；同時包括OpenAI、SpaceX 等未上市企業的間接代幣曝光產品。 作為擁有美國證券牌照和歐盟MiCA合規資質的券商，這一舉措不僅是技術層面的突破，更是 傳統金融（TradFi）與加密金融（DeFi）融合的臨界點。 1. Robinhood 股票代幣化機制解析 🚨 注意：代幣化股票≠傳統股票。OpenAI 和 SpaceX 官方已聲明未與 Robinhood 合作，該類資產僅為間接模擬持倉，並無股權關係。 2. 技術路徑與生態佈局 階段一：Arbitrum 上部署 Stock Tokens 採用 Arbitrum 作為基礎設施，快速兼容 EVM、以太坊錢包、DEX 等功能。 所有代幣都可查看鏈上記錄（例如 etherscan）。 流動性池計劃接入 Uniswap、SushiSwap 等協議。 階段二：構建 Robinhood Chain（Layer2） 計劃年底前推出 Robinhood Chain，基於 zk 技術（或 OP Stack）構建。 實現 Robinhood 生態資產閉環（Stock Token、穩定幣、衍生品、RWA、質押服務等）。 用戶無需切換錢包地址即可在 Robinhood Chain 上實現“鏈上財富管理”。 3. 監管路徑：灰色地帶中的精細拿捏 SEC 前主席 Paul Atkins 最近表示：“代幣化證券是不可避免的趨勢，當前需要更多清晰規則。”此表態被市場視為放鬆監管風向的信號之一。 4. 全球競爭格局：平臺技術、流動性與監管博弈 Robinhood 的“持牌券商身份 + 代幣託管”模式，理論上具備更強的法律背書與用戶信任壁壘 為什麼這一步意義重大？ 我們從六個層面來拆解 Robinhood 股票代幣化 + Layer2 戰略，對 Crypto 行業帶來的深遠影響。 1. RWA 首次“主流化”：讓鏈上資產真正接入全球投資者 Real World Assets（RWA） 一直是鏈上資產擴張的熱門話題。但此前，多數項目圍繞的是房地產、私募債券或藝術品，普遍存在認知門檻高、流動性差、定價機制模糊等問題。 Robinhood 則直接引入了 全球最具流動性、認知度和交易量的資產類別 — — 美國股票，將其映射為鏈上代幣。 👀 對比一下影響力：你跟人說“我買了藝術品代幣”，沒人理解；但說“我在鏈上買了蘋果股票（AAPL）”，幾乎所有人都知道這是什麼。 這標誌著 RWA 進入了一個更大眾、更高頻、更合規的新時代。 2. 合規示範：機構級鏈上資產發行的首個現實範本 Robinhood 是美國持牌券商，也是首批通過歐盟MiCA框架的合規平臺之一。這意味著： 股票代幣不是“影子資產”，而是有真實股票託管背書、且受監管保障的“鏈上映射品”； 這極有可能成為 未來 BlackRock、Fidelity 等金融巨頭入局鏈上的標準路徑，為機構級資金“試水 DeFi”建立一套合規模板。 3. 用戶入門路徑的革命：從炒股 App 自然過渡到鏈上資產 Robinhood 曾被稱為“美股散戶的啓蒙工具”，如今，它開始將數千萬 Web2 投資者引導進入 Web3： 用戶無需錢包插件，通過 Robinhood 的賬戶體系即可交易鏈上資產； 支持傳統支付方式入金，屏蔽了錢包、助記詞、GAS 費等複雜流程； 通過熟悉的 UI/UX 提供鏈上金融服務。 這是一條真正“低門檻、高價值”的用戶入場通道，有望成為 Crypto 獲客新主力。 4. Layer2 新範式：不是 Game，不是 DeFi，是“鏈上財富管理” 與以往 Layer2 為 NFT 或 DeFi 擴容不同，Robinhood Chain 的定位清晰明確：服務鏈上財富管理場景。 