Giá SECTest

Gần đây, khi tôi mở Twitter, màn hình đầy mã hóa chứng khoán Mỹ. Không ngoa khi nói rằng nếu bạn không thảo luận về điều này trong vài ngày qua, điều đó có nghĩa là bạn đã mất liên lạc với thị trường. "Chứng khoán Mỹ trên chuỗi" là điểm nóng lớn nhất trên thị trường trong tuần này. Robinhood đã ra mắt dịch vụ mã hóa chứng khoán ở châu Âu, trong khi xStocks cũng ra mắt trên Kraken và Bybit. Solana DEX và hệ sinh thái Arbitrum bắt đầu niêm yết AAPLx, TSLAx và các cặp giao dịch khác, và một loạt các câu chuyện mới như mã hóa chứng khoán đã nhanh chóng được triển khai. Nhưng nếu bạn chỉ nhìn thấy sức nóng và không hiểu cấu trúc, thì bạn có thể trở thành một con tỏi tây trong câu chuyện này. Theo tôi, token hóa chứng khoán về cơ bản không phải là một "token", mà là một bài kiểm tra căng thẳng của tài chính on-chain: Thế giới Web3 có thể thực sự tổ chức việc phát hành, giao dịch, định giá và mua lại các tài sản tài chính chính thống không? Đó không phải là một sức nóng, đó là một bài kiểm tra căng thẳng cấu trúc của tài chính on-chain Theo quan điểm của tôi, câu chuyện trong ngành của chúng tôi không ngừng phát triển theo chu kỳ. Ngay từ năm 2019, cả Binance và FTX đều cố gắng mã hóa chứng khoán Mỹ, nhưng cuối cùng cả hai đều bị các cơ quan quản lý đóng cửa. Mirror Protocol, sử dụng tài sản tổng hợp để mô phỏng giá cổ phiếu Mỹ, cũng chết với sự sụp đổ của Terra và quy định của SEC. Đây không phải là một điều mới, nhưng ngành công nghiệp vào thời điểm đó chưa trưởng thành lắm. Và mã hóa chứng khoán ngày nay không phải là một thử nghiệm liều lĩnh, mà là một con đường tuân thủ được dẫn dắt bởi các tổ chức được cấp phép như Robinhood và Backed Finance. Đây là một lưu vực quan trọng. Lấy Robinhood làm ví dụ, dịch vụ token hóa chứng khoán mà nó ra mắt ở châu Âu lần này đã đi theo một con đường khép kín chưa từng có là "phát hành do nhà môi giới sở hữu + phát hành trên chuỗi". Thay vì chỉ đơn giản là niêm yết giá trên chuỗi, Robinhood được cấp phép ở EU, mua cổ phiếu Mỹ thực và phát hành mã thông báo được ánh xạ 1:1 trên chuỗi. Từ lưu ký, phát hành, thanh toán bù trừ và thanh toán, tương tác với người dùng, toàn bộ quá trình được kết nối và trải nghiệm giao dịch về cơ bản gần với sự kết hợp của tài khoản chứng khoán + ví. Trong giai đoạn đầu, họ đã triển khai các token này trên Arbitrum để đảm bảo rằng tốc độ và chi phí của các giao dịch on-chain có thể kiểm soát được, và sau đó họ lên kế hoạch chuyển sang Robinhood Chain tự xây dựng, có nghĩa là toàn bộ cơ sở hạ tầng cũng nên được kiểm soát bởi chính họ. Mặc dù quyền biểu quyết chưa thể mở được, vì cần phải tránh sự giám sát quản trị, cấu trúc tổng thể đã có thể được nhìn thấy trong nguyên mẫu: nó giống như thiết lập một "hệ thống giao dịch chứng khoán trên chuỗi" gần như độc lập ở cấp độ cấu trúc. Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là lần đầu tiên chứng kiến một công ty môi giới trực tuyến truyền thống, không chỉ có quyền tự chủ về mặt phát hành mà còn thực hiện việc giải cấu trúc cấu trúc trên chuỗi của tài sản. Từ thử nghiệm liều lĩnh đến đóng cửa tuân thủ Vòng mã hóa cổ phiếu này không phải là ngẫu nhiên, như tôi đã lặp lại trước đây. Về cơ bản, một số biến cốt lõi cộng hưởng tại cùng một thời điểm. Cái gọi là đúng thời gian, địa điểm và con người, có lẽ là vậy. Trước hết, có sự nới lỏng mức độ quy định và sự rõ ràng của phương hướng. Ví dụ, MiCA ở châu Âu đã chính thức hạ cánh, và SEC ở Hoa Kỳ đã ngừng bắn búa một cách mù quáng và đã bắt đầu đưa ra một số tín hiệu "có thể nói đến và có thể thực hiện". Robinhood đã có thể ra mắt dịch vụ token chứng khoán của mình ở EU nhanh chóng nhờ giấy phép chứng khoán ở Lithuania; Thực tế là xStocks được kết nối với cả Kraken và Bybit cũng không thể tách rời các cấu trúc tuân thủ mà họ đã xây dựng ở Thụy Sĩ và Jersey. Đồng thời, vì các quỹ trên chuỗi thực sự đang tìm kiếm tài sản mới để xuất