Pump.fun Chi ha fatto fortuna quando sono state emesse le monete?
Autore: Gyro Finance
Nell'ultima settimana, il TGE più focalizzato sul mercato è stato nientemeno che Pump.fun. Questo evento di emissione della moneta è iniziato a giugno e ha continuato a fermentare in attesa e sputi, fino al 12 luglio, quando la moneta è stata finalmente emessa. Sebbene il mercato abbia messo in dubbio la sua valutazione di 4 miliardi di dollari, dai dati si evince che gli investitori stanno facendo il calo, e l'offerta pubblica è andata rapidamente esaurita nel giro di 12 minuti, e ci sono anche investitori che sono esplosi sui social media perché non l'hanno beccata.
Per ora, Pump.fun ha fornito una risposta relativamente soddisfacente. Dopo il lancio, il prezzo è aumentato costantemente e oggi Pump.fun anche ottenuto un riacquisto iniziale di monete con commissioni. Ma il prezzo può davvero reggere? Nella mente di molte persone, questa domanda è ancora discutibile.
Parlando del re delle applicazioni in questo round di mercato rialzista, Pump.fun è al top se non al primo posto. Non è esagerato dire che l'emergere di Pump.fun ha portato con successo il MEME a un nuovo livello, e il suo concetto di lancio equo e la forma operativa conveniente hanno completamente infranto l'alta soglia del modello di emissione tradizionale, e la tentazione di costruire un token con soli $ 3 è ancora estremamente attraente anche quando il MEME sta andando in discesa.
Dal punto di vista del meccanismo, non c'è pre-vendita e collocamento privato, l'intero processo di determinazione dei prezzi degli smart contract e persino un meccanismo di graduazione è impostato per creare automaticamente un pool di liquidità sul DEX dopo che il valore di mercato raggiunge $ 69.000, proprio come il processo di quotazione completamente automatizzato è ampiamente accolto dal mercato e Pump.fun rende anche la macchina per stampare denaro più potente in questo round del mercato.
Dal suo lancio nel gennaio 2024, il numero totale di token emessi da Pump.fun ha raggiunto gli 11,44 milioni, il numero di indirizzi utilizzati ha superato i 22 milioni e le entrate cumulative hanno raggiunto quasi 720 milioni di dollari, di cui la commissione più alta in un solo giorno ha raggiunto addirittura i 5,43 milioni di dollari e il picco delle entrate in un solo giorno ha raggiunto addirittura l'incredibile cifra di 15,88 milioni di dollari. In sostanza, si può considerare che i dividendi di mercato di questo round di MEME siano stati tutti intascati da Pump.fun, il che ha ulteriormente trainato lo sviluppo dell'ecosistema Solana.
È stato un progetto del genere che è iniziato con MEME e improvvisamente ha voluto emettere monete, il che ha causato accese discussioni diffuse nel mercato. Pump.fun voci sull'emissione di monete sono iniziate a febbraio di quest'anno, quando Wu ha dichiarato di Pump.fun aver pianificato di emettere monete su exchange centralizzati, e di aver persino preparato un documento completo per l'emissione di monete, ma di aver poi rinunciato a causa della frequente emissione di MEME da parte della famiglia Trump, che ha portato al prosciugamento della liquidità. A giugno, le voci di un lancio di monete sono tornate in auge, con Blockworks, citando diverse persone che hanno familiarità con la questione, che ha riferito che Pump.fun prevede di raccogliere $ 1 miliardo attraverso una vendita di token con una valutazione di $ 4 miliardi, con il token venduto a investitori pubblici e privati.
Il 10 luglio Pump.fun ha finalmente diffuso la notizia, annunciando che lancerà ufficialmente la vendita pubblica del token nativo PUMP alle 22:00 del 12 luglio 2025, e che l'airdrop di PUMP è in arrivo. Questa volta, 150 miliardi di token saranno venduti a un prezzo unitario di 0,004 USDT, pari al 15% dell'offerta totale (1 trilione). 600 milioni di dollari raccolti con una valutazione di 4 miliardi di dollari. Per motivi di conformità, i partecipanti del Regno Unito e degli Stati Uniti non sono autorizzati a partecipare a questa vendita. Sulla tokenomics PUMP il 33% viene utilizzato per la vendita pubblica, il 24% per incentivi comunitari ed ecologici, il 20% per i team, il 2,4% per i fondi ecologici, il 2% per le fondazioni, il 13% per gli investitori esistenti, il 3% per il live streaming e il 2,6% per la liquidità e gli scambi.