在鏈上同時持有股票代幣、加密資產、穩定幣； 實現理財、借貸、分紅、再投資等多元操作； 為億級用戶提供“傳統理財+鏈上資產”的複合型投資體驗。 這是一個前所未有的 Layer2 敘事角度，有可能重新定義 L2 的應用場景範式。 5. 全球交易時間重構：美股也能 24 小時交易了？ 傳統美股只能在美東時間交易，錯過就得等一天。而股票代幣上線後，用戶可以在鏈上實現幾乎 24/5 的交易流動性，未來甚至可達 7x24。 這對處於亞洲、中東、非洲等非美時區的投資者尤為友好，真正實現： “全球任何人，任何時間，都能無障礙參與全球最優質資產交易”。 這也可能逐步影響傳統市場機制 — — 讓主流證券市場開始考慮“鏈上化”所帶來的交易結構優化可能性。 6. DeFi 基礎資產質量躍遷：市值、流動性、信任全面提升 當前的 DeFi 市場，大量抵押物為 ETH、stETH、LSD 代幣或平臺代幣，波動大、週期性強。 而股票代幣將： 成為更穩健的抵押品基礎； 為穩定幣提供更強背書支撐； 為鏈上衍生品（如期權、ETF）提供更多創設空間。 這對整個鏈上金融系統的**“抗週期性、抗信用風險能力”**具有本質提升作用。 寫在最後 Robinhood 推出的股票代幣化與 Robinhood Chain，不只是一次產品迭代或鏈建設，更像是對 Crypto 行業敲響的一聲鑼： “鏈上金融的黃金時代，將不再侷限於原生資產，而是全面擁抱全球主流金融資產。” Crypto 不再是金融體系的對立面，而是在用區塊鏈技術重構全球資產交易的邏輯。在過去，我們曾期待 BlackRock 做這件事，或者是 Coinbase、Binance 做這件事。但如今，是 Robinhood 率先邁出關鍵一步，打通了合規、用戶、資產三重閉環。這將是 Crypto 進入主流金融生態的“正門”，而不是繞道或者偷渡。

撰文：張無忌 wepoets 隨著區塊鏈技術的快速發展和全球金融市場的數字化轉型，美股代幣化（Tokenization of U.S. Stocks）作為一項前沿金融創新，正從概念逐步走向現實。通過將傳統股票資產轉化為區塊鏈上的數字代幣，代幣化打破了地域和時間的限制，為全球投資者提供更高效、便捷的投資渠道。然而，這一新興領域在帶來巨大潛力的同時，也面臨合規、技術和市場接受度的多重挑戰。本文從美股代幣化的現狀、潛力、合規路徑、市場影響及投資注意事項四個方面，探討其背後的邏輯與意義，嘗試為投資者和行業觀察者提供全面視角。 第一部分：美股總市值、代幣化項目概覽及潛力分析 美股總市值 截至 2025 年 6 月，美股市場總市值已突破 55 萬億美元，約佔全球股市市值的 50%，穩居全球資本市場首位。這一規模得益於美國經濟的穩健增長、科技行業的持續創新及成熟的金融基礎設施。 納斯達克和紐約證券交易所（NYSE）上市的科技巨頭，如蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、英偉達（NVIDIA），市值動輒數萬億美元，成為美股市場的核心支柱。美股的高流動性、透明度和全球影響力，使其成為代幣化資產的理想標的。 美股代幣化項目與平臺概覽 美股代幣化通過區塊鏈技術將傳統股票轉化為數字代幣，投資者通過持有代幣間接擁有底層股票的權益。這些代幣通常以 1:1 比例錨定真實股票，支持全天候交易、部分股權投資和去中心化結算。以下是當前主要的代幣化項目和平臺： Kraken：2025 年 5 月，Kraken 宣佈為非美國客戶推出代幣化美股交易服務，涵蓋蘋果、特斯拉等熱門股票。平臺利用區塊鏈技術實現 7×24 小時交易，突破傳統股市的交易時間限制。 Coinbase：Coinbase 正與 SEC 溝通，尋求批准推出鏈上美股交易服務，計劃覆蓋現貨、合約及去中心化交易所（DEX）功能，挑戰 Robinhood 等傳統券商。 