khẩu, cấu trúc của các quỹ trên thị trường đã thay đổi. Khoảng cách giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử không phải MEME sẽ chỉ nhỏ hơn. Nhìn vào hiện tại, có một loạt các dự án trên chuỗi không có nguyên tắc cơ bản nhưng có FDV cực cao, và không có chỗ cho thanh khoản đi đến đó, và các quỹ ổn định cũng đã bắt đầu tìm thấy các lối thoát phân bổ tài sản "neo và logic". Tại thời điểm này, các đội quân chính quy như Robinhood và xStocks đến với cấu trúc và kinh nghiệm giao dịch tuân thủ, và token chứng khoán trở nên hấp dẫn. Nó quen thuộc, ổn định, có không gian tường thuật và nó cũng gắn liền với stablecoin và DeFi. Sự kết hợp giữa TradFi và Crypto ngày càng đi sâu hơn. Từ BlackRock đến JPMorgan Chase, từ UBS đến MAS, những gã khổng lồ tài chính truyền thống không còn đứng bên lề mà thực sự đang xây dựng chuỗi, chạy thí điểm và làm cơ sở hạ tầng. Là tài sản chính thống và dễ nhận biết nhất, cổ phiếu rõ ràng sẽ trở thành lựa chọn ưu tiên để mã hóa. On-chain của các tài sản truyền thống là cơ hội cho tiền điện tử hay là mối đe dọa đối với các dự án? Quan điểm chủ quan của Jiayi: Trong tương lai, token hóa cổ phiếu rất có thể sẽ không phải là một đường cong tăng trưởng bùng nổ, nhưng nó có tiềm năng trở thành một con đường phát triển cơ sở hạ tầng rất linh hoạt trong thế giới Web3. Ý nghĩa của câu chuyện này nằm ở chỗ nó đã mang lại hai thay đổi cấu trúc quan trọng: thứ nhất, ranh giới tài sản đã bắt đầu thực sự di chuyển trên chuỗi và thứ hai, hệ thống tài chính truyền thống sẵn sàng sử dụng phương pháp on-chain để tổ chức một phần của quá trình giao dịch và lưu ký. Hai điều này, một khi đã được thiết lập, là không thể đảo ngược. Vậy, cổ phiếu đổ xô cho thanh khoản dự án Crypto là tốt hay xấu? Theo tôi, đây là một con dao hai lưỡi điển hình. Nó mang lại tài sản chất lượng cao hơn, nhưng nó cũng viết lại cấu trúc dòng tiền trên chuỗi một cách tinh tế. Từ phía trước: 1. Sự gia nhập của "tài sản blue-chip" trong tài chính truyền thống đã tạo ra vị trí mới cho các quỹ trên chuỗi và cũng đã thêm một số tùy chọn để phân bổ "tài sản ổn định". Trong một thị trường mà câu chuyện xoay vòng quá nhanh và tiền di chuyển trong một thời gian dài, loại tài sản này với cấu trúc rõ ràng và điểm neo thực tế đang thực sự giúp thanh khoản lấy lại tọa độ cơ bản là "phân bổ ở đâu và khớp ở đâu". 2. Đồng thời, điều này cũng sẽ mang lại "hiệu ứng cá da trơn". Ngay sau khi tài sản tường thuật mạnh mẽ của token hóa chứng khoán Mỹ xuất hiện, điểm chuẩn của toàn bộ chuỗi đã được nâng lên, điều này chắc chắn sẽ đẩy chất lượng tổng thể của các dự án Web3 lên cao. Hãy để dự án rác thải bị loại bỏ khỏi thị trường, trong lòng tôi. 3. Người chơi tiền điện tử có thể trực tiếp mua cổ phiếu dưới dạng Cypto Native, giúp giảm việc hút thanh khoản của nhóm lớn tiền điện tử của cổ phiếu Mỹ Nhưng hãy nhìn nó theo cách khác: 1. Nó cũng gây áp lực lên các dự án tiền điện tử. Không chỉ câu chuyện sẽ bị cướp mà cấu trúc vốn và sở thích của người dùng trên chuỗi cũng sẽ dần được định hình lại. Đặc biệt là khi cổ phiếu được mã hóa trở nên thanh khoản và bắt đầu chạy perp, cho vay và phân bổ danh mục đầu tư, nó sẽ cạnh tranh trực tiếp với các tài sản gốc để có lưu lượng stablecoin, người dùng chính thống và sự chú ý trên chuỗi. 2. Đối với bên dự án: sẽ khó có được nguồn vốn. Khi có AAPLx, TSLAx và trong tương lai, vốn cổ phần tư nhân được mã hóa từ OpenAI hoặc SpaceX xuất hiện trong nhóm tài sản trên chuỗi. Các nhà đầu tư và người dùng đánh giá trực quan về "những gì đáng để đầu tư" và "những gì có mỏ neo định giá" sẽ di chuyển. Mã hóa chứng khoán khiến chúng ta suy nghĩ lại: Web3 có phải là một hệ thống có thể mang tài sản chính thống và hành vi giao dịch thực không? Chúng ta có thể sử dụng một cấu trúc tài chính mở để xây dựng lại một hệ thống chứng khoán với ma sát thấp hơn và minh bạch hơn so với thị trường truyền thống không?

