Yksityinen luotto, Bitcoinin louhinta ja tekoälyn infrastruktuuri Eilen ilmestyi uutinen, että tekoälyyn liittyvää infrastruktuuria kehittävä Bitcoin-louhija TeraWulf ($WULF) on turvaamassa 350 miljoonan dollarin projektirahoitusta. JPMorgan ja Morgan Stanley järjestävät kaupan, mutta mahdollisten lainanantajien odotetaan olevan yksityisiä luottoyhtiöitä CLO:iden tai syndikoitujen lainojen ostajien sijaan. Tämä heijastaa laajempaa muutosta siinä, miten pääomaa kerätään kehittyvään infrastruktuuriin. Bitcoin-louhijat, kuten TeraWulf, ovat pitkään kohdanneet rajalliset rahoitusvaihtoehdot. Perinteiset lainanantajat ovat epäröineet ja työntäneet louhijoita vaihtovelkakirjalainoihin, laitelainoihin tai oman pääoman laimentamiseen. Nyt, kun jotkut näistä yrityksistä alkavat rakentaa datakeskuksia tukemaan tekoälyn työkuormia, ne törmäävät samanlaisiin esteisiin. Toimijoille, joilla ei ole hyperskaalaajia, rahoitusympäristö on edelleen haastava. Nämä hankkeet ovat pääomavaltaisia, teknisesti monimutkaisia ja jäävät usein perinteisten velkamarkkinoiden mukavuusalueen ulkopuolelle. Vanhat putket eivät pysy uusien vaatimusten perässä. Ratkaisuksi on noussut yksityinen luotto. Se on nopeampi, räätälöidympi ja keskittyneempi. Arvopaperistaminen sen sijaan voi tarjota laajemman jakelun ja syvemmät pääomapoolit, mutta vaatii välittäjiä, luokituksia ja myyntiprosessia tavoittaakseen institutionaaliset ostajat, kuten vakuutuksenantajat, eläkkeet ja valtion sijoitusrahastot. Näiden lähestymistapojen välinen ero on tulossa yhä tärkeämmäksi. Yksityinen luotto on voittava osuus, koska se sopii monimutkaisiin, epätyypillisiin käyttötapauksiin, mutta sitä on vaikea skaalata. Arvopaperistaminen tarjoaa kattavuutta, mutta siitä puuttuu joustavuutta, jota tarvitaan raja-aloilla, kuten tekoälyinfrastruktuurilla tai digitaalisella omaisuudella. Uudet hybridit - mukaan lukien luotto-REIT:t, listatut BDC:t ja lopulta mittatilaustyönä tehdyt arvopaperistetut tuotteet - voivat auttaa kuromaan umpeen tämän kuilun. Jokaisella on omat kompromissinsa likviditeetin, läpinäkyvyyden ja valvonnan suhteen. Tekoälyn ja Bitcoinin täyden potentiaalin hyödyntämiseksi pääomamarkkinat tarvitsevat parempia yhteyspisteitä, joustavampia rakenteita ja laajempaa osallistumista sekä instituutioilta että yksityissijoittajilta. Jos suora luotonanto ja yksityinen luotto laajentavat edelleen rooliaan tekoälyinfrastruktuurin ja digitaalisen omaisuuden kaltaisten alojen rahoittamisessa, näitä kauppoja suunnittelevat ja toteuttavat yritykset voivat hyötyä. Yksi tapa ilmaista tämä näkemys on juuri lanseerattu VanEck Alternative Asset Manager ETF (ticker: GPZ), joka aloitti kaupankäynnin eilen. Se tarjoaa kohdennettua näkyvyyttä yrityksille, kuten Blackstone, Brookfield, KKR, Apollo, Carlyle, Ares ja TPG. Nämä ovat pääoman allokoijia, jotka muokkaavat yhä enemmän nykyaikaisen infrastruktuurin rahoitusta ja rakentamista - ja saavat vastineeksi siistin leikkauksen. Kiitos, että tulitte puheeseeni. Harkitse alla olevia riskejä.