Bybit： Bybit 於 5 月 19 日在自己的 TradFi 平臺上推出了基於 USDT 的股票差價合約 (CFD) 交易。用戶只需創建 MT 5 賬戶就可以直接使用 USDT 抵押品交易美股，股票目前共包含 78 支 Ondo Finance：Ondo Finance 是一個去中心化化的機構級金融協議，並且已經與特朗普家族項目 WLFI 達成合作。早在 2 月 5 日，Ondo Finance 就發文宣佈即將推出 RWA 代幣化交易平臺 Ondo Global Markets (Ondo GM)，允許用戶買賣由現實資產 1: 1 支持的股票、債券和 ETF 代幣。 MyStonks：MyStonks 是一個去中心化的數字資產交易平臺，2025 年 5 月上線鏈上美股代幣市場，與全球資管機構合作，提供託管背書的代幣化美股交易服務，覆蓋蘋果、亞馬遜、谷歌等熱門股票。用戶可通過 USDC 或 USDT 購買股票代幣，平臺將穩定幣轉換為美元，購買真實股票並 1:1 鑄造 ERC-20 代幣。 此外，還有 Backed、Dinari、Helix、DigiFT 等美股代幣化平臺和項目，都值得關注。 鏈上美股的潛力規模與發展前景 根據波士頓諮詢集團（BCG）等機構的預測，現實世界資產（RWA）代幣化市場規模預計到 2030 年達到 2 萬億至 30 萬億美元，涵蓋股票、債券、房地產等資產。當前，代幣化資產市場規模約為 120 億美元（不含穩定幣），美股代幣化作為核心組成部分，潛力巨大。 發展前景： 全球可觸達性：代幣化消除了地域壁壘，非美國投資者無需傳統券商賬戶即可投資美股，顯著降低准入門檻。 全天候交易：區塊鏈支持 7×24 小時交易，彌補傳統股市休市時間的不足，提升市場靈活性。 成本效率：去中心化結算減少中介環節，降低交易成本。例如，MyStonks 的交易費用低至 0.3%，遠低於傳統券商。 流動性提升：部分股權（Fractional Ownership）使高價股票如亞馬遜（約 4000 美元 / 股）對中小投資者更具吸引力，促進市場流動性。 金融創新：代幣化股票可作為 DeFi 協議的抵押品，催生鏈上借貸和衍生品交易等新產品。 美股代幣化通過區塊鏈技術減少中介、優化結算流程，降低了信息不對稱和交易摩擦成本，從而吸引更多全球投資者參與，提升市場規模和流動性。然而，代幣化規模的實現依賴於技術成熟度、監管清晰度和市場信任度。未來五至十年，隨著區塊鏈技術的優化和監管框架的完善，美股代幣化有望成為全球投資的主流方式之一。 第二部分：合規風險、發展障礙與合規路徑 合規風險與發展障礙 美股代幣化在創新的同時，面臨顯著的合規風險與發展障礙： 監管不確定性：SEC 對代幣化證券的監管態度嚴格，可能將其視為受《1934 年證券交易法》約束的證券資產。過去對 ICO 的嚴厲執法表明，SEC 對代幣化項目的審查極為嚴格。 反洗錢與 KYC 要求：代幣化平臺需嚴格執行 KYC（瞭解你的客戶）和 AML（反洗錢）規定，確保資金來源合法性。 跨境監管挑戰：美股代幣化面向全球市場，需應對不同國家和地區的監管差異。 技術與安全風險：智能合約漏洞、黑客攻擊或私鑰管理不當可能導致資產損失。 市場接受度：傳統投資者對區塊鏈技術的信任度較低，部分投資者因不熟悉鏈上交易而持觀望態度。 合規路徑探索與設計 為推動美股代幣化發展，平臺需設計清晰的合規路徑： 經紀自營商牌照：如 Dinari 這一美股代幣化項目的實踐，註冊為 SEC 認可的經紀自營商是合規關鍵，確保代幣化股票的合法發行與交易。 監管合作：與 SEC、商品期貨交易委員會（CFTC）等機構溝通，制定符合證券法規的代幣化框架。