Tác giả: X Mere  Trong vài năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã cố gắng kết nối với tài sản trong thế giới thực (RWA), nhưng hầu hết chúng vẫn ở lại mã hóa các "tài sản thích hợp" như trái phiếu, bất động sản và nghệ thuật. Và động thái mới nhất của Robinhood có thể là bước ngoặt của "tài sản chính thống trên chuỗi" theo nghĩa thực sự. Kỷ nguyên mới của mã hóa chứng khoán Mỹ: Sự bứt phá của tiền điện tử và tham vọng toàn cầu của Robinhood Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Robinhood đã ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán mã hóa mang tính thời đại tại Cannes, Pháp, cho phép người dùng EU giao dịch cổ phiếu Mỹ thông qua tiền điện tử lần đầu tiên, đây là một bước tiến đáng kể trong việc tích hợp chứng khoán vốn chủ sở hữu và Web3. Trong kế hoạch này, Robinhood sẽ phát hành hơn 200 cổ phiếu và ETF chính thống của Hoa Kỳ thành các token on-chain được chốt 1:1 (Stock Tokens), bao gồm Apple, Nvidia, Tesla, Google, v.v.; Đồng thời, nó bao gồm các sản phẩm tiếp xúc token gián tiếp của các công ty chưa niêm yết như OpenAI và SpaceX. Là một công ty môi giới có giấy phép chứng khoán Hoa Kỳ và chứng chỉ tuân thủ MiCA của EU, động thái này không chỉ là một bước đột phá kỹ thuật mà còn là điểm bùng phát cho sự tích hợp của tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính tiền điện tử (DeFi). 1. Phân tích cơ chế token hóa cổ phiếu của Robinhood 🚨 Lưu ý: Cổ phiếu được mã hóa ≠ cổ phiếu truyền thống. OpenAI và SpaceX đã chính thức tuyên bố rằng họ không hợp tác với Robinhood và loại tài sản này chỉ là một vị thế mô phỏng gián tiếp và không có mối quan hệ vốn chủ sở hữu. 2. Đường dẫn kỹ thuật và bố trí sinh thái Giai đoạn 1: Triển khai token chứng khoán trên Arbitrum Arbitrum được sử dụng làm cơ sở hạ tầng để tích hợp nhanh chóng với EVM, ví Ethereum, DEX, v.v. Tất cả các token có thể được xem các bản ghi trên chuỗi (ví dụ: etherscan). Nhóm thanh khoản có kế hoạch kết nối với các giao thức như Uniswap và SushiSwap. Giai đoạn 2: Xây dựng chuỗi Robinhood (Layer 2) Robinhood Chain dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay, được xây dựng trên công nghệ zk (hay OP Stack). Nhận ra vòng khép kín của tài sản sinh thái Robinhood (Stock Token, stablecoin, phái sinh, RWA, dịch vụ đặt cược, v.v.). Người dùng không cần phải chuyển đổi địa chỉ ví để đạt được "quản lý tài sản trên chuỗi" trên Robinhood Chain. 3. Lộ trình điều tiết: Hạt mịn trong vùng xám Paul Atkins, cựu chủ tịch SEC, gần đây cho biết, "Chứng khoán được mã hóa là một xu hướng tất yếu và cần rõ ràng hơn vào thời điểm này." Tuyên bố này được thị trường coi là một trong những tín hiệu của hướng bãi bỏ quy định. 4. Bối cảnh cạnh tranh toàn cầu: Công nghệ nền tảng, tính thanh khoản và trò chơi quy định Về mặt lý thuyết, mô hình "Nhận dạng nhà môi giới được cấp phép + Lưu ký token" của Robinhood có sự chứng thực pháp lý mạnh mẽ hơn và rào cản tin cậy của người dùng Tại sao bước này lại quan trọng? Chúng tôi tháo dỡ chiến lược mã hóa cổ phiếu + Layer2 của Robinhood từ sáu cấp độ và tác động sâu rộng của nó đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. 1. RWA lần đầu tiên được "lồng ghép": làm cho các nhà đầu tư toàn cầu thực sự có thể tiếp cận tài sản trên chuỗi Real World Assets (RWA) đã là một chủ đề nóng cho việc mở rộng tài sản on-chain. Tuy nhiên, trước đây, hầu hết các dự án đều xoay quanh bất động sản, trái phiếu tư nhân hoặc nghệ thuật, và có những vấn đề như ngưỡng nhận thức cao, thanh khoản kém và cơ chế định giá mơ hồ. Robinhood trực tiếp giới thiệu loại tài sản có tính thanh khoản, dễ nhận biết và được giao dịch nhất thế giới - cổ phiếu Hoa Kỳ - và ánh xạ chúng với các token trên chuỗi. 👀 So sánh ảnh hưởng: bạn nói với mọi người "Tôi đã mua token nghệ thuật", và không ai hiểu; Nhưng để nói "Tôi đã mua cổ phiếu Apple (AAPL) on-chain", hầu như ai cũng biết nó là gì. Điều này đánh dấu một kỷ nguyên mới về khối lượng lớn hơn, tần số cao hơn và RWA tuân thủ hơn. 2. Trình diễn tuân thủ: Mô hình thực tế đầu tiên để phát hành tài sản on-chain cấp tổ chức Robinhood là một đại lý môi giới được cấp phép có trụ sở tại Hoa Kỳ và là một trong những nền tảng tuân thủ đầu tiên thông qua khuôn khổ MiCA của EU. Điều này có nghĩa là: Token chứng khoán không phải là "tài sản ngầm", mà là "ánh xạ trên chuỗi" được hỗ trợ bởi quyền lưu ký cổ phiếu thực và được bảo vệ bởi các cơ quan quản lý. Đây rất có thể sẽ trở thành con đường tiêu chuẩn cho những gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Fidelity tham gia vào chuỗi trong tương lai, thiết lập một bộ mẫu tuân thủ cho các quỹ cấp tổ chức để "thử nghiệm vùng nước của DeFi". 3. Cuộc cách mạng của con đường gia nhập người dùng: sự chuyển đổi tự nhiên từ ứng dụng giao dịch chứng khoán sang tài sản trên chuỗi Từng được biết đến là "công cụ khai sáng cho các nhà đầu tư bán lẻ", Robinhood hiện đang bắt đầu hướng hàng chục triệu nhà đầu tư Web2 vào Web3: Người dùng không cần plug-in ví để giao dịch tài sản on-chain thông qua hệ thống tài khoản của Robinhood; Hỗ trợ các phương thức thanh toán truyền thống để gửi tiền, bảo vệ các quy trình phức tạp như ví, ghi nhớ, phí GAS; Cung cấp các dịch vụ tài chính trên chuỗi thông qua UI/UX quen thuộc. Đây là kênh nhập người dùng thực sự "ngưỡng thấp, giá trị cao", được kỳ vọng sẽ trở thành lực lượng chính mới trong việc thu hút khách hàng Crypto. 