Pump.fun Qui a fait fortune lors de l’émission de pièces de monnaie ?
Auteur : Gyro Finance
Au cours de la semaine écoulée, le TGE le plus ciblé du marché n’a été autre que Pump.fun. Cet événement d’émission de pièces a commencé en juin et a continué à fermenter dans l’anticipation et les crachats, jusqu’au 12 juillet, date à laquelle la pièce a finalement été émise. Bien que le marché ait remis en question sa valorisation de 4 milliards de dollars, il est clair, d’après les données, que les investisseurs sont en train de talonner les billets, et l’offre publique a été rapidement vendue en 12 minutes, et il y a même des investisseurs qui ont explosé sur les réseaux sociaux parce qu’ils ne l’ont pas compris.
Pour l’instant, Pump.fun a livré une réponse relativement satisfaisante. Après le lancement, le prix n’a cessé d’augmenter, et aujourd’hui, Pump.fun a également réalisé un rachat initial de pièces avec frais. Mais le prix peut-il vraiment tenir ? Dans l’esprit de beaucoup de gens, cette question est encore discutable.
En parlant du roi des applications dans ce cycle de marché haussier, Pump.fun est en haut, si ce n’est en premier lieu. Il n’est pas exagéré de dire que l’émergence de Pump.fun a réussi à amener MEME à un nouveau sommet, et son concept de lancement équitable et de forme d’opération pratique a complètement brisé le seuil élevé du modèle d’émission traditionnel, et la tentation de construire un jeton avec seulement 3 $ est toujours extrêmement attrayante même lorsque MEME est en déclin.
Du point de vue du mécanisme, il n’y a pas de prévente et de placement privé, l’ensemble du processus de tarification des contrats intelligents, et même un mécanisme de graduation est mis en place pour créer automatiquement un pool de liquidité sur le DEX après que la valeur marchande ait atteint 69 000 $, tout comme le processus de cotation entièrement automatisé est largement accueilli par le marché, et cela fait également de Pump.fun la machine à imprimer de monnaie la plus puissante de ce tour du marché.
Depuis son lancement en janvier 2024, le nombre total de jetons émis par Pump.fun a atteint 11,44 millions, le nombre d’adresses utilisées a dépassé les 22 millions et les revenus cumulés ont atteint près de 720 millions de dollars, dont les frais quotidiens les plus élevés ont même atteint 5,43 millions de dollars, et le pic des revenus quotidiens a même atteint la somme stupéfiante de 15,88 millions de dollars. Fondamentalement, on peut considérer que les dividendes du marché de ce tour de MEME ont tous été empochés par Pump.fun, ce qui a encore stimulé le développement de l’écosystème Solana.
C’était un tel projet qui a commencé avec MEME et a soudainement voulu émettre des pièces, ce qui a provoqué de nombreuses discussions houleuses sur le marché. Pump.fun rumeurs d’émission de pièces ont commencé en février de cette année, lorsque Wu a déclaré qu’Pump.fun prévoyait d’émettre des pièces sur des échanges centralisés, et a même préparé un document d’émission de pièces complet, mais a ensuite abandonné en raison de l’émission fréquente de mèmes par la famille Trump, ce qui a conduit à l’assèchement des liquidités. En juin, les rumeurs d’un lancement de pièce ont fait leur retour, Blockworks, citant plusieurs personnes familières avec le dossier, rapportant qu’Pump.fun prévoyait de lever 1 milliard de dollars par le biais d’une vente de jetons à une valorisation de 4 milliards de dollars, le jeton étant vendu aux investisseurs publics et privés.
Le 10 juillet, Pump.fun a finalement publié la nouvelle, annonçant qu’elle lancera officiellement la vente publique du jeton natif PUMP à 22h00 le 12 juillet 2025, et que l’airdrop PUMP arrive. Cette fois, 150 milliards de jetons seront vendus à un prix unitaire de 0,004 USDT, ce qui représente 15 % de l’offre totale (1 trillion). 600 millions de dollars levés pour une valorisation de 4 milliards de dollars. Pour des raisons de conformité, les participants du Royaume-Uni et des États-Unis ne sont pas autorisés à participer à cette vente. Sur la tokenomique PUMP, 33 % sont utilisés pour la vente publique, 24 % pour les incitations communautaires et écologiques, 20 % pour les équipes, 2,4 % pour les fonds écologiques, 2 % pour les fondations, 13 % pour les investisseurs existants, 3 % pour le streaming en direct et 2,6 % pour la liquidité et les échanges.