例如，Coinbase 正與 SEC 協商，確保代幣化股東享有與傳統股東同等權利。 標準化技術：採用 Polymath 的 ERC-1400 或 Securitize 的合規框架，確保代幣透明、可審計。 KYC/AML 流程：與區塊鏈分析公司合作，增強交易透明度，降低洗錢風險。 跨境合規協調：與香港金管局、歐盟 ESMA 等機構合作，制定跨國代幣化交易標準。 根據制度經濟學，明確的監管框架和產權保護是市場發展的基石。代幣化平臺通過合規路徑降低制度不確定性，有利於建立投資者信任，從而減少市場摩擦，促進資本流動和市場規模擴張。 第三部分：美股代幣化的多維度影響 對幣圈的影響 資本流入：代幣化吸引傳統金融投資者進入加密市場，增加加密資產的流動性和市值。2025 年全球加密市場總市值已達 3.3 萬億美元，代幣化股票的引入將進一步推動資金流入。 生態融合：美股代幣化推動 DeFi 與傳統金融的融合，催生鏈上借貸、衍生品等新產品。例如，代幣化股票可作為抵押品參與 DeFi 協議，提升資產利用率。 競爭加劇：Coinbase、Kraken、MyStonks 等加密交易所與傳統券商競爭加劇，可能重塑行業格局。 對傳統金融市場的影響 交易模式革新：全天候交易和部分股權模式挑戰傳統券商的業務模式，迫使 Robinhood 等券商平臺加速數字化轉型。 成本與效率：區塊鏈結算減少中介環節，降低交易成本，但可能壓縮傳統券商的利潤空間。 監管壓力：代幣化的普及將促使 SEC 加快制定新規，增加傳統金融機構的合規成本。 對美國經濟的影響 金融中心地位鞏固：美股代幣化增強美國資本市場的全球吸引力，鞏固其金融中心地位。 創新驅動：代幣化推動區塊鏈技術在金融領域的應用，促進科技與金融的協同發展。 潛在風險：監管滯後可能引發市場操縱或流動性危機，威脅金融穩定。 對世界經濟發展格局的影響 美元霸權延伸：美股代幣化以美元計價，結合穩定幣的全球流通，強化美元在全球金融體系的主導地位。 新興市場機遇：代幣化降低投資門檻，為新興市場投資者提供參與美股的機會，促進全球資本流動。 地緣經濟博弈：美國推動代幣化可能促使中國、歐盟等加速數字資產佈局，改變全球金融競爭格局。 技術創新是經濟增長的關鍵驅動力。美股代幣化作為技術與金融的結合，將推動美國經濟的數字化轉型，增強長期增長潛力。然而，過度創新可能引發監管真空，需平衡創新與穩定。美股代幣化通過美元穩定幣（如 USDC、USDT）擴大美元的全球使用範圍，鞏固其儲備貨幣地位。同時，代幣化促進全球資源配置效率，但可能加劇新興市場的金融波動風險。 第四部分：投資鏈上美股的注意事項、納稅與風險管理 投資注意事項 選擇合規平臺：優先選擇 SEC 認證的平臺，如 Dinari、MyStonks，避免非合規平臺的法律風險。 瞭解代幣機制：確認代幣是否 1:1 錨定真實股票，贖回機制是否透明。 技術風險評估：檢查平臺的區塊鏈安全性，如智能合約審計、多重簽名錢包等。 市場波動：代幣化股票受美股和加密市場雙重波動影響，需關注整體市場風險。 納稅問題 在美國，代幣化股票交易被視為證券交易，需遵守美國國稅局（IRS）稅務規定： 資本利得稅：交易收益需繳納短期（持有期≤1 年，稅率 10%-37%）或長期（持有期>1 年，稅率 0%-20%）資本利得稅。 交易記錄：投資者需保留完整的交易記錄，包括買入、賣出時間及價格，以備稅務申報。 跨境稅務：非美國居民需遵守所在國的稅務法規，建議諮詢專業稅務顧問。 穩定幣稅務：使用 USDC 或 USDT 交易可能需報告每次交易的資本利得，增加稅務複雜性。 代幣化股票的稅務複雜性可能增加投資者的合規成本，影響市場參與度。清晰的稅務指南和自動化稅務工具可降低合規負擔，促進市場發展。 