4. Mô hình mới của Layer2: Không phải trò chơi, không phải DeFi, đó là "Quản lý tài sản trên chuỗi" Không giống như quy mô Layer2 trước đây cho NFT hoặc DeFi, Robinhood Chain có định vị rõ ràng: phục vụ các kịch bản quản lý tài sản trên chuỗi. Nắm giữ token chứng khoán, tài sản tiền điện tử và stablecoin trên chuỗi cùng một lúc; Thực hiện các hoạt động đa dạng như quản lý tài chính, cho vay, cổ tức và tái đầu tư; Cung cấp cho hàng trăm triệu người dùng trải nghiệm đầu tư phức tạp về "quản lý tài sản truyền thống + tài sản trên chuỗi". Đây là một góc tường thuật Layer2 chưa từng có có tiềm năng xác định lại mô hình L2. 5. Cơ cấu lại giờ giao dịch toàn cầu: Chứng khoán Mỹ cũng có thể giao dịch 24 giờ một ngày? Cổ phiếu truyền thống của Mỹ chỉ có thể được giao dịch theo EST và nếu bạn bỏ lỡ nó, bạn phải đợi một ngày. Sau khi token chứng khoán được tung ra, người dùng có thể đạt được thanh khoản giao dịch gần như 24/5 trên chuỗi, thậm chí lên đến 7x24 trong tương lai. Điều này đặc biệt thân thiện với các nhà đầu tư ở các múi giờ ngoài Hoa Kỳ như Châu Á, Trung Đông và Châu Phi, và thực sự đạt được: "Bất kỳ ai, bất cứ lúc nào, trên thế giới đều có thể tham gia vào giao dịch tài sản chất lượng tốt nhất thế giới mà không có rào cản." Điều này cũng có thể dần ảnh hưởng đến cơ chế thị trường truyền thống - khiến thị trường chứng khoán chính thống bắt đầu xem xét khả năng tối ưu hóa cấu trúc giao dịch do "on-chain" mang lại. 6. Chất lượng tài sản cơ bản của DeFi đã tăng vọt: vốn hóa thị trường, tính thanh khoản và niềm tin đã được cải thiện toàn diện Trên thị trường DeFi hiện nay, một số lượng lớn tài sản thế chấp là ETH, stETH, LSD token hoặc token nền tảng, có tính biến động và theo chu kỳ. Và token chứng khoán sẽ: để trở thành một cơ sở tài sản thế chấp vững chắc hơn; Cung cấp hỗ trợ chứng thực mạnh mẽ hơn cho stablecoin; Cung cấp nhiều không gian hơn để tạo các công cụ phái sinh trên chuỗi (ví dụ: quyền chọn, ETF). Điều này có ảnh hưởng đáng kể đến "khả năng chống chu kỳ và chống rủi ro tín dụng" của toàn bộ hệ thống tài chính on-chain. Viết ở cuối Sự ra mắt của Robinhood về mã hóa cổ phiếu và Robinhood Chain không chỉ là một sự lặp lại sản phẩm hoặc xây dựng chuỗi, mà còn giống như một tiếng chiêng cho ngành công nghiệp tiền điện tử: "Thời kỳ hoàng kim của tài chính on-chain sẽ không còn giới hạn ở tài sản gốc mà sẽ hoàn toàn nắm bắt các tài sản tài chính chính thống của thế giới." Tiền điện tử không còn là đối lập của hệ thống tài chính, mà đang xây dựng lại logic của giao dịch tài sản toàn cầu bằng công nghệ blockchain. Trước đây, chúng tôi đã mong đợi BlackRock làm điều này, hoặc Coinbase, Binance sẽ làm điều đó. Nhưng bây giờ, Robinhood là công ty đầu tiên thực hiện một bước quan trọng để vượt qua ba vòng lặp tuân thủ, người dùng và tài sản. Đây sẽ là "cửa trước" để Crypto bước vào hệ sinh thái tài chính chính thống, chứ không phải là đường vòng hay buôn lậu.

Được viết bởi Zhang Wuji Wepoets Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain và sự chuyển đổi kỹ thuật số của thị trường tài chính toàn cầu, việc mã hóa chứng khoán Mỹ, như một sự đổi mới tài chính tiên tiến, đang dần chuyển từ khái niệm sang hiện thực. Bằng cách chuyển đổi tài sản chứng khoán truyền thống thành mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain, mã hóa phá vỡ giới hạn về địa lý và thời gian, cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu một kênh đầu tư hiệu quả và thuận tiện hơn. Tuy nhiên, trong khi lĩnh vực mới nổi này mang lại tiềm năng lớn, nó cũng phải đối mặt với nhiều thách thức về tuân thủ, công nghệ và sự chấp nhận của thị trường. Bài viết này thảo luận về logic và tầm quan trọng đằng sau việc mã hóa chứng khoán Mỹ từ bốn khía cạnh: tình hình hiện tại, tiềm năng, lộ trình tuân thủ, tác động thị trường và các biện pháp phòng ngừa đầu tư, đồng thời cố gắng cung cấp một góc nhìn toàn diện cho các nhà đầu tư và các nhà quan sát trong ngành. Phần 1: Tổng vốn hóa thị trường của cổ phiếu Mỹ, tổng quan về các dự án token hóa và phân tích tiềm năng của chúng Tổng vốn hóa thị trường của cổ phiếu Mỹ Tính đến tháng 6/2025, tổng vốn hóa thị trường của thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt quá 55 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 50% vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu, đứng đầu thị trường vốn toàn cầu. Quy mô này được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng vững chắc của nền kinh tế Hoa Kỳ, sự đổi mới liên tục trong ngành công nghệ và cơ sở hạ tầng tài chính hoàn thiện. Những gã khổng lồ công nghệ niêm yết trên Nasdaq và NYSE như Apple, Microsoft và NVIDIA, với vốn hóa thị trường hàng nghìn tỷ đô la, đã