Cependant, par rapport aux attentes précédentes concernant l’émission de pièces, lorsque les pièces ont été réellement émises, elles ont été collectivement déprimées par le marché. La controverse se concentre sur une valorisation de 4 milliards de dollars, vous savez, le dernier stablecoin à sonner la cloche à New York, Circle, n’était évalué qu’à 7 milliards de dollars, et l’armée régulière est toujours comme ça, mais un casino on-chain menace de demander 4 milliards de dollars, et dépasse même la valorisation de la plupart des protocoles de premier ordre DeFi aujourd’hui, ce qui fait que le marché dépasse carrément la liquidité.
Plus important encore, ce n’est plus la même chose qu’avant. Du point de vue du marché, si l’on regarde le cercle monétaire d’aujourd’hui, à l’exception des deux jours où le dragon s’est levé, la tendance de la plupart des altcoins et des pièces MEME ne peut être décrite que comme léthargique. Selon les données de Dune, après avoir atteint un pic de 5,44 millions de dollars de volume de transactions le 23 janvier 2025, le volume de transactions de Pump.fun a essentiellement montré une tendance à la baisse semblable à une falaise, et le volume de transactions quotidiennes s’est essentiellement stabilisé à moins de 700 000 $ ces derniers jours, en baisse de 87,2 % par rapport au sommet, et du point de vue de la création de jetons, la création de jetons en une journée est passée d’un pic de 70 000 à 30 000, soit presque la moitié de la peine. Le taux de diplomation des tokens est encore plus faible, avec un taux de graduation de 1,6 % en 2024, mais il est désormais inférieur à 1 %. Il suffit de constater que l’effet bénéfique s’affaiblit, que le marché des mèmes se refroidit et que l’enthousiasme des utilisateurs s’estompe également rapidement. Cependant, quelle que soit la puissance de Pump.fun, ce n’est qu’un outil, et il doit être soutenu par la popularité du marché MEME, ce qui amène également le marché à remettre en question sa valorisation.
D’autre part, le marché se rétrécit et les concurrents augmentent. Pump.fun, qui était autrefois invincible sur le marché, a également été sous pression récemment. Tout récemment, le letsbonk.fun rival avec BONK comme corps principal s’est développé rapidement, au cours duquel il a occupé la première place en nombre de lancements de jetons à plusieurs reprises, battant Pump.fun à la première place en part de marché, bien que Pump.fun rapidement contre-attaqué, mais la concurrence entre les deux est toujours anxiogène, et je dois admettre que la position de Pump.fun Longyi a été menacée.
C’est pour diverses raisons que l’évaluation de Pump.fun de 4 milliards de dollars a été sévèrement remise en question, et après les rumeurs de l’émission de pièces en juin, le marché était autrefois inspiré par l’aversion au risque, et les pièces MEME populaires de l’écosystème Solana se sont retirées dans une large zone, et les fonds ont été rapidement retirés. Jocy, partenaire d’IOSG Ventures, a même déclaré sans ambages que l’ICO ressemble plus à une sortie de liquidité qu’à un plan de développement à long terme, et le chercheur en crypto @rezxbt a souligné qu’Pump.fun organisait une « opération de récolte » complète.
Fait intéressant, en mars 2024, Alon, le cofondateur de Pump.fun, a déclaré sur les réseaux sociaux qu’à chaque fois, la prévente était une arnaque. Par coïncidence, Pump.fun se trouvait être en vente sous forme de prévente, et l’opération de gifle au visage a été effectuée sur place. L’offre de jetons lève 33 % de l’offre totale, avec 18 % du tour privé pour les institutions et 15 % du tour public, et tous les jetons sont entièrement débloqués le premier jour de cotation.
À en juger par les résultats finaux, bien que l’industrie ne soit pas optimiste, les partisans et les institutions ne le voient évidemment pas de cette façon. Selon les données du panel Dune, le nombre d’adresses de portefeuille participant à la prévente sur le site officiel de la Pump.fun et complétant le KYC était de 23 959, et le nombre d’adresses de portefeuille qui ont acheté avec succès était de 10 145, avec un montant d’abonnement moyen de 44 209 $. 89,7 % de la prévente du jeton PUMP a été réalisée via le site officiel, et seulement 10,3 % des ventes totales de chaque CEX ont été vendues. Parmi les adresses de prévente sur le site officiel, les petits utilisateurs constituent le groupe principal, avec 5 758 utilisateurs abonnés à PUMP dans un rayon de 1 000 $, tandis que le nombre d’adresses souscrites pour plus de 1 million de dollars est de 202, ce qui montre également la préférence enthousiaste des institutions.