風險管理 分散投資：避免集中投資於單一代幣化股票或平臺，降低非系統性風險。 止損策略：利用平臺提供的止損功能，控制市場波動損失。 安全措施：定期檢查賬戶安全，確保私鑰和多重簽名錢包的安全性。 監管動態：關注 SEC 等機構的政策變化，及時調整投資策略。 SUM 美股代幣化作為區塊鏈技術與傳統金融的橋樑，展現了重塑全球資本市場的潛力。通過降低交易成本、提升流動性和擴大市場可觸達性，代幣化推動了金融市場的效率與包容性。 然而，合規風險、技術挑戰和市場接受度仍是其發展的主要障礙。從經濟學的視角看，代幣化通過減少交易摩擦、優化資源配置和推動技術創新，為美國乃至全球經濟注入新動能，但需警惕監管滯後和市場波動帶來的風險。 對於投資者而言，鏈上美股提供了全新的投資機會，但需謹慎選擇合規平臺、瞭解稅務要求並實施有效的風險管理策略。Dinari、MyStonks 等平臺的興起，標誌著代幣化市場的快速成熟，其合規與安全機制為行業樹立了標杆。未來，隨著監管框架的完善和區塊鏈技術的進步，美股代幣化有望成為全球金融市場的重要組成部分，重塑投資格局，開啟數字化金融的新紀元。 最後一句，鏈上美股風險較大，NFA，DYOR！

今天 @DinariGlobal 獲得了 FINRA 的首個經紀交易商註冊，並獲得美國 #SEC 的批准，向美國投資者提供代幣化的美國股票和 ETF。 在美國，提供代幣化股票——以區塊鏈上的數字代幣表示的股權證券——受到證券交易委員會 (SEC) 和金融業監管局 (FINRA) 的嚴格監管。公司必須獲得經紀交易商註冊或在特定豁免下運營，才能合法提供此類產品。 這一里程碑於 2025 年 6 月 26 日達成，使 #Dinari 能夠提供 1:1 由傳統證券支持的代幣化股權，標誌著基於區塊鏈的股權交易的重要一步。

馬上進入6月下旬，25年的加密市場形勢已經很明朗咯！ 貫穿今年加密市場的交易邏輯主線有兩條： 1️⃣一條明線是美國大統領川普 VS 美聯儲主席鮑威爾的年內降息與否之爭。 雖然大多數宏觀分析師拒絕引入政治維度來分析川普與鮑威爾的降息與否之爭，但懂的人都懂。降息不降息，跟美國通脹數據和非農就業並沒有直接關係，它其實是老美的民主黨與共和黨政治博弈的一大抓手。 觀察現在的FedWatch降息預期、Polymarket預測市場和推特輿情，可以發現現在鮑威爾牢牢掌控著金融市場話語權，川普只能靠各種關稅戰極限施壓和在社交媒體噴口水撕拽到一些金融市場影響力。 所以在未來兩大博弈均衡點-鮑威爾26年5月到期走人和美國中期選舉前，整個市場就處在鮑威爾擰緊市場流動性水龍頭和川普到處煽風點火搞事的對抗性博弈帶來不確定狀態中。 2️⃣一條暗線是加密貨幣融入傳統金融體系，參與重塑美元金融體系。 不管是在策劃中堅持財政中立的原則下增加美國比特幣戰略儲備，還是美國版化債方案將穩定幣規模數年內搞到2萬億美元以上，包括接下來的市場結構法案明確加密市場的監管方到底是SEC還是CFTC以及Hyperliquid為代表的PerpDEX可不可以在美國本土運營，川普這些監管動作和萬斯的公開場合講話，都在明示川普政府將加密貨幣作為重塑21世紀美元金融體系的有機部分。 所以，25年註定是一個不確定性之年。我們這些散戶在今年的投資和交易，猶如一葉扁舟駛入驚濤駭浪外加狂風暴雨之中。今年要從投資和交易上賺錢，簡直是史詩級難度。 但25年並不是躺平之年，在不確定之中尋找確定性才是智者之道。 我看好的面向26年的確定性佈局機會有兩個： 1. 美國版化債-穩定幣-PayFi-RWA 2. CFTC監管加密市場-PerpDEX-Hyperliquid/消費者鏈- Abstract Anyway，25年我們的使命是不下牌桌，同時偷偷準備好26年的底牌。 以上。