trở thành trụ cột cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ. Tính thanh khoản cao, tính minh bạch và phạm vi tiếp cận toàn cầu của chứng khoán Hoa Kỳ khiến chúng trở thành mục tiêu lý tưởng cho các tài sản được mã hóa. Tổng quan về các dự án và nền tảng token hóa chứng khoán Hoa Kỳ Mã hóa chứng khoán Hoa Kỳ chuyển đổi cổ phiếu truyền thống thành mã thông báo kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain và các nhà đầu tư gián tiếp sở hữu vốn chủ sở hữu của cổ phiếu cơ sở bằng cách nắm giữ các mã thông báo. Các mã thông báo này thường được gắn với cổ phiếu thực theo tỷ lệ 1:1, cho phép giao dịch suốt ngày đêm, đầu tư một phần vốn chủ sở hữu và thanh toán phi tập trung. Sau đây là các dự án và nền tảng mã hóa chính tại thời điểm hiện tại: Kraken: Vào tháng 5 năm 2025, Kraken đã công bố ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ được mã hóa cho khách hàng không phải là người Hoa Kỳ, bao gồm cả các cổ phiếu phổ biến như Apple và Tesla. Nền tảng sử dụng công nghệ blockchain để đạt được 24×7 giờ giao dịch, vượt qua giới hạn thời gian giao dịch của thị trường chứng khoán truyền thống. Coinbase: Coinbase đang đàm phán với SEC để tìm kiếm sự chấp thuận để ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán trên chuỗi của Hoa Kỳ có kế hoạch bao gồm các chức năng giao ngay, hợp đồng tương lai và sàn giao dịch phi tập trung (DEX), thách thức các công ty môi giới truyền thống như Robinhood. Bybit: Bybit đã ra mắt giao dịch CFD cổ phiếu dựa trên USDT trên nền tảng TradFi của mình vào ngày 19 tháng 5. Người dùng chỉ cần tạo tài khoản MT 5 để trực tiếp sử dụng tài sản thế chấp USDT để giao dịch cổ phiếu Mỹ, hiện có tổng cộng 78 cổ phiếu Ondo Finance: Ondo Finance là một giao thức tài chính cấp tổ chức phi tập trung đã hợp tác với dự án WLFI của gia đình Trump. Ngay từ ngày 5 tháng 2, Ondo Finance đã công bố sự ra mắt sắp tới của Ondo Global Markets (Ondo GM), một nền tảng giao dịch mã hóa RWA cho phép người dùng mua và bán cổ phiếu, trái phiếu và mã thông báo ETF được hỗ trợ bởi tài sản trong thế giới thực 1:1. MyStonks: MyStonks là một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số phi tập trung sẽ ra mắt thị trường mã thông báo chứng khoán Hoa Kỳ trên chuỗi vào tháng 5 năm 2025 và hợp tác với các nhà quản lý tài sản toàn cầu để cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ được mã hóa với chứng thực ký quỹ, bao gồm các cổ phiếu phổ biến như Apple, Amazon và Google. Người dùng có thể mua token cổ phiếu thông qua USDC hoặc USDT và nền tảng chuyển đổi stablecoin sang USD, mua cổ phiếu thật và đúc token ERC-20 1:1. Ngoài ra, còn có các nền tảng và dự án token hóa chứng khoán Mỹ như Backed, Dinari, Helix, DigiFT, v.v., rất đáng chú ý. Quy mô tiềm năng và triển vọng phát triển của cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Theo dự báo từ Tập đoàn Tư vấn Boston (BCG) và những người khác, thị trường mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) dự kiến sẽ đạt 2 nghìn tỷ đến 30 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, bao gồm các tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, v.v. Hiện tại, quy mô thị trường của tài sản được mã hóa là khoảng 12 tỷ đô la (không bao gồm stablecoin) và việc mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ có tiềm năng lớn như một thành phần cốt lõi. Triển vọng phát triển: Khả năng tiếp cận toàn cầu: Mã hóa loại bỏ các rào cản địa lý, cho phép các nhà đầu tư không phải người Mỹ đầu tư vào cổ phiếu Mỹ mà không cần tài khoản môi giới truyền thống, giảm đáng kể rào cản gia nhập. Giao dịch suốt ngày đêm: Blockchain hỗ trợ giao dịch 24×7 giờ, bù đắp cho việc thiếu giờ đóng cửa thị trường chứng khoán truyền thống và cải thiện tính linh hoạt của thị trường. Hiệu quả chi phí: Thanh toán phi tập trung làm giảm các liên kết trung gian và giảm chi phí giao dịch. Ví dụ: phí giao dịch của MyStonks thấp tới 0,3%, thấp hơn nhiều so với các nhà môi giới truyền thống. Cải thiện tính thanh khoản: Quyền sở hữu một phần làm cho các cổ phiếu có giá cao như Amazon (khoảng 4.000 đô la mỗi cổ phiếu) trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vừa và nhỏ, thúc đẩy tính thanh khoản của thị trường. Đổi mới tài chính: Cổ phiếu được mã hóa có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các giao thức DeFi, cho phép các sản phẩm mới như cho vay trên chuỗi và giao dịch phái sinh. Việc mã hóa chứng khoán Mỹ sử dụng công nghệ blockchain để giảm trung gian, tối ưu hóa quá trình thanh toán, giảm chi phí bất đối xứng thông tin và ma sát giao dịch, từ đó thu hút nhiều nhà đầu tư toàn cầu tham gia và cải thiện quy mô thị trường và tính thanh khoản. Tuy nhiên, việc đạt được quy mô mã hóa phụ thuộc vào sự trưởng thành về kỹ thuật, sự rõ ràng về quy định và sự tin tưởng của thị trường. Trong năm đến mười năm tới, với việc tối ưu hóa công nghệ blockchain và cải thiện khung pháp lý, việc mã hóa chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ trở thành một trong những cách đầu tư toàn cầu chủ đạo. Phần 2: Rủi ro