L’ensemble du processus interprète parfaitement l’intégrité unique du cercle monétaire, en raison de certains problèmes techniques dans la vente publique de l’échange, il est difficile pour les utilisateurs de compléter l’abonnement, et même de nombreux utilisateurs sont insatisfaits sur les réseaux sociaux. À cette époque, il y avait aussi une grande controverse dans la communauté sur les performances de suivi de Pump, d’une part, on croyait que la valorisation était trop élevée et qu’elle s’effondrerait inévitablement après la fin de l’effet de projecteur, et d’autre part, on croyait que Pump, en tant que produit le plus représentatif de MEME, avait une logique de revenus complète et une base cognitive, et ne serait pas facilement inséré.
Si l’on en juge par cette seule étape, ce dernier semble avoir gagné pour l’heure. Après le lancement du GMGN le 15 juillet, Pump est passé de 0,0065 $ à 0,0042 $ pendant une courte période, mais après le choc, il a entamé une tendance à la hausse et se négocie maintenant à 0,0066 $, soit une augmentation de 55 % par rapport au prix de la collecte de fonds de 0,004 $, et le prix du FDV est également passé de 4 milliards de dollars à 6,6 milliards de dollars, apportant un certain effet de richesse aux abonnés.
Selon l’analyse on-chain de @EmberCN, à partir de 8 heures ce matin, pump.fun a commencé à racheter du PUMP avec des revenus de frais après la pièce. Au cours des 7 dernières heures, 187770 SOL de revenus de frais ont été transférés à 3vkp... 3WTi, achetez-le dans PUMP puis transférez le jeton acheté à G8Cc... Adresse KQJM. Jusqu’à présent, 3,04 milliards de pompes ont été achetées en utilisant 111 953 SOL (environ 1,83 million de dollars américains) à un prix moyen de 0,006 dollar américain. Les rachats peuvent soutenir les prix, mais il est également difficile d’échapper à la suspicion des gauchers aux droitiers, bien sûr, pour les détenteurs, quel que soit le but, tant que le marché est tiré, c’est une bonne chose.
Qu’il s’agisse de sortir de la liquidité ou simplement de construire au profit du Pump.fun, cette controverse sur les valorisations reflète la situation actuelle du marché, MEME, qui était autrefois connu pour sa liquidité, entre collectivement dans une situation difficile, et l’économie explosive de l’attention semble être progressivement devenue une fausse proposition. Jusqu’à présent, même les applications les plus représentatives doivent s’engager sur la voie de l’émission de pièces, révélant à peine le signal de la fin du récit. En fin de compte, le jeton Pump est une girouette, et le pari du marché sur celui-ci sera une observation efficace du jugement du marché sur la valeur de l’économie de l’attention. Le prix du jeton augmente, du moins le marché est d’accord avec son prix, et lorsque le jeton baissera, le public devra réfléchir à la véritable signification du marché MEME, et il y aura plus de ventes. Et c’est peut-être l’une des raisons pour lesquelles Pump a procédé à un rachat.
Revenons à la question du titre, Pump.fun émettre des pièces de monnaie, qui le gagne exactement ? Il ne fait aucun doute que la partie du projet a gagné, les participants aux offres publiques et privées ont également gagné de l’argent, et les investisseurs qui ont été longs à court terme ont également gagné, mais c’est encore un grand point d’interrogation quand il peut gagner et dans quelle mesure le projet peut maintenir le prix de la monnaie. Selon le suivi de Lookonchain, une baleine 8a5nSU a dépensé 5 millions USDC pour participer à la vente publique de PUMP à travers 5 portefeuilles, et a acheté 1,25 milliard de PUMP, et aujourd’hui, elle les a tous vendus à un prix moyen de 0,0067 $, avec un bénéfice de 3,416 millions de dollars.
D’autre part, pour en revenir à l’arrière-plan réel, l’amélioration actuelle du marché macroéconomique aura également un impact sur MEME dans une certaine mesure. Le récit d’Ethereum est fort, et les jetons grand public menés par Ethereum ont également continué à augmenter, et le résultat direct est l’explosion des imitateurs de premier ordre d’Ethereum, avec ENS par exemple, en hausse de plus de 18 % aujourd’hui, atteignant un nouveau sommet depuis février de cette année. À long terme, même si l’incertitude du marché est un peu plus forte, la baisse prévisible des taux d’intérêt est déjà en route, et on peut s’attendre à ce que le marché imitateur inaugure un petit point culminant. MEME est plutôt une tendance bipolaire, avec des MEME de haute qualité augmentant par rotation sectorielle, et la liquidité restante des MEME étant siphonnée, et la plupart d’entre eux montreront une situation où personne ne s’en soucie.
Si tel est le cas, des MEME de nature similaire à l’économie du rouge à lèvres et à l’économie de la loterie existeront toujours, mais il sera difficile de remonter la marée d’argent sur le marché comme en 2024.