Tuttavia, rispetto alle precedenti aspettative di emissione di monete, quando le monete sono state effettivamente emesse, sono state collettivamente sminuite dal mercato. La polemica si concentra su una valutazione di 4 miliardi di dollari, sai, l'ultima stablecoin a suonare la campana a New York, Circle, è stata valutata solo 7 miliardi di dollari, e l'esercito regolare è ancora così, ma un casinò on-chain minaccia di chiedere 4 miliardi di dollari, e supera addirittura la valutazione della maggior parte dei protocolli blue-chip DeFi oggi, facendo sì che il mercato scoperti senza mezzi termini la liquidità.
Ancora più importante, questo non è più lo stesso di una volta. Dal punto di vista del mercato, guardando il cerchio valutario odierno, ad eccezione dei due giorni in cui il drago è salito, il trend della maggior parte delle altcoin e delle monete MEME può essere descritto solo come lento. Secondo i dati di Dune, dopo aver raggiunto un picco di 5,44 milioni di dollari di volume di scambi il 23 gennaio 2025, il volume di scambio di Pump.fun ha sostanzialmente mostrato una tendenza al ribasso simile a un precipizio, e il volume di scambi giornalieri si è sostanzialmente stabilizzato entro i 700.000$ negli ultimi giorni, in calo dell'87,2% dal massimo, e dal punto di vista della creazione di token, la creazione di token in un solo giorno è scesa da un picco di 70.000 a 30.000, quasi dimezzata. Il tasso di laurea dei token è ancora più basso, con un tasso di laurea dell'1,6% nel 2024, ma ora è inferiore all'1%. Basta vedere che l'effetto beneficio si sta indebolendo, il mercato MEME sta diventando "freddo" e anche l'entusiasmo degli utenti sta svanendo rapidamente. Tuttavia, non importa quanto sia potente Pump.fun, è solo uno strumento e deve essere supportato dalla popolarità del mercato MEME, il che fa sì che il mercato metta in discussione la sua valutazione.
D'altra parte, il mercato si sta restringendo e i concorrenti sono in aumento. Anche Pump.fun, che un tempo era invincibile sul mercato, è stata recentemente sotto pressione. Proprio di recente, il rivale letsbonk.fun con BONK come corpo principale si è sviluppato rapidamente, durante il quale ha occupato molte volte il primo posto nel numero di lanci di token, battendo Pump.fun al primo posto nella quota di mercato, anche se Pump.fun rapidamente contrattaccato, ma la concorrenza tra i due è ancora ansiosa, e devo ammettere che la posizione di Pump.fun Longyi è stata minacciata.
È per vari motivi che la valutazione di Pump.fun di 4 miliardi di dollari è stata messa in discussione e, dopo le voci sull'emissione della moneta a giugno, il mercato è stato ispirato dall'avversione al rischio, e le popolari monete MEME nell'ecosistema Solana si sono ritirate in una vasta area e i fondi sono usciti rapidamente. Jocy, partner di IOSG Ventures, ha persino affermato senza mezzi termini che l'ICO è più simile a un'uscita dalla liquidità che a un piano di sviluppo a lungo termine, e il ricercatore di criptovalute @rezxbt ha sottolineato che Pump.fun sta mettendo in scena una completa "operazione di raccolta".
È interessante notare che, nel marzo 2024, Alon, il co-fondatore di Pump.fun, ha dichiarato sui social media che ogni volta la prevendita era una truffa. Per coincidenza, Pump.fun è stato messo in vendita sotto forma di prevendita e l'operazione di schiaffo in faccia è stata eseguita sul posto. L'offerta di token raccoglie il 33% dell'offerta totale, con il 18% del round privato per le istituzioni e il 15% del round pubblico, e tutti i token sono completamente sbloccati il primo giorno di quotazione.
A giudicare dai risultati finali, anche se l'industria non è ottimista, i sostenitori e le istituzioni ovviamente non la vedono così. Secondo i dati del panel Dune, il numero di indirizzi di wallet che hanno partecipato alla prevendita sul sito ufficiale del Pump.fun e hanno completato il KYC è stato di 23.959 e il numero di indirizzi di wallet che hanno acquistato con successo è stato di 10.145, con un importo medio di abbonamento di 44.209$. L'89,7% della prevendita del token PUMP è stato completato tramite il sito ufficiale e solo il 10,3% delle vendite totali di ciascun CEX è stato venduto. Tra gli indirizzi di prevendita sul sito ufficiale, i piccoli utenti sono il gruppo principale, con 5.758 utenti che si sono iscritti a PUMP entro i 1.000 dollari, mentre il numero di indirizzi che si sono abbonati per più di 1 milione di dollari è di 202, il che dimostra anche la preferenza entusiasta delle istituzioni.