tuân thủ, rào cản phát triển và lộ trình tuân thủ Rủi ro tuân thủ và trở ngại phát triển Trong khi đổi mới, mã hóa chứng khoán Hoa Kỳ phải đối mặt với rủi ro tuân thủ đáng kể và trở ngại phát triển: Sự không chắc chắn về quy định: SEC có cách tiếp cận quy định nghiêm ngặt đối với chứng khoán được mã hóa và có thể coi chúng là tài sản chứng khoán theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Việc thực thi ICO khắc nghiệt trong quá khứ đã cho thấy SEC xem xét kỹ lưỡng các dự án được mã hóa cực kỳ nghiêm ngặt. Yêu cầu chống rửa tiền và KYC: Các nền tảng mã hóa được yêu cầu thực thi nghiêm ngặt các quy định KYC (Biết khách hàng của bạn) và AML (Chống rửa tiền) để đảm bảo tính hợp pháp của nguồn tiền. Những thách thức về quy định xuyên biên giới: Mã hóa chứng khoán Hoa Kỳ hướng đến thị trường toàn cầu và cần phải đối phó với sự khác biệt về quy định ở các quốc gia và khu vực khác nhau. Rủi ro kỹ thuật và bảo mật: Các lỗ hổng hợp đồng thông minh, hack hoặc quản lý khóa riêng tư không đúng cách có thể dẫn đến mất tài sản. Sự chấp nhận của thị trường: Các nhà đầu tư truyền thống có mức độ tin tưởng thấp vào công nghệ blockchain và một số nhà đầu tư không quen thuộc với các giao dịch on-chain. Khám phá và thiết kế các lộ trình tuân thủ Để thúc đẩy sự phát triển của token hóa chứng khoán Mỹ, các nền tảng cần thiết kế một lộ trình tuân thủ rõ ràng: Giấy phép môi giới-đại lý: Theo thực tế của Dinari, một dự án mã hóa chứng khoán của Hoa Kỳ, đăng ký làm đại lý môi giới được SEC phê duyệt là chìa khóa để tuân thủ để đảm bảo phát hành và giao dịch hợp pháp cổ phiếu được mã hóa. Hợp tác theo quy định: Giao tiếp với SEC, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và những người khác để phát triển khuôn khổ mã hóa tuân thủ các quy định về chứng khoán. Ví dụ: Coinbase đang đàm phán với SEC để đảm bảo rằng các cổ đông được mã hóa có các quyền giống như các cổ đông truyền thống. Công nghệ tiêu chuẩn hóa: Áp dụng các khuôn khổ tuân thủ ERC-1400 hoặc Securitize của Polymath để đảm bảo rằng các token minh bạch và có thể kiểm toán được. Quy trình KYC/AML: Hợp tác với một công ty phân tích blockchain để tăng cường tính minh bạch của giao dịch và giảm rủi ro rửa tiền. Điều phối tuân thủ xuyên biên giới: Hợp tác với Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, ESMA của Liên minh Châu Âu và các tổ chức khác để phát triển các tiêu chuẩn giao dịch mã hóa xuyên biên giới. Theo kinh tế học thể chế, một khung pháp lý rõ ràng và bảo vệ quyền sở hữu là nền tảng của sự phát triển thị trường. Nền tảng mã hóa làm giảm sự không chắc chắn của thể chế thông qua lộ trình tuân thủ, có lợi cho việc xây dựng niềm tin của nhà đầu tư, do đó giảm ma sát thị trường và thúc đẩy dòng vốn và mở rộng quy mô thị trường. Phần 3: Tác động đa chiều của mã hóa chứng khoán Mỹ Tác động đến vòng tròn tiền điện tử Dòng vốn: Token hóa thu hút các nhà đầu tư tài chính truyền thống vào thị trường tiền điện tử, tăng tính thanh khoản và giá trị thị trường của tài sản tiền điện tử. Với tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử toàn cầu đã đạt 3,3 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, việc giới thiệu cổ phiếu mã hóa sẽ thúc đẩy dòng vốn tiếp tục. Tích hợp sinh thái: Việc mã hóa chứng khoán Mỹ thúc đẩy sự tích hợp của DeFi và tài chính truyền thống, tạo ra các sản phẩm mới như cho vay trên chuỗi và các công cụ phái sinh. Ví dụ: cổ phiếu được mã hóa có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để tham gia vào các giao thức DeFi và cải thiện việc sử dụng tài sản. Cạnh tranh gia tăng: Các sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase, Kraken, MyStonks và những sàn giao dịch khác đang gia tăng sự cạnh tranh với các công ty môi giới truyền thống, điều này có thể định hình lại bối cảnh ngành. Tác động đến thị trường tài chính truyền thống Đổi mới mô hình giao dịch: Mô hình giao dịch suốt ngày đêm và mô hình vốn chủ sở hữu phân đoạn thách thức mô hình kinh doanh của các công ty môi giới truyền thống, buộc các nền tảng môi giới như Robinhood phải đẩy nhanh quá trình chuyển đổi kỹ thuật số của họ. Chi phí và hiệu quả: Thanh toán blockchain làm giảm các liên kết trung gian và chi phí giao dịch, nhưng có thể nén tỷ suất lợi nhuận của các nhà môi giới truyền thống. Áp lực pháp lý: Sự gia tăng của token hóa sẽ thúc đẩy SEC đẩy nhanh việc phát triển các quy tắc mới, làm tăng chi phí tuân thủ cho các tổ chức tài chính truyền thống. Tác động đến nền kinh tế Hoa Kỳ Hợp nhất vị thế trung tâm tài chính: Việc mã hóa chứng khoán Mỹ củng cố sức hấp dẫn toàn cầu của thị trường vốn Hoa Kỳ và củng cố vị thế của nó như một trung tâm tài chính. Đổi mới: Tokenization thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính và thúc đẩy sự phát triển phối hợp của công nghệ và tài chính. Rủi ro tiềm ẩn: Độ trễ quy định có thể gây ra thao túng thị trường hoặc khủng hoảng thanh khoản đe dọa ổn định tài chính. Tác động đến mô hình phát triển kinh tế thế giới Mở rộng quyền bá chủ bằng đô la Mỹ: Việc mã hóa cổ phiếu Mỹ được định giá bằng đô la Mỹ, kết hợp với lưu thông toàn cầu của stablecoin, để củng cố sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Cơ hội thị trường mới nổi: Mã hóa làm giảm rào cản gia nhập, cung cấp cho các nhà đầu tư thị trường mới nổi cơ hội tham gia vào cổ phiếu Mỹ và tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn toàn cầu. Trò chơi địa kinh tế: Việc Hoa Kỳ thúc đẩy mã hóa có thể thúc đẩy Trung Quốc và Liên minh châu Âu đẩy nhanh việc triển khai tài sản kỹ thuật số và thay đổi bối cảnh cạnh tranh tài chính toàn cầu. Đổi mới công nghệ là động lực chính của tăng trưởng kinh tế. Là sự kết hợp giữa công nghệ và tài chính, việc mã hóa chứng khoán Mỹ sẽ thúc đẩy quá trình chuyển đổi kỹ thuật số của nền kinh tế Mỹ và nâng cao tiềm năng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế. Tuy nhiên, đổi mới quá mức có thể dẫn đến khoảng trống pháp lý, và sự đổi mới và ổn định cần được cân bằng. Mã hóa chứng khoán Hoa Kỳ mở rộng việc sử dụng đô la Mỹ trên toàn cầu thông qua các stablecoin đô la Mỹ (ví dụ: USDC, USDT) và củng cố vị thế của nó như một loại tiền tệ dự trữ. Đồng thời, mã hóa thúc đẩy hiệu quả phân bổ tài nguyên toàn cầu, nhưng có thể làm trầm trọng thêm nguy cơ biến động tài chính ở các thị trường mới nổi. Phần 4: Cân nhắc, thuế và quản lý rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Cân nhắc đầu tư Chọn nền tảng tuân thủ: Ưu tiên các nền tảng được SEC chứng nhận, chẳng hạn như Dinari, MyStonks, để tránh rủi ro pháp lý của các nền tảng không tuân thủ. Hiểu cơ chế token: Xác nhận xem token có được chốt 1:1 với cổ phiếu thực hay không và cơ chế mua lại có minh bạch hay không. Đánh giá rủi ro kỹ thuật: Kiểm tra tính bảo mật blockchain của nền tảng, chẳng hạn như kiểm tra hợp đồng thông minh, ví đa chữ ký, v.v. Biến động thị trường: Cổ phiếu được mã hóa chịu sự biến động của cả thị trường Hoa Kỳ và tiền điện tử, vì vậy bạn cần chú ý đến rủi ro thị trường tổng thể. Vấn đề về thuế Tại Hoa Kỳ, giao dịch chứng khoán được mã hóa được coi là giao dịch chứng khoán và phải tuân theo các quy định về thuế của Sở Thuế vụ (IRS): Thuế lãi vốn: Lợi nhuận giao dịch phải chịu thời hạn ngắn hạn (thời gian nắm giữ≤ 1 năm, thuế suất 10%-37%) hoặc dài hạn (thời gian nắm giữ>1 năm, thuế suất 0%-20%). Hồ sơ giao dịch: Nhà đầu tư được yêu cầu lưu giữ đầy đủ hồ sơ giao dịch, bao gồm cả thời gian mua, bán và giá cả, để nộp hồ sơ thuế. Thuế xuyên biên giới: Những người không phải là cư dân Hoa Kỳ phải tuân theo các quy định về thuế của nước sở tại và bạn nên tham khảo ý kiến của cố vấn thuế chuyên nghiệp. Thuế stablecoin: Giao dịch với USDC hoặc USDT có thể yêu cầu báo cáo lãi vốn trên mỗi giao dịch, làm tăng thêm độ phức tạp về thuế. Sự phức tạp về thuế của cổ phiếu được mã hóa có thể làm tăng chi phí tuân thủ cho các nhà đầu tư và ảnh hưởng đến sự tham gia của thị trường. Hướng dẫn thuế rõ ràng và các công cụ thuế tự động giúp giảm gánh nặng tuân thủ và tạo điều kiện tăng trưởng thị trường. Quản lý rủi ro Đa dạng hóa: Tránh tập trung vào một cổ phiếu hoặc nền tảng được mã hóa duy nhất để giảm rủi ro không có hệ thống. Chiến lược cắt lỗ: Sử dụng chức năng cắt lỗ do nền tảng cung cấp để kiểm soát tổn thất biến động thị trường. Các biện pháp bảo mật: Thường xuyên kiểm tra bảo mật tài khoản để đảm bảo tính bảo mật của private key và ví multisig. Diễn biến pháp lý: Chú ý đến những thay đổi chính sách của SEC và các tổ chức khác, đồng thời điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời. TỔNG Là cầu nối giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống, mã hóa chứng khoán Mỹ đã chứng minh tiềm năng định hình lại thị trường vốn toàn cầu. Token hóa thúc đẩy hiệu quả và hòa nhập vào thị trường tài chính bằng cách giảm chi phí giao dịch, tăng tính thanh khoản và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường. Tuy nhiên, rủi ro tuân thủ, thách thức kỹ thuật và sự chấp nhận của thị trường vẫn là những trở ngại lớn đối với sự phát triển của nó. Từ góc độ kinh tế, token hóa tạo động lực mới cho nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu bằng cách giảm ma sát giao dịch, tối ưu hóa phân bổ nguồn lực và thúc đẩy đổi mới công nghệ, nhưng cần phải cảnh giác với những rủi ro do độ trễ quy định và biến động thị trường mang lại. Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu Mỹ trên chuỗi mang lại cơ hội đầu tư mới, nhưng họ cần lựa chọn cẩn thận một nền tảng tuân thủ, hiểu các yêu cầu về thuế và thực hiện chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả. Sự gia tăng của các nền tảng như Dinari và MyStonks đánh dấu sự trưởng thành nhanh chóng của thị trường mã hóa và các cơ chế tuân thủ và bảo mật của nó đã đặt ra một tiêu chuẩn cho ngành. Trong tương lai, với sự cải thiện của khung pháp lý và sự tiến bộ của công nghệ blockchain, việc token hóa cổ phiếu Mỹ dự kiến sẽ trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính toàn cầu, định hình lại bối cảnh đầu tư và mở ra một kỷ nguyên mới của tài chính kỹ thuật số. Ở câu cuối, cổ phiếu Mỹ trên chuỗi rủi ro hơn, NFA, DYOR!