L'intero processo interpreta perfettamente l'integrità unica del circolo valutario, a causa di alcuni problemi tecnici nella vendita pubblica dell'exchange, è difficile per gli utenti completare l'abbonamento e anche molti utenti sono insoddisfatti sui social media. In quel periodo ci fu anche una grande polemica nella comunità riguardo la performance di follow-up di Pump, da un lato si riteneva che la valutazione fosse troppo alta e sarebbe inevitabilmente crollata dopo la fine dell'effetto spotlight, e dall'altro si riteneva che Pump, in quanto prodotto più rappresentativo in MEME, avesse una logica di revenue e una base cognitiva completa, e non sarebbe stato facilmente inserito.
A giudicare solo da questa fase, quest'ultimo sembra aver vinto per il momento. Dopo il lancio del GMGN il 15 luglio, Pump è sceso da $ 0,0065 a $ 0,0042 per un breve periodo, ma dopo lo shock ha iniziato una tendenza al rialzo e ora viene scambiato a $ 0,0066, un aumento del 55% rispetto al prezzo di raccolta fondi di $ 0,004, e anche il prezzo FDV è salito da $ 4 miliardi a $ 6,6 miliardi, portando un certo effetto ricchezza agli abbonati.
Secondo l'analisi on-chain di @EmberCN, a partire dalle 8 di questa mattina, pump.fun iniziato a riacquistare PUMP con entrate da commissioni dopo la moneta. Nelle ultime 7 ore, 187770 SOL di entrate da commissioni sono stati trasferiti a 3vkp... 3WTi, acquistalo in PUMP e poi trasferisci il token acquistato su G8Cc... Indirizzo kqjm. Finora sono stati acquistati 3,04 miliardi di PUMPS utilizzando 111.953 SOL (circa 1,83 milioni di dollari USA) ad un prezzo medio di 0,006 dollari USA. I riacquisti possono sostenere i prezzi, ma è anche difficile sfuggire al sospetto di mancini o destrimani, ovviamente, per i detentori, non importa quale sia lo scopo, finché il mercato è tirato, è una buona cosa.
Che si tratti di uscire dalla liquidità o semplicemente di costruire a beneficio del Pump.fun, questa controversia sulle valutazioni riflette l'attuale situazione del mercato, il MEME, che una volta era noto per la sua liquidità, sta entrando collettivamente in una situazione difficile e l'economia dell'attenzione esplosiva sembra essere gradualmente diventata una falsa proposta. Fino ad ora, anche le applicazioni più rappresentative devono intraprendere la strada dell'emissione delle monete, rivelando debolmente il segnale della fine della narrazione. Alla fine, il token Pump è una banderuola, e la scommessa del mercato su di esso sarà un'osservazione efficace del giudizio del mercato sul valore dell'economia dell'attenzione. Il prezzo del token sta aumentando, almeno il mercato è d'accordo con il suo prezzo, e quando il token scenderà, il pubblico dovrà pensare al vero significato del mercato MEME, e ci saranno più vendite. E questo potrebbe essere uno dei motivi per cui Pump ha accettato un riacquisto.
Tornando alla questione del titolo, Pump.fun emettere monete, chi le guadagna esattamente? Non c'è dubbio che la parte del progetto abbia guadagnato, anche i partecipanti alle offerte pubbliche e private hanno fatto soldi, e anche gli investitori che sono stati lunghi a breve termine hanno guadagnato, ma è ancora un grande punto interrogativo quando può guadagnare e fino a che punto il progetto può mantenere il prezzo della valuta. Secondo il monitoraggio di Lookonchain, una whale 8a5nSU ha speso 5 milioni di USDC per partecipare alla vendita pubblica di PUMP attraverso 5 wallet, e ha acquistato 1,25 miliardi di PUMP, e oggi li ha venduti tutti ad un prezzo medio di 0,0067$, con un profitto di 3,416 milioni di dollari.
D'altra parte, tornando allo sfondo reale, l'attuale miglioramento del mercato macro avrà anche un impatto in una certa misura sul MEME. La narrativa di Ethereum è forte e anche i token mainstream guidati da Ethereum hanno continuato a salire, e il risultato diretto è l'esplosione delle imitazioni delle blue-chip di Ethereum, con ENS come esempio, che oggi è salito di oltre il 18%, toccando un nuovo massimo da febbraio di quest'anno. A lungo termine, anche se l'incertezza del mercato è un po' più forte, il prevedibile taglio dei tassi d'interesse è già in arrivo e ci si può aspettare che il mercato imitatore inauguri un piccolo climax. Il MEME è più di una tendenza bipolare, con il MEME di alta qualità che aumenta con la rotazione del settore e la liquidità residua del MEME che viene dirottata, e la maggior parte di essi mostrerà una situazione in cui nessuno se ne preoccupa.
Se questo è il caso, i MEME di natura simile all'economia del rossetto e all'economia della lotteria esisteranno sempre, ma sarà difficile smuovere la marea di denaro nel mercato come nel 2024.