Hôm nay @DinariGlobal nhận được đăng ký đại lý môi giới đầu tiên với FINRA và sự chấp thuận từ #SEC của Mỹ để cung cấp cổ phiếu và quỹ ETF được mã hóa cho các nhà đầu tư Mỹ. Tại Hoa Kỳ, khả năng cung cấp cổ phiếu được mã hóa—các chứng khoán vốn được đại diện dưới dạng token kỹ thuật số trên một blockchain—được quy định chặt chẽ bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính (FINRA). Các công ty phải đảm bảo đăng ký đại lý môi giới hoặc hoạt động theo các miễn trừ cụ thể để hợp pháp cung cấp các sản phẩm như vậy. Cột mốc này, đạt được vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, cho phép #Dinari cung cấp cổ phiếu được mã hóa mà được đảm bảo 1:1 bởi các chứng khoán truyền thống, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong giao dịch cổ phiếu dựa trên blockchain.

Sắp bước vào cuối tháng 6, tình hình thị trường tiền điện tử năm 25 đã trở nên rõ ràng! Có hai dòng logic giao dịch xuyên suốt thị trường tiền điện tử năm nay: 1️⃣ Một dòng rõ ràng là cuộc tranh luận giữa Tổng thống Mỹ Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell về việc có giảm lãi suất trong năm nay hay không. Mặc dù hầu hết các nhà phân tích vĩ mô từ chối đưa yếu tố chính trị vào phân tích cuộc tranh luận giữa Trump và Powell về việc giảm lãi suất, nhưng những ai hiểu thì đều hiểu. Việc giảm lãi suất hay không không có mối quan hệ trực tiếp với dữ liệu lạm phát của Mỹ và việc làm phi nông nghiệp, thực chất đây là một công cụ lớn trong cuộc đấu tranh chính trị giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa của Mỹ. Quan sát kỳ vọng giảm lãi suất trên FedWatch, thị trường dự đoán Polymarket và dư luận trên Twitter hiện tại, có thể thấy Powell đang nắm giữ quyền lực trong thị trường tài chính, Trump chỉ có thể dựa vào các cuộc chiến thuế và các phát ngôn trên mạng xã hội để tạo ra một số ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Vì vậy, trong hai điểm cân bằng của cuộc đấu tranh - Powell sẽ rời đi vào tháng 5 năm 26 và trước cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ, toàn bộ thị trường sẽ ở trong trạng thái không chắc chắn do cuộc đấu tranh giữa Powell siết chặt thanh khoản thị trường và Trump khơi mào các vấn đề. 2️⃣ Một dòng ngầm là tiền điện tử hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, tham gia vào việc tái cấu trúc hệ thống tài chính đô la. Dù là trong kế hoạch tăng dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ dưới nguyên tắc trung lập tài chính, hay kế hoạch hóa nợ của Mỹ sẽ đưa quy mô stablecoin lên trên 2 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới, bao gồm cả dự luật cấu trúc thị trường sắp tới sẽ làm rõ cơ quan quản lý thị trường tiền điện tử là SEC hay CFTC và liệu PerpDEX đại diện cho Hyperliquid có thể hoạt động tại Mỹ hay không, các động thái quản lý của Trump và phát biểu công khai của Vance đều đang ngầm chỉ ra rằng chính quyền Trump sẽ xem tiền điện tử như một phần hữu cơ trong việc tái cấu trúc hệ thống tài chính đô la thế kỷ 21. Vì vậy, năm 25 chắc chắn sẽ là một năm không chắc chắn. Chúng ta, những nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong năm nay sẽ như một chiếc thuyền nhỏ giữa sóng gió và bão tố. Để kiếm tiền từ đầu tư và giao dịch trong năm nay, thực sự là một thử thách khó khăn. Nhưng năm 25 không phải là năm để nằm im, mà là tìm kiếm sự chắc chắn trong sự không chắc chắn mới là con đường của người khôn ngoan. Tôi thấy có hai cơ hội bố trí chắc chắn cho năm 26: 1. Hóa nợ của Mỹ - stablecoin - PayFi - RWA 2. CFTC quản lý thị trường tiền điện tử - PerpDEX - Hyperliquid/chuỗi tiêu dùng - Abstract Dù sao đi nữa, sứ mệnh của chúng ta trong năm 25 là không rời khỏi bàn chơi, đồng thời chuẩn bị sẵn sàng cho bài tẩy của năm